盛剑环境机构调研纪要

盛剑环境机构调研报告 调研日期:2024-04-19 上海盛剑环境系统科技股份有限公司是中国泛半导体产业提供工艺废气治理系统解决方案的国内A股主板上市企业,专注于泛半导体工艺废气治理系统及制程附属设备等关键设备的研发设计、加工制造、系统集成及运维管理。公司致力于为客户定制化提供安全稳定的废气治理系统解决方案。公司总部位于上海,旗下有上海盛剑通风管道有限公司、江苏盛剑环境设备有限公司、北京盛剑微电子技术有限公司以及上海盛剑半导体科技有限公司。在泛半导体工艺废气治理领域多年来的深耕经验,公司服务于中芯国际、华虹半导体、北京集电、格科微、卓胜微、长电科技、京东方、华星光电、惠科光电、天马微电子、维信诺、和辉光电、彩虹股份、ICRD、士兰微电子、芯恩、粤芯半导体、华为海思、中电系统、深南电路、通威股份等知名企业。公司将先进治理技术和综合解决方案应用拓展至烟气治理、非泛半导体领域VOCs减排、新能源产业环境治理等行业,同时积极布局湿电子化学品材料业务。 2024-04-22 董事长、总经理张伟明,副总经理、董事会秘书聂磊 2024-04-192024-04-19 进门财经线上,电话会议- 兴业基金 基金管理公司 赵昕蒙,高观朋 东吴证券 证券公司 袁理,任逸轩 前海万方达资产 - 牛浩 华泰证券 证券公司 胡知 鸿运私募基金 - 张永波 农银人寿 寿险公司 郝赜川 双木投资 - 雷雪 山西证券 证券公司 徐风 华福证券 证券公司 詹小瑁,魏征宇 翀云私募基金 - 俞海海 上海国理投资 投资公司 殷晓红 万家基金 基金管理公司 陈飞达 华安证券 证券公司 徒月婷 金股证券咨询 - 曹志平 西部证券 证券公司 王勇 上海嘉世私募 基金管理公司 李其东 红塔证券 证券公司 李艳廷 上海证券 证券公司 蔡国亮 海通证券 证券公司 肖隽翀,戴元灿,杨寅琛,李轩 中信建投 证券公司 吴雨瑄 中金公司 证券公司 胡炯益 浙商证券 证券公司 翁晋翀 华安基金 基金管理公司 钱坤 复胜资管 资产管理公司 刘涛 兴业证券 证券公司 蔡屹,史一粟 上海信鱼私募 - 李霂 安途投资 - 宋春胜 德邦证券 证券公司 卢大炜 汇鸿国际集团资管 - 章雳 国泰君安 证券公司 刘校 汇正财经 - 顾元中 平安银行 股份制商业银行 刘颖飞 海通国际研究 - 荆子淇 博时基金 基金管理公司 万志文,何坤 北京星石资管 投资公司 毛健,王荣亮 民生证券 证券公司 尚硕 国赞基金 - 郭玉磊 展向资产 - 袁绍 西安瀑布资管ExodusPoint资本管理 资产管理公司- 孙左君白杨 海南星火私募 基金管理公司 解文杰 上海君和立成 - 刘旭文 宁波灏浚投资 - 柯海平 上海磐厚动量 资产管理公司 孟庆锋 兴证全球基金 基金管理公司 陈勇 潮来投资 - 黄佳序 招商证券资管 资产管理公司 吴彤 杭贵投资 投资公司 饶欣莹 百达世瑞私募 - 许汪洋 广州睿融私募 基金管理公司 许高飞 中航信托 信托公司 戴佳敏 中意资管 - 臧怡 深圳茂源财富 其它 钟华 中科沃土基金 基金管理公司 徐伟 上海途灵资管 资产管理公司 赵梓峰 天风证券 证券公司 裴振华,胡冰清 太平养老 寿险公司 刘伟刚 正圆私募基金 - 黄志豪 宁波三登投资 投资公司 倪娜 一、2023年年度公司经营情况介绍 1、业绩概览:2023年实现营收18.26亿元,同比增长37.45%;实现归母净利润1.65亿元,同比增长26.96%。其中, Q4实现营收7.54亿元(同比增长104.99%),实现归母净利润0.66亿元(同比增长228.72%);经营活动产生的现金流量净 额表现亮眼,由上年的-1.71亿元,大幅扭转实现转正。其中,Q4收款近7亿元,创历史新高,经营性现金流量净额3.06亿元,助力全年经营性现金流量净额实现转正。 2、订单情况:2023年度新增订单含税总额27.93亿元(含已中标未签合同),同比增长76.26%,其中集成电路行业新签含税2 0.54亿元,增速达109.81%,实现翻倍增长;半导体显示行业新签含税3.83亿元,同比增长10.43%;新能源行业新签含税 3.47亿元,同比增长41.31%。截至4月中旬,公司在手订单含税金额为14.09亿元,其中半导体行业在手订单含税金额为13. 81亿元。 3、业务分析:公司聚焦国内高科技制造产业绿色科技服务,已形成绿色厂务系统解决方案、半导体附属装备及核心零部件、电子化学品材料等多产品矩阵。 (1)系统类业务:包括半导体工艺废气系统解决方案、化学品供应与回收系统解决方案等业务,实现收入12.16亿元,同比增长40.19%。其中半导体工艺废气系统解决方案,作为公司业务发展的基石,处于行业领先地位。 (2)设备类业务:涵盖半导体附属装备及核心零部件、单体废气治理设备等,实现收入5.92亿元,同比增长29.06%。半导体附属装备及核心零部件研发、应用取得一定的成果。 (3)材料类业务:主要包括光刻胶剥离液等电子化学品,实现0到1的突破。光刻胶剥离液产品已形成批量供应,实现1,405.28万元营收。 二、战略规划解读 公司以“致力于美好环境”为使命,持续秉承“行业延伸+产品延伸”的发展战略,以新质生产力为指引大力发展“绿色科技”业务,锚定“为科技企业提供绿色服务,为绿色企业提供科技产品”的战略定位,深耕“集成电路、半导体显示、新能源”等高科技产业,夯实“绿色厂务系统解决方案、半导体附属装备及核心零部件、电子化学品材料”主营业务三驾马车,不断塑造、提升中国高科技产业的绿色科技服务商的行业地位、影响力和美誉度。以期通过未来30年的努力,立志发展成为“全球领先的绿色科技公司”。具体到各主营业务板块来 看: 1、绿色厂务系统解决方案业务:持续巩固半导体工艺废气系统解决方案业务在半导体显示领域的领先地位和影响力,进一步加大在集成电路领域的市场份额,夯实行业地位;并依托该业务的先进技术和丰富的项目经验,加大在新能源等高科技领域的应用拓展。化学品供应与回收系统解决方案业务凝聚发展方向和业务特色。 2、半导体附属装备及核心零部件业务:扩大现有L/S、LocalVOC产品规模,推动“真空设备、温控设备”的研发布局、测试验证及后续的市场开拓工作,加快半导体上海制造研发中心建设,打造集研发、制造、销售和维保服务为一体的先进半导体附属装备及核心零部件平台 。 3、电子化学品材料业务:持续推广半导体有机溶剂回收再生技术及服务方案;推进电子化学品材料的研发、制备生产和客户验证,构建电子化学品材料新液制造、废液再生的业务闭环,形成差异化的循环经济发展模式,帮助客户在原材料环节实现国产替代以及降本增效。 三、Q&A1、公司2023年集成电路领域业务收入显著提升的原因? 公司深耕半导体工艺废气治理领域多年,凭借现有产品的定制化设计、稳定的产品质量等领先优势,与半导体显示、集成电路等行业知名企业建立了良好稳定的合作关系,积累了深厚的项目经验、赢得了良好的行业口碑并夯实了稳固的行业地位。 2023年,公司在维护、深化与行业头部、战略级客户的合作关系的同时,实现集成电路领域重点客户和关键项目的持续突破。新增华东 、华南等地区多个重点项目,全年新签订单含税20.54亿元,增速达109.81%,实现翻倍增长。随着订单陆续履约交付,公司系统、装备类产品的品牌影响力不断提升,在集成电路领域实现收入12.52亿元,同比增长80.82%,占主营业务收入比重达68.70%, 助力公司市场份额的扩大。2、电子化学品材料业务产品布局、最新验证、产能建设等情况,是否可以更新一下? 公司有序开展电子化学品材料的研发、制备生产和客户验证等工作,完成多款半导体显示剥离液、蚀刻液,以及集成电路清洗液的开发。光刻胶剥离液产品已形成批量供应,2023年实现千万级营收。为从产品丰富度、产能充足性、供应匹配度等多维度提升电子化学品材料 业务的竞争力,公司紧抓长三角区域一体化和关键材料国产化发展机遇,积极推进合肥“电子专用材料研发制造及相关资源化项目”进展, 加快项目建设。4月18日,该项目部分单体已经封顶,预计年内达到投产条件。3、公司布局真空泵、温控设备有何考虑?与现有半导体附属设备业务有何联系? 半导体附属装备及核心零部件作为公司的核心战略业务之一,公司秉承“行业延伸、产品延伸”的发展战略,围绕该领域逐步完成了工艺废气处理设备、真空设备和温控设备的国产化研制。上述设备共同作用于对半导体制程设备反应腔的辅助控制,可使反应腔满足刻蚀、离子注入、扩散及薄膜沉积等工艺所需的环境条件,是半导体附属装备中不可或缺的重要组成部分。具体来说,温控设备可对反应腔进行高精密的温度控制,以实现半导体工艺制程的控温需求;真空设备可使反应腔体内部形成发生反应所必须的真空环境,并抽离工艺废气,传输至工 艺废气处理设备中进行无害化处理。因此,上述三种产品具有密切联系,我们以此希望打造一个半导体附属装备及核心零部件的平台化公司 。 4、能否展开介绍一下公司和日本长濑的技术合作情况? 2022年8月,公司子公司与日本长濑达成技术授权合作,主要产品包括半导体显示光刻胶剥离液和蚀刻液。基于双方的顺利合作,为加深合作关系,互利共赢,进一步扩大合作范围,今年3月,与日本长濑签署新的合作协议,新增先进封装RDL光刻胶剥离液技术使用许可。 5、公司在新能源领域业务情况及相关发展策略? 新能源与半导体领域在部分生产工艺上具有相似性,公司潜心贯注专业技术研发,深度挖掘、充分理解客户需求,通过定制化的研发设计,实现公司产品在新能源领域的应用推广。报告期内,公司在新能源领域新增多个项目,全年新签订单含税3.47亿元,同比增长41.31% ;实现收入2.92亿元,同比增长47.93%。 公司高度重视新能源产业中环境治理、资源回收业务前景以及大量工业制造领域的节能减排刚性需求,继续聚焦瞄准锂电、光伏等重点市场大力开拓,拓宽下游应用场景和客户来源。就新能源客户拓展策略来说,重点关注头部客户,主要基于以下考虑:1)与头部客户合作,助 力其制造环节实现绿色生产,打造标杆项目,推动行业的技术创新、标准制定,形成良好的示范效应;2)头部客户一般信用质量、项目回款较好,有利于公司业务的高质量发展。 6、如何看待公司电子化学品业务在国内同行的竞争问题? 基于公司化学品供应与回收系统解决方案技术沉淀,公司充分发挥长期积累的半导体客户渠道资源、循环回收工艺、项目经验等优势,通过 研发团队组建、国际化合作、实验室和产线建设,积极推进电子化学品材料的研发、制备生产、客户验证等工作。公司化学品供应与回收系统解决方案、电子化学品材料业务相辅相成,注重打造端到端的新材料+循环再生一体化解决方案,帮助客户在原材料环节实现国产替代以及降本增效,形成循环经济发展的差异化竞争优势。 7、除了生产端的毛利率管控,公司今年整体费用端如何展望? 公司今年重点关注费控问题和经营效率的提升,包括日常期间费用的管控和优化。但是针对战略业务,研发端的投入可能会进一步加大。 (本记录中如涉及对外部环境判断、公司发展战略、未来计划等描述,不构成公司对投资者的实质承诺,敬请投资者注意投资风险,并且应当理解目标、计划、预测与承诺之间的差异。)