固定收益每日市场更新

固定收益信贷评 论 CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 新发行的CKHH'29收紧了3个基点，而CKHH'34扩大了3个基点。今天早上，CKHH曲线扩大了c5bps。韩国品牌的买盘较好，收紧了2个基点。LGFV的流量是双向活跃的。新发行的LYURBN'26保持不变。 ROADKG:已完成中国收费公路的销售。今天上午，ROADKG保持不变，为0.5pt。见下文。 FUTLAN/FTLNHD:标普将Seazen评级下调至B，并维持负面展望。FUTLAN/FTLNHD今天上午保持不变，下跌0.4pt。 GlennKo,CFA高志和 (852)36576235 CyrenaNg,CPA吳蒨瑩 (852)39000801 2024年4月 24日 交易台评论交易台市场观点 昨天，CKHH分别在T+80和T+100定价了10亿美元的5年期绿色债券和10亿美元的10年期债券。CKHH曲线扩大了2-5个基点，我们看到CKHH的销售流量，主要是在其现有的33个基点上。中国的IGs受到了更好的购买。HAOHUA29-30秒不变，收紧2个基点。TENCNT29-31s收紧1-2bps。MEITUA/小米30s收紧2-3个基点。在金融方面，BOCAVIs的前端受到一些现金停放权益的追捧，并保持不变，收紧至2个基点。在中国AMC中，CCAMCL27-31的出价较好，收紧了1-3个基点。在AT1中，尽管有媒体报道称美国起草了对帮助俄罗斯的中国银行的制裁措施，但中国名字仍处于较好的买入状态，收益率高达5％左右。BOCOHK/BOCOM/CINDBKPerps保持不变，上升0.1pt，而ICBCAS3.2Perp下降0.1pt。在欧盟AT1中，UBS7.75Perp/UBS 9.25Perp/BACR9.625Perp/HSBC6Perp上升了0.3-0.8pt。在KR，最近的新LGELEC27s/29s收盘收紧2-3bps。DAESEC/DFHOLD26-29秒收紧3-5个基点 。在JP中，SMBCAC的密度为1-2bps。在香港，在过去一周下跌3-5分之后，在PB /HFs的单向买盘下，NWDEVLPerps上涨了0.9-2.4分。LIHHK25-26下跌0.8-1.4 pt。PCPDC'26降低0.6pt。中国的财产是坚定的。ROADKG24-26s增加了1.8-3.9 点，其罪犯增加了0.6-1.3点。招商高速网络科技控股有限公司宣布完成中国收费公路的 销售。请参阅下面的评论。FUTLAN/FTLNHD24-26又上涨了1.0-3.0点，WTD上涨 了1.5-3.5点。LNGFOR28-32上升了0.9-1.1pt。YXREIT'26和CHIOLI上升了0.3 -0.5个百分点。在工业中，ANTOIL'25上涨0.7pt，而HILOHO'24下跌0.4pt。 CHIOIL'26在周一下跌1.7分后下跌0.2pt。澳门博彩名称很安静。MPEL25-27s上升 了0.4pt。在印度空间，VEDLN26-28上升了0.5-0.7pt。印尼名字APLNIJ'24高0.9 pt。LMRTSP24/26下降了0.2个百分点。 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 杰瑞Wang王世超 (852)37618919 CMBI固定收益 1 LGFV在主要来自海上AM/Prop办公桌的活跃双向流动中基本稳定，低收益的名称逐渐被重新定价至6％。BJSTAT'25/HZCONI'25/SYSTIO'27上升0.1pt，而GZGETH25/27下降0.1pt。CPDEV25/26/Perp上涨0.1-0.2pt，在RM更好的购买流量下。在罪犯中，CHINLP罪犯上升了0.1个百分点。COFCHK/CHPWCNPerps上升0.1pt，而SPICPTPerp下降0.2pt。在高beta名称中，ZHONAN/SUNSHG25-26s上升了0.1-0.2pt。HUANEN'31再高0.3pt，而HNINTL'30下跌0.9pt。. 最后一个交易日的热门人物 顶级表演者 Price Change 表现不佳 Price Change ROADKG6.709/30/24 54.6 3.9 LIHHK4.806/18/26 86.0 -1.4 FTLNHD45/810/15/25 46.2 3.0 HNINTL25/802/20/30 85.9 -0.9 NWDEVL6.15PERP 83.3 2.4 LIHHK41/206/26/25 92.8 -0.8 ROADKG609/04/25 30.7 2.3 AGILE6.0510/13/25 16.5 -0.7 ROADKG5.903/05/25 35.9 2.0 PCPDC51/806/18/26 83.5 -0.6 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（+1.20%），道指（+0.69%）和纳斯达克（+1.59%）周二上涨。美国4月24日Markit制造业/服务业 PMI为49.9/50.9，低于52.0/52.0的预期。UST收益率昨日稳定，2/5/10/30收益率达到4.86%/4.63%/4.61%/4.73% 。 服务台分析师评论分析员市场观点 ROADKG：中国收费公路的销售已完成 24年4月23日，招商局高速公路网络与技术控股有限公司宣布，于24年4月22日完成收购路王（中国）基础设施有限公司 100%股权，对价为44亿元人民币（6.098亿美元）。路王（中国）持有4条中国收费公路40-49%的权益，并由路王基础 设施间接拥有75%的权益。这项收购于23年11月首次宣布。偿还1.07亿美元的项目贷款后，将向路王支付的可归属现金股利应 为3.38亿美元。我们预计出售收益的主要部分将用于偿还24年下半年到期的2.4亿加元银团贷款，比ROADKG6.7/24年09月 30日（3.58亿美元）到期之前。 1月24日，路王基础设施通过SPV用内部资源回购了其三只美元债券2.87亿美元。话虽如此，我们对楼市销售疲软背景下再融资 压力较大表示关注。根据CRIC，2016年3月24日，RoadKig的合同销售额同比下降66%，从3月23日的150亿元人民币降至 51亿元人民币。4月9日，媒体报道说，RoadKig正在考虑出售其在印尼收费公路中的股份，估计估值为10亿澳元。印度尼西亚 收费公路的估值和时间表仍然高度不确定，特别是这些工具公路只能在2025年实现现金流盈亏平衡。 在24年4月9日至12日期间，在穆迪将道王降级为Caa2的两个等级之后，道王董事长将其对ROADKG'24的持有量从1250万 美元减少至350万美元。我们怀疑销售反映了董事长未能补充与评级下调有关的追加保证金。因此，主席的进一步支持或债券购买可能会受到限制。正如我们之前讨论的那样，我们期望Roadig进行责任管理。我们对ROADKG持中立态度，并认为当前的估值已在即将进行的负债管理活动中定价。 o/s金额（百万美元） 安全名称ISIN待售价格YTM(Ask)优惠券重置评级(M/S/F) ROADKG6.709/30/24 XS2057076387 358.8 50.6 236.5 - Caa3/-/- ROADKG5.903/05/25 XS2127855711 215.1 34.0 186.7 - Caa3/-/- ROADKG609/04/25 XS2223762209 297.9 27.7 135.5 - Caa3/-/- ROADKG5.201/12/26 XS2281039771 500.0 20.7 131.5 - Caa3/-/- ROADKG580807/26/26 XS2356173406 500.0 19.9 101.2 - Caa3/-/- ROADKG7.95PERP XS1567389728 300.0 10.2 76.8 - Caa3/-/- ROADKG7¾PERP XS2079096884 300.0 12.5 77.6 5yrUST+6.003% Caa3/-/- ROADKG7PERP XS1635996603 300.0 9.1 75.9 - Caa3/-/- 来源：彭博社。 离岸亚洲新发行(已定价) 发行评级 发行人/担保人规模(美元mn)TenorCouponPriced CK和记国际1000/10005/10年5.375%/5.5%T+80/100A2/A/A- 临沂市建设投资集团 (M/S/F) 1002年6.8%6.8%-/-/- 离岸亚洲新问题(管道) 发行人/担保人货币 大小（百万美元 ） Tenor 定价 发行评级(M/S /F) 英迪卡能源美元 - 5NC2 8.875%Ba3/-/BB- 韩国高速公路公司USD韩国海洋商业公司美元 -3/5年-3/5年 --/-/- T+95/105Aa2/-/AA- 南宁Communications投资集团 USD -3年 7.5%-/-/BBB- 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债145只，发行金额1590亿元。截至目前，发行信用债1474只，发行金额14280亿元 ，同比减少4.5% [FOSUNI]复星拥有的医疗保健业务LuzSaude因不利的市场条件而取消了里斯本IPO [FUTLAN]标普将Seazen评级下调至B，并维持负面展望 [洪奇]标普肯定中国虹桥BB-评级，展望稳定 [LMRTSP]媒体报道称，LMIRT已开始与其两张美元债券的持有人接触，进行非正式的身份识别工作，并就潜在的交换要约的可能条款向他们发出声音 [VNKRLE]中国万科宣布将于4月29日赎回其20亿元人民币在岸MTN 固定收益部 Tel:85236576235/85239000801 CMBInternationalGlobalMarketsLimited(“CMBIGM”)是CMBInternationalCapitalCorporationLimited(招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。 此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息