业绩略超预期，存货大幅增长蓄势待发

公司2024年一季度财报分析

营收与利润增长

• 营收表现：公司一季度实现营业收入15.92亿元，同比增长37.09%。
• 净利润增长：归母净利润达到2.89亿元，同比增长20.53%；扣非净利润为2.72亿元，同比增长42.71%，显示业绩略超市场预期。

存货与预付账款显著提升

• 存货情况：截至一季度末，存货总额为17.09亿元，较上年同期增长54.64%，环比上季度增加6.35亿元。
• 预付账款：预付账款总额为26.14亿元，同比增长80.36%，环比增加2.26亿元，表明公司对未来的业务扩张和市场需求有着积极的准备。

研发与现金流表现

• 研发投入：一季度研发费用为5.75亿元，同比增长32.43%，体现了公司对国产CPU与算力芯片的持续关注和投入。
• 现金流改善：销售收到现金流同比增长91.67%，至20.49亿元；经营性净现金流出为0.68亿元，相比上年同期减少了3.15亿元，说明公司的经营健康度提升。

投资建议与风险考量

• 业绩预测：预计2024-2026年的收入分别为86.05亿元、122.56亿元和171.60亿元，归母净利润分别为18.42亿元、26.19亿元和36.83亿元。
• 估值与评级：当前市盈率为94倍、66倍、47倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：包括技术研发、信创推进、互联网市场拓展以及供应链可能面临的负面影响，需密切关注这些因素对公司长期发展的影响。

结论

公司一季度财务表现稳健，业绩增长超预期，尤其是在存货和预付账款的提升、研发投入的增加以及现金流改善方面表现出色。然而，面对技术研发、市场拓展及供应链潜在风险，公司需持续关注并采取相应策略以确保持续增长和稳定运营。