美国一季度GDP大幅放缓,主因季节性因素,通胀环比大幅反弹。私人消费和投资数据依然稳健,但贸易赤字扩大和政府支出减少拖累整体经济。GDP数据公布后,美股先跌后涨,美债收益率上行,黄金上涨。降息预期大幅降温,市场预期年内只降一次、最快在9月。二季度美国经济有望保持韧性,但不应对美联储降息太乐观。美国通胀已连续4个月高于预期,美联储可能需要至少观察到3个月通胀数据符合预期或低于预期才有信心降息。短期重点关注4/26美国3月消费者物价指数。