致欧科技机构调研纪要

调研日期: 2024-04-19 致欧家居科技股份有限公司是一家致力于为客户提供高品质家居产品的企业。其业务起源于德国汉堡,自2010年成立以来,致欧家居一直秉承“以良好的用户体验赢得用户的口碑”的理念,产品已经进入西欧、北美、日本等超过50个国家和地区市场。公司注重自主研发,设有郑州、洛杉矶和深圳设计研发中心,汇聚全球设计人才,在产品上推陈出新。同时,致欧家居还优化物流配送,设立西欧、北美、日本及中国多地物流配送中心,实现高效物流覆盖主要市场。作为一家积极履行社会责任的企业,致欧家居不仅创立了自有品牌SONGMICS、VASAGLE和FEANDREA,还利用新业态、新技术改造中国的传统制造业,为中国中小企业融入全球用户需求提供了新的发展空间。在疫情期间,致欧家居为郑州市从海外筹集、捐赠一批紧缺防疫物资,并在2021年7.20郑州特大暴雨灾害中捐款捐物200余万元,帮助社区进行淤泥清理、垃圾清运等灾后重建工作等。总结起来,致欧家居是一家注重自主研发、全球供应链管理的优秀企业,致力于为客户提供高品质、全球领先的家居产品。 1、公司2023年主要财务状况? 2023年,公司全年实现营业收入60.74亿元,同比增长11.34%;毛利实现22.06亿元,同比增长27.77%;归母净利润实现了4.13亿元,同比增长65.08%,归母扣非净利润4.32亿元,同比增长71.78%;毛利率同比增长4.7个百分点,达到36.32%,净利率增长2.2个百分点,达到了6.8%。加权平均净产收益率为16.76%,同比增长1.8个百分点。基本每股收益是1.08元/股,同比增长56.52%,每10股派息5元。 2、品牌经营的策略思路如何? 公司将集团主品牌SONGMICSHOME作为品牌归一化的方向,实现流量转化更集中、更高效。公司通过推出较有设计感的新品、系列化产品,加 强SONGMICSHOME品牌传播力。但不会因为品牌归一化而改变总体品牌费用投入目标,三个品牌老品listing在原有账号上暂时不会变动。公司所有品牌都是在单一的公司的账号下,这个账号下聚集了原来积累的IT资产等,对流量的转化或者品牌的推广有一定的促进作用。 3、未来如何进一步放大产品优势? ①风格化:公司以Ekho系列为例,产品以统一的设计语言和独特的设计风格带给消费者更好的视觉享受;②系列化:客户能够基于一种风格在多种品类上面进行选择。③性价比:公司并没有使用复杂或者昂贵的材料来实现风格化和系列化,产品本身可能跟市面上的款式在成本上并没有太大的差异,但是能够带来更好的视觉享受。 4、公司未来SKU不断扩张,如何进一步提高品类管理效率? ①公司增加SKU的逻辑核心在于加大单个listing下面产品布局的完整性,包括颜色、规格等,因此增加SKU可以进一步增大listing本身的销量和流量,保持头部坑位;②为削弱SKU增加之后对供应链的冲击,公司在进行系列化、标准化的整合,例如对五金配件、原材料、颜色等方面进行严格的统一,降低原材料采购等环节的成本和难度;③公司对整体运营能力较有信心,能保证有效周转;④信息化也是公司持续在建设的部分,除了原有的系统建设外,公司进一步将信息化建设延伸到供应商端,通过对供应商和公司的进一步拉通,提升公司对供应链各个环节更精确的把控。 5、公司哪些产品将向东南亚转移? 2024年,公司计划将东南亚地区对美出货比例提高至20%左右,降低关税成本对产品竞争力的影响。公司基本上是依照品类的重要程 度大小往东南亚转移。公司优先集中头部品类做部分的转移,在短期内产生最大的效果。 6、欧线仓储优势及强化空间? 德国市场公司仓储的布局已经较为完善,但在欧洲其他国家还有进一步的优化空间,公司增加在法意西前置仓的发货比例,进一步提升欧洲地区尾程履约时效及尾程费用优化。 7、公司发展较快的渠道有哪些? 公司增长最快的是第三方渠道,即除了亚马逊以外的其他三方平台,例如OTTO,是德国线上下线一体的商超平台,也已成为公司B2C渠道的第 二大平台。同时,独立站增长也不错,不过收入占比整体来看不高。独立站的在售产品件型偏中大件,客单价较高。独立站更有利于公司对产品进行系列化展示,效果更好,客户可能会一次性购买多个产品,连带购买多。 8、2024年对墨西哥、澳大利亚市场的预期规划? 公司发展重点预计仍以欧美为主,欧美市场从规模到消费能力都是比较突出的,尤其是美国,公司的市场渗透率依旧存在较大提升空间,因此今年的资源会更多向美线倾斜。其他新兴市场的增速也非常不错,但销售额贡献不会那么高。 9、越来越多卖家选择出海,如何看待现在的竞争格局? ①目前看来,小卖家越来越难做,小卖家缺少竞争优势,无法完全通过低价进行同质化来竞争;②跨境电商的服务业态在完善,本地化落地需要长期经验积累、账号优势以及供应链优势沉淀;③跨境电商市场越来越大,中国越来越多企业出海能进一步提升整个市场份额,各个公司在大环境下有竞争力有成长,利用各自不同的商业特点、商业逻辑取得市场份额。 10、公司在海外竞争格局中的优势有哪些? ①偏大件产品出海一定要走自建仓配,公司在尾程账号的折扣上优势较大,新出海的卖家对致欧形成的冲击较小;②公司强势品类牢牢占据亚马逊的头部listing,拥有较强的自然流量,节约推广费用并带来了销售转化,但新晋的厂商冲击头部listing非常困难;③中国的国内线上竞争的思路不能等同于海外线上市场的竞争,海外线上市场竞争,整个商业链条更长,复杂度更多,公司常年积累的经验能够让公司能够高效链接全链条。 11、家居家具产品需求端在 2024年第一季度发生了什么变化? ①海外大件产品需求随着海外仓仓配能力提升而增长,以往大件需求受限于仓储条件,现在开始释放增量,这个是长线趋势; ②短期的需求旺盛很大一部分来自于春节期间发货不足,导致3-4月需求旺盛。