有色周报：工业硅

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 有色周报—工业硅 2024年4月20日 研究员：刘趣言 交易咨询：Z0019455审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 本周观点 •近期工业硅周度产量小幅下滑，预计月度影响量在2-3万吨，整体供应仍显充裕；下游延续刚需采购，订单量偏少。短期内老仓单流动性有待释放，将压制近月合约价格，预计硅价维持弱势震荡。 基本面要点： •供需：目前工业硅供应有所下滑。川滇地区硅厂在成本压力下复产意愿不强，甚至新增停炉。北方大厂近期有少部分减产情况， 此次预计影响产量在2万吨。本周硅企开炉数量下降较为明显，总开炉数量304台，较上周减少14台。目前下游整体采购需求较为疲软。多晶硅新产能全面爬坡对工业硅需求维持增量；近期有机硅DMC工厂累库，终端需求跟进乏力，原料采购谨慎；铝合金开工持稳运行，对工业硅需求较为平稳。下游悲观情绪持续抑制需求释放。海关数据显示，2024年1月中国工业硅出口量为6.4万吨，环比增加24%，同比增加24%,；2月中国工业硅出口量为3.74万吨，环比减少42%，同比减少21%。2024年1-2月工业硅累计出口量10.14万吨，同比增加2%。 •库存：本周工业硅行业库存（不含期货库存）18.83万吨，环比去库0.1万吨。工厂转为去库，港口小幅累库；期货仓单数量去化困 难。 •价差：截至本周五，华东通氧553#现货价13250元/吨，较上周持平；421#现货价13750元/吨，较上周下跌250元/吨；主力合约 与最低交割品间基差180。 东亚期货3 1 供需 2 库存 3 价格 4 成本利润 目录 供应：本周国内工业硅总产量约74970吨，环比-0.19% 国内工业硅周度总产量：万吨 2020年2021年2022年2023年2024年 国内工业硅月度开工率：% 2020年2021年2022年2023年2024年 1075 970 865 7 660 555 450 345 240 135 0 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：百川盈孚 数据来源：百川盈孚 东亚期货5 供应：北方大厂少量减产，预计影响量在2万吨左右 东亚期货 数 据来源 ：百川盈孚 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 新疆地区工业硅周度产量：吨 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 云南地区工业硅周度产量：吨 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 22500 20000 17500 15000 12500 10000 7500 5000 2500 0 数据来源：百川盈孚 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 数 据来源 ：百川盈孚 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 内蒙地区工业硅周度产量：吨 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 四川地区工业硅周度产量：吨 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 6 数据来源：百川盈孚 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 需求：多晶硅 多晶硅周度产量：吨 多晶硅月度开工率：% 2020年2021年2022年2023年2024年 2020年2021年2022年2023年2024年 60000 50000 40000 30000 20000 10000 数据来源：百川盈孚 数据来源：百川盈孚 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 0 100 90 80 70 60 50 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 多晶硅行业毛利：元/吨 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 数据来源：百川盈孚 多晶硅工厂周度库存：吨 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 数据来源：百川盈孚 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 7 东亚期货 需求：有机硅 有机硅周度产量：吨 有机硅月度开工率：% 2020年2021年2022年2023年2024年 2020年2021年2022年2023年2024年 45000 40000 35000 30000 25000 20000 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 15000 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 数据来源：百川盈孚 数据来源：百川盈孚 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 有机硅工厂周度库存：吨 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 85000 75000 65000 55000 45000 35000 25000 15000 5000 数据来源：百川盈孚 有机硅行业毛利：元/吨 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 20000 17500 15000 12500 10000 7500 5000 2500 0 -2500 -5000 数据来源：百川盈孚 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 8 东亚期货 需求：铝合金 原生铝合金月度产量：万吨原生铝合金月度开工率：% 2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年2024年 14 12 10 8 6 4 2 0 数据来源：Mysteel 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Mysteel 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 再生铝合金月度产量：万吨 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Mysteel 再生铝合金月度开工率：% 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Mysteel 9 东亚期货 需求：进出口 我国工业硅净出口量：万吨 2018年2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 数据来源：海关总署、东亚期货 我国工业硅进口量：万吨 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 2024年 2021年 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：海关总署、东亚期货 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 我国工业硅出口量：万吨 2018年2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 10 1 供需 2 库存 3 价格 4 成本利润 目录 工业硅工厂库存：万吨 2020年 数据来源：百川盈孚 黄埔港工业硅库存：万吨 2020年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 6 5 4 3 2 1 0 数据来源：百川盈孚 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 国内三港总库存：万吨 2020年 2024年 14 12 10 8 6 4 2 0 数据来源：百川盈孚 天津港工业硅库存：万吨 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 数据来源：百川盈孚 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第2