财信证券晨会纪要

2024年04月26日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场冲高回落，沪深两市小幅收红 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】国家统计局：促进消费持续扩大要重点做好三方面工作 【财经要闻】国家发改委：全年经济稳中向好具有坚实基础 【财经要闻】国家发改委：要把农业转移人口市民化摆在更加突出位置 【财经要闻】央行召开2024年会计财务工作会议 【财经要闻】商务部：为“五一假期”营造良好氛围，满足群众节假日消费需求 【财经要闻】商务部：将会同各地方各部门，共同抓好《关于进一步支持境外机构投资境内科技型企业的若干政策措施》的落实落地 【财经要闻】国家金融监管总局：推动绿色保险高质量发展 【财经要闻】商务部：产能问题要在经济全球化大背景下，充分考虑全球分工和国际市场的现实情况 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 翁 伟文研 究助理wengweiwen@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【行业动态】高德美第一季度净销售约77.61亿元 【重点公司跟踪】京山轻机（000821.SZ）发布2023年年报及2024年一季报：业绩实现高增 【重点公司跟踪】曼恩斯特（301325.SZ）发布2023年年报及2024年一季报：业绩高速增长，Q1业绩受收入后置影响短暂承压。 【公司跟踪】涛涛车业（301345.SZ）：发布2023年报及2024年一季报 【公司跟踪】博众精工（688097.SH）年报及一季报发布：净利润增长较快，Q1业绩短期承压 四、湖南经济动态 【湘股动态】湖南裕能（301358.SZ）：子公司取得黄家坡磷矿采矿许可证 【湘股动态】奥士康（002913.SZ）发布2023年年报及2024年一季报 【湖南省地方动态及政策】一季度湖南新增贷款3013亿元，创历史同期次高水平 近期研究报告集锦 【公司类】江苏神通（002438.SZ）23年年报点评：业绩稳增长，静待核电景气度兑现业绩 【公司类】润泽科技（300442.SZ）2023年年报点评：业绩同比高增，打造智算生态链 【公司类】诺思格（301333.SZ）2023年年报及2024年一季报点评：股权激励费用摊销增多，短期业绩增长承压 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场冲高回落，沪深两市小幅收红 张 雯婷（S0530524030002） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.18%，收于4353.72点，代表蓝筹股的上证指数涨0.27%，收于3052.9点，代表硬科技的科创50指数跌0.72%，收于733.34点，代表创新成长的创业板指数跌0.04%，收于1764.73点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.86%，收于801.21点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.31%，收于2431.62点，代表大盘股的中证100指数涨0.30%，收于3368.01点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.25%，收于3530.28点，代表中盘股中证500指数跌0.07%，收于5259.34点，代表小盘股的中证1000指数涨0.16%，收于5313.99点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但中盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，银行、交通运输、基础化工涨幅居前，计算机、传媒、国防军工跌幅居前。（4）分主题来看，钛白粉指数、连板指数、肝素钠指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.17倍，处于历史后20.62%分位，市净率（LF）估值为1.25倍，处于历史后1.99%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为42.52倍，处于历史后28.26%分位，市净率（LF）估值为3.25倍，处于历史后1.15%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为26.26倍，处于历史后1.04%分位，市净率（LF）估值为3.37倍，处于历史后9.01%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.49倍，处于历史后20.42%分位，市净率（LF）估值为1.44倍，处于历史后0.79%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为29.28倍，处于历史后93.14%分位，市净率（LF）估值为2.59倍，处于历史后37.42%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2937家公司上涨，共有2237家公司下跌，其中涨停公司65家，跌停公司23家，全市场成交额7778.93亿元，较前一交易日减少212.37亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入3.5亿元，其中沪股通净流入9.21亿元，深股通净流出5.71亿元。 四、市场策略 市场冲高回落，沪深两市小幅收红。微盘股延续强势，从指数层面而言，成交量较前一交易日继续萎缩，市场动能仍不足。具体来看： （1）化工股集体大涨，尤其以钛白粉、磷化工等方向表现突出。消息面上，4月24日晚间，鲁北化工发布公司公告显示一季度净利同比增长3131.39%，主要为钛白粉涨价贡献，对化工板块行情形成催化。年初至今国内钛白粉龙头公司多次涨价，出口方面，国内钛白粉生产商的出口订单量也持续保持在较高水平。2024年3月中国钛白粉出口量19.61万吨，环比增长46.72%，同比增长29.61%，受出口市场支撑，国内多数企业处于低库存状态。近期多只钛白粉企业批露业绩，均较去年同期实现了大幅提升，市场对于该方向的景气周期反转的预期进一步改善。 （2）智能物流板块震荡走高。消息面上，申通快递4月24日晚间发布一季度报告，第一季度净利润同比增长43%。此外，据财联社报道，在交通运输部公布第二批智能交通先导应用试点项目中，“嘉兴市城乡无人机运输和城市出行与物流服务自动驾驶先导应用试点”项目入选，这也是无人机项目首次入选智能交通先导应用试点项目。受此影响，智能物流板块全天震荡走高。 当前热点题材之间快速轮动，市场资金交易量能不足，难以支撑持续性上涨行情。且当前仍处于财报密集披露期尾声，叠加随着五一小长假临近，周五起，持币过节资金或将逐步流出，短期建议合理控制仓位、多看少动，静待市场指数企稳。中期配置层面，2024年第二季度，国内宏观经济整体处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议攻守兼备、把握结构性机会： （1）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。 块仍有配置价值。 （3）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （4）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 4月25日，上证基金指数收报5911.21点（0.02%）,LOF基金价格指数收报4038.29点（0.13%）,ETF基金价格指数收报1041.33点（0.05%）。上证50ETF（0.37%），沪深300ETF（0.28%），中证500ETF（-0.15%），标普500ETF（-1.53%），日经225ETF基金（-2.28%），德国30ETF（-0.59%），法国CAC40ETF（0.06%），黄金ETF（0.02%），白银基金（0%），豆粕ETF（-0.37%），嘉实原油（-0.57%）。4月25日,ETF总成交额约1236亿元。日内港股互联网类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 4月25日，1年期国债到期收益率下行6.5bp至1.60%，10年期国债到期收益率下行1.2bp至2.26%，1年期与10年期国债期限利差走阔5bp至66bp。1年期国开债到期收益率下行1.2bp至1.83%，10年期国开债到期收益率下行0.6bp至2.34%。DR001上行7.1bp至1.86%，DR007上行4.5bp至1.92%。国债期货10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差上行4.55bp至23.66bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至21.00bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】国家统计局：促进消费持续扩大要重点做好三方面工作 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，国家统计局国民经济综合统计司副司长、新闻发言人王冠华在新华社25日推出的“中国经济圆桌会”大型全媒体访谈节目上说，促进消费从疫后恢复转向持续扩大，要重点做好三方面工作。一是要持续扩大就业，促进居民增收，提升居民消费能力，让大家有钱消费；二是要创新消费场景，增加高品质商品和服务供给，提升居民消费意愿，让大家愿意消费；三是要完善商贸流通体系，营造良好的消费环境，让大家放心安心舒心消费。消费是拉动经济增长的主引擎。一季度，我国消费市场平稳增长。社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%。最终消费支出对国内生产总值（GDP）增长的贡献率为73.7%，对经济增长发挥了重要的支撑作用。王冠华分析指出，去年至今，我国消费恢复保持良好势头。今年以来，从假日经济到春日经济，各种场景式消费不断创新，居民消费加快从商品消费为主向商品和服务消费并重转变，特别是文旅消费热度不减，绿色消费、数字消费、健康消费、国潮消费等备受青睐，这其中孕育着很多新的经济增长点。 【财经要闻】国家发改委：全年经济稳中向好具有坚实基础 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，国家发展改革委国民经济综合司副司长李慧在新华社25日推出的“中国经济圆桌会”大型全媒体访谈节目上说，随着一系列重大改革和政策举措进一步落实落地，全年经济稳中向好具有坚实基础。李慧介绍，一季度，宏观经济运行延续回升向好态势，从历史数据看，一季度经济规模占全年经济总量的22%左右。一年之计在于春，一季度的良好开局，对于完成好全年经济社会发展目标任务具有重要意义。李慧表示，下一步，要狠抓政策落实，特别是中央经济工作会议确定的重大决策部署，政府工作报告明确的重点工作任务，比如，发行超长期特别国债、大 规模设备更新和消费品以旧换新等政策要尽快落实到位。同时，要推动将非经济性政策和经济政策一并纳入宏观政策取向一致性评估，推动各个方面多出有利于稳增长、稳就业、稳预期的政策，防范政策制定实施过程中的“合成谬误”问题，推动各方面政策同向发力、形成合力。 【财经要闻】国家发改委：要把农业转移人口市民化摆在更加突出位置 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，中国国际经济交流中心首席研究员张燕生在新华社25日推出的“中国经济圆桌会”大型全媒体访谈节目上说，加快推进新型城镇化，释放县域经济增长潜力，也是中国经济未来增长向好的关键。县城资源配置效率比农村高很多，大力推进以县城为重要载体的新型城镇化，是破解总需求不足问题的关键。国家发展改革委国民经济综合司副司长李慧认为，当前我国一些地区新型工业化和城镇化水平还比较低，下一步要把农业转移人口市民化摆在更加突出位置，加快补齐城镇建设中的短板弱项，提高潜力地区新型工业化城镇化水平，释放城镇化所蕴含的巨大内需潜力，并在这一过程中提高人民群众的生活品质。 【财经要闻】央行召开2024年会计财务工作会议 王 与碧（S0530522120001） 据人民银行官网消息，2024年4月23日，中国人民银行召开2024年会计财务工作会议。会