4月第3周：内政、外交和一季度经济

国内经济高频周报概览

1. 经济高频数据概述

• 生产端：整体呈小幅回升趋势，上游开工率连续下降，保持在较低水平；中下游开工率有所回升，达到中等偏强水平。
• 需求端：螺纹钢表观消费量同、环比均有所下降；热卷环比回升、同比上升。汽车销量呈现走弱态势，4月以来同比负增长。
• 房地产市场：新房和二手房成交面积同比降幅持续处于高位，挂牌价环比加速回落。
• 交通物流：流量数据总体平稳运行，波动不大。

2. 一季度经济数据亮点

• 名义GDP增速低于实际GDP增速：一季度实际GDP增速为5.3%，名义GDP增速为4.2%，平减指数连续第四个季度为负，说明企业销量比利润更强，这可能解释了宏观经济数据与微观感受之间的差异。
• 工业产能利用率下降：一季度季调后的工业产能利用率降至74.6%，环比去年四季度下降0.5个百分点，位于2017年以来的低位，表明工业产能过剩现象加剧。
• 居民消费倾向恢复：一季度居民消费倾向为63.3%，较去年一季度提升1.3个百分点，但仍低于2019年同期水平，显示消费恢复进程仍在进行中，服务消费量价表现优于商品消费。

3. 外交动态

• 近期外交活动密集：美国国务卿布林肯即将访华，关注点包括俄乌冲突和经贸关系讨论。
• 多国高层来访：法国、美国、俄罗斯、德国等国的高层官员相继访问，聚焦议题相似，体现了地缘政治格局的快速变化。

4. 政策与会议预告

• 政治局会议窗口期：预计4月26日召开，关注会议对当前经济形势的评估、宏观和产业政策部署，以及对三中全会召开时间的提及。

5. 风险提示

• 高频数据可能无法全面反映经济全貌，外部环境存在超预期变化的风险。

结论

当前经济运行平稳，GDP增速维持在略高于4%的水平，微观主体展现出较强的韧性。一季度经济数据显示，名义GDP增速低于实际GDP增速，工业产能利用率下降，但居民消费倾向有所恢复，服务消费表现优于商品消费。外交活动的密集与地缘政治的加速变化对资本市场构成了关注焦点。政治局会议的召开将进一步明确经济政策方向。经济运行中存在不确定性，需警惕外部环境的超预期变化。