中央银行数字货币在中东和中亚

DEPARTMENTAL PAPER 国际货币基金 中东和中亚及货币资本市场部门 中央银行数字货币在中东和中亚 由SerpilBouza（铅），BasharHlayhel，ThomasKroen，MarcelloMiccoli， BorislavaMircheva（铅），GretaPolo编写， SahraSakha和YangYangDP/2024/004 2024 APR 国际货币基金 中东和中亚 货币和资本市场部门 部门文件 中央银行数字货币在中东和中亚 由SerpilBouza（牵头），BasharHlayhel，ThomasKroen，MarcelloMiccoli， BorislavaMircheva（牵头），GretaPolo，SahraSakha和YangYang编写 版权所有©2024国际货币基金组织 在出版物中编目数据IMF库 名称：Bouza，Serpil，1981-，作者。|Hlayhel，Bashar，作者。|Kroen，Thomas，作者。|Miccoli，Marcello，作者。|Mircheva，Borislava，作者。|Polo，Greta，作者。|Sakha，Sahra，作者。|Yang，Yang（经济学家 ），作者。|国际货币基金组织，出版商。 标题：中东和中亚的中央银行数字货币/由SerpilBouza（牵头），BasharHlayhel，ThomasKroen，MarcelloMiccoli， BorislavaMircheva（牵头），GretaPolo，SahraSakha和YangYang编写。 其他标题:中东和中亚的CBDC。|国际货币基金组织。中东和中亚部(系列)。|国际货币基金组织。货币和资本市场部(系列)。描述：华盛顿特区：国际货币基金组织，2024年。|2024年4月。|包括书目参考。 标识符:ISBN: 9798400263798(纸质) 9798400264108(ePub) 9798400264023(WebPDF) 主题：LCSH：金融-技术创新-中东。|金融-技术创新-中亚。分类:LCCHG173.B62024 Acknowledgments 本部门文件是在AliAl-Eyd，JihadAzor和SbirLall的一般指导下编写的。该小组由SerpilBoza和BorislavaMircheva领导，包括中东和中亚部的BasharHlayhel，ThomasKroe，GretaPolo和SahraSaha；货币和资本市场部的MarcelloMiccoli；和来自欧洲部的杨扬。该小组还要感谢RaBi和JoyceWog（中东和中亚部）和TohirMirzoev（战略，政策和审查部）的宝贵意见，中东和中亚部国家小组参加了调查，ShafiqGhawi和GregorioImpavido（中东和中亚部）为国家案例研究做出了贡献，MarcoGross （货币和资本市场部）慷慨地分享了他的模型和代码。作者感谢BroweBrow（中东和中亚部）编辑文本，感谢NataliyaBodar 和HelidaGraca（中东和中亚部）提供生产援助，感谢LorraieCoffey（通信部）监督出版过程。该小组还要感谢货币基金组织各部门和执行主任办公室的有益评论。 部门文件系列介绍了基金组织工作人员对广泛的区域或跨国利益问题的研究。本文表达的观点是作者的观点，不一定代表基金组织，其执行董事会或基金组织管理层的观点。 出版物订单可以在线或通过邮件发布：国际货币基金组织，出版服务 P.O.Box92780,Washington,DC20090,U.S.A.T.+ (1)202.623.7430publications@IMF.orgIMFbookstore.orgelibrary.IMF.org Contents 首字母缩略词和缩写v ExecutiveSummaryvii 1.Introduction1 2.CBDCObjectives5 3.支付系统和CBDC的好处ME&CA6 A. B. 4.CBDC对金融体系和金融稳定的影响ME&CA12 A. B. 5.CBDCDesign23 A. B. C. D. E. F. 6.Conclusion28 附件1.中东和中亚部Survey29 附件2.定义CBDC31 附件3.采用的主要目标CBDC33 附件4.中东和中亚部案例Studies35 A. B. C. 附件5.模型概述和Estimates39 A. B. C. 参考文献54 BOXES 方框1.中央银行数字货币的能力发展4 方框2.改善跨境支付系统11 Figures 图1.ME&CA1中的数字生态系统 图2.宽带生态系统ME&CA2 图3.使用CBDC的ME&CA国家利息2 图4.20217账户所有权 图5.数字支付7 图6.对现金的依赖ME&CA8 图7.未持有的原因Account8 图8.中的汇款ME&CA9 图9.中的银行资产结构ME&CA12 图10.中的银行结构ME&CA13 图11.中的银行集中度ME&CA14 图12。中的银行盈利能力ME&CA15 图13。中的银行收入和费用分解ME&CA15 Figure14.LiquidAssetsasshareofTotalAssetsacrossME&CA分区域16 图15.M2货币供应量的构成18 图16.ME&CA的净息差和贷款存款利差，202219 图17.CBDC的含义Implementation19 Figure18.ME&CABankingSystems:MonetaryPolicyPass-throughScenarios21 TABLES 表1.按国家划分的关键CBDC目标集团5 表2.CBDC23的运行模式 首字母缩略词和缩写 AML 反洗钱 CBDC 中央银行数字货币 CBJ 约旦中央银行 CBL 利比亚中央银行 CCA 高加索和中亚 CIC 流通中的现金 CFT 打击资助恐怖主义 DLT 分布式账本技术 DT 数字坚戈 FCS 脆弱和受冲突影响的国家 GCC 海湾合作委员会 LIC 低收入国家 ME&CA 中东和中亚 MENA 中东和北非 MENAP 中东、北非、阿富汗和巴基斯坦 NBK 哈萨克斯坦国家银行 PSP 支付服务提供商 RoA 资产回报率 RTGS 实时总结算 执行摘要 在快速数字化的世界中，各国央行越来越多地研究央行数字货币（CBDC）的作用。CBDC通过提供现金的数字替代方案 ，为央行提供了一个有希望的途径，但其实施引发了一些需要仔细考虑的政策和操作问题。 对IMF国家团队的调查显示，中东和中亚（ME＆CA）的19家中央银行正在探索发行CBDC，其中7家已经从IMF在这一主题上的能力发展中受益。调查发现，ME&CA国家主要关注CBDC如何提高金融包容性和支付系统效率。具体而言，在金融市场相对较发达的中东和北非石油出口国和海湾合作委员会国家，优先考虑的是提高国内和跨境支付的效率，而对于中东和北非石油进口国、高加索和中亚以及低收入国家，则扩大金融包容性。 ThispaperframeseyqestiosME&CApolicicitorssholdaswhecosiderigtheadoptioofCBDC:WhatobjectivesdopolicitiesaimtoachievewithaCBDC?WhataretheimplicatiosofCBDCissesforfiacialstability,moetarypolicypass-throgh,adcetralbaoperatigris?HowcaCBDCdesighelpachievepolicyobjectivesadmitigatetheseriss?ThispaperprovidespremeaswerstotheseqestiosforME&CAecoomes.然而，由于CBDC的发行没有明确的经济先决条件，因此需要对具体国家的考虑因素进行更详细的分析，以充分考虑各自的经济和金融条件。因此，该文件并未试图建议各国是否应发行CBDC。 本文提供了以下针对ME&CA国家的新发现： 如果CBDC解决支付系统固有的缺陷，它们可以促进金融包容性。在ME&CA地区，获得银行账户的机会很少，现有的数字支付手段对部分人口的服务不足，对现金的依赖程度很高，包括发送和接收汇款，特别是在低收入的中东和北非国家。CBDC如果以比现有替代产品更低的成本提供，可能会刺激支付市场的竞争，并有助于增加银行账户的接入，改善金融包容性，并更新传统技术平台。然而，如果不纠正数字账户和支付系统增加使用的一些固有障碍(例如，数字和金融知识水平低，对金融机构的不信任以及财富水平低)，CBDC的使用可能是有限的，只能提供边际收益。 CBDC可能有助于提高跨境支付服务的效率。如果旨在解决支付系统缺乏互操作性、合规检查的复杂处理、长的交易链和弱竞争等方面的摩擦，跨境交易的成本可能会显著降低。一些ME和CA国家已经推出了新的跨境技术平台，以解决这些问题并促进国家之间的数字货币支付。 CBDC可能会对金融稳定产生影响，尤其是对于严重依赖存款的银行而言。CBDC可能与银行存款竞争，银行存款是ME&CA银行的主要资金来源，降低银行的盈利能力和贷款量。然而，该地区的银行系统通常有足够的资本、盈利能力和流动性缓冲，这可以减轻CBDC竞争的潜在不利影响。将小型结构模型应用于代表该地区广泛国家集团的三个ME＆CA经济体，我们发现CBDC可以减少现金的份额，特别是在依赖现金的ME＆CA经济体（例如，在高加索和中亚以及中东，北非，阿富汗和巴基斯坦）。此外，对存款和盈利能力的影响有限。 虽然采用CBDC没有明确的先决条件,但健康的银行体系、健全的法律基础以及强大的监管和监管能力对于解决任何可能的不利影响至关重要。 CBDC可能会影响货币政策传递。CBDC可以通过增加竞争和降低银行体系的市场力量来加强货币政策传递到存款利率。CBDC 还可以加强货币政策的银行贷款渠道。然而，由于CBDC的吸收有限，这种影响将是针对具体国家的，很难估计。 选择适当的设计功能是在ME和CA国家实施CBDC的共同挑战。谨慎的CBDC设计可以帮助政策制定者实现政策目标，解决支付系统效率低下的问题，并减轻潜在的负面影响。政策制定者应仔细考虑设计功能，以确保能够实现政策目标，CBDC的实施符合货币和金融稳定的“不损害”原则，CBDC是一种安全可靠的支付手段。例如，将CBDC设计为“离线”工作可能是在数据连通性低的地区实现金融包容性的基础，例如在低收入国家以及脆弱和受冲突影响的ME&CA经济体。同样，跨境转移的CBDC的可用性可以降低成本并提高汇款速度。 CBDC的发行和采用是一段漫长的旅程，ME&CA政策制定者应该谨慎对待。政策制定者需要全面分析CBDC是否符合其国家的目标，以及预期收益是否超过潜在成本、金融体系风险和央行运营风险。政策制定者需要注意，关于CBDC对金融体系、货币政策和整体经济影响的辩论仍在进行中，需要进一步研究。最后，可能还有其他解决方案来实现预期的政策目标，例如采用或改进其他数字支付系统。因此，政策制定者应该明确定义和传达他们想要通过CBDC发行来实现的目标。通过能力发展和监督，国际货币基金组织随时准备支持和指导政策制定者评估发布CBDC的必要性，并建立强有力的政策和监管框架，以最大限度地减少对货币和金融稳定的不利影响。 1.Introduction 世界正在迅速走向数字化的未来，这给各国央行带来了疑问和挑战。数字技术的发展速度超过了人类历史上的任何创新（图1和图2），而COVID-19大流行加快了这一步伐（Abidi，El-Herradi和Saha2023）。为了跟上这一趋势并利用其巨大的经济效益，各国政府正在采用数字化战略来转变公共服务并提高效率。1随着支付日益数字化，一个问题是，从依赖现金到数字货币的结构性