油脂震荡偏弱，短线观望为主

【冠通研究】 油脂震荡偏弱，短线观望为主 制作日期：2024年4月19日 【策略分析】 国内棕榈油消费疲软，进口利润依然倒挂，但倒挂幅度收窄，刺激5-6月船期成交，近月到港压力相对有限。原料端紧张状况缓解，油厂开工大幅回升，豆油库存小幅去化。 国外方面，伴随厄尔尼诺的退场，马来西亚降雨正在恢复，并可能在一周后高过正常水平，并抑制产量；四月出口或延续偏强，同时在内消支撑下，季节性累库预计偏慢。印尼顺利转入增产周期，棕榈油供需紧张情况有望边际好转。印度仍处在去库周期，SEA数据显示，3月棕榈油进口小幅回落至48.5万吨，植物油库存降至231.5万吨。不过因菜粕豆粕出口销售缩水，印度国内油籽加工低于潜力水平，印度可能需要在二季度加大植物油进口。 中长期看，产区2024年产出难有较大增量；印尼生柴消费旺盛，同时美国、巴西生柴消费的增加将提振油脂消费。市场对于巴西大豆产量预估依然较宽，USDA四月供需中延用了1.55亿吨的产量数据，高于市场预期。 短期来看，棕榈油将转入供需两旺，产区库存或于4月迎来回升，供需矛盾有所缓解。盘面来看，地缘政治紧张对油脂影响有限，棕榈油主力依然在宽幅区间低点以下震荡。随着价格走低，后续市场交投逻辑主要在于产地内需以及进口国需求对于增产压力的消化。操作上，短线空单适量止盈，观望。 【期现行情】期货方面： 截至收盘，棕榈油主力收盘报7382元/吨，-0.97%，持仓+9820手。豆油主力收盘报7440/吨，-0.61%，持仓+1074手。 现货方面： 棕榈油方面，截至4月19日，广东24度棕榈油现货价7960元/吨，较上个交易 日-40。豆油方面，主流豆油报价7720元/吨，较上个交易日-70。 现货成交方面，4月18日，豆油成交36200吨、棕榈油成交200吨，总成交较上一交易日+13300吨。 （棕榈油主力1h行情） （豆油主力1h行情） 数据来源：博易大师 【基本面跟踪】基本面上： 据Mysteel调研显示，预估2024年4月全国棕榈油到港量10万吨左右。 据Mysteel调研显示，2024年4月8日-4月12日，国内棕榈油商业买船10条，9月船期。 供给端，截至4月12日当周，豆油产量为31.31万吨，前值26.47万吨；豆油库存为 86.16万吨，前值87.4万吨。 截至4月12日当周，国内棕榈油商业库存51.5万吨，前值56.1万吨。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。