大盘蓝筹坚挺，沪指再收涨

期货研究报告|股指期货日报2024-04-19 大盘蓝筹坚挺，沪指再收涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，台积电下修了全球晶圆代工行业的成长预期，带动芯片股再跌，三大股指收盘涨跌不一。国内货币政策还有空间，将择机用好储备工具，同时坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。沪指冲击3100点遇阻，实属正常，当前大盘蓝筹投资方向越来越清晰，建议滚动操作IH季度合约。 核心观点 ■市场分析 费城制造业指数回升。宏观方面，国新办就2024年一季度金融运行和外汇收支情况举行发布会，央行副行长表示，未来货币政策还有空间，将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况，择机用好储备工具。发布会还提到相关部门将加强对资金空转监 测，完善管理考核机制；央行根据物价变化与走势将名义利率保持在合理水平，巩固经济回升向好态势；央行坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；境外机构投资境内债券有望延续稳定增长态势。海外方面，美国4月费城联储制造业指数15.5，远高于预期的2.3；上周初请失业金人数为21.2万人，略低于预期的21.5万人。 沪指再收涨。现货市场，A股三大指数收盘涨跌不一，沪指冲击3100点遇阻。行业方面，板块指数跌多涨少，家用电器、有色金属、非银金融领涨，公用事业、石油石化行业跌幅居前。沪深两市成交额小幅回升至9496亿元，当日北向资金净流�53亿元。 美股方面，台积电一季度利润正增长，二季度营收指引高于市场预期，但下修了全球晶圆代工行业的成长预期，带动芯片股再跌，三大股指收盘涨跌不一。 IH增仓。期货市场，股指期货基差收敛；期指成交持仓方面，IH活跃度和成交量均增加，IF、IM成交持仓均减少。 ■策略 单边：IH2406买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家统计局发布数据显示，3月份，全国城镇不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为7.2%，环比上升0.8个百分点，其他年龄段方面，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为15.3%，环比持平。 2.台积电2024年一季度营收5926.4亿新台币，同比增长16.5%，市场预期5834.6亿新台币；营业利润2490.2亿元台币，增长7.7%；净利润2255亿新台币，增长8.9%，市场预期2149亿新台币；毛利率53.1%，市场预期53%；资本支�达到57.7亿美元。 3.2024年一季度，新消费领域（含元宇宙、消费科技）投资延续缓慢复苏的态势，融资案例（不含未公开事件）共计130起，同比减少17.7%，环比增加2.4%；一季度已披露融资金额合计44.2亿元，同比减少20.5%。 4.欧洲央行副行长金多斯表示，如果通胀条件得到满足，降低当前货币政策限制水平将是合适的，欧洲央行不会预先承诺特定的利率路径；确信能在2025年实现2%的通胀目标。 5.G7发布声明称，全球经济对多重冲击表现�韧性，但增长前景仍低于历史平均水平，各国央行坚决致力于实现价格稳定，俄乌冲突和中东局势带来的重大地缘政治风险可能影响贸易、供应链和商品价格。 6.澳大利亚3月季调后失业率3.8%，预期3.9%，前值3.7%；就业人口减少0.66万人，预期增1万人，前值增11.65万人；季调后就业参与率66.6%，预期66.70%，前值66.70%。 7.瑞士3月贸易帐顺差35.42亿瑞郎，前值顺差36.62亿瑞郎。季调后实际进口环比降2.3%，前值升3.8%；�口环比降1.7%，前值升0.2%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 120 115 110 105 100 95 90 3000 美元指数 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3000 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 2022/042022/102023/042023/102024/042022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 3000 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 0.2 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 0.3 0.4 0.5 0.6 2022/042022/102023/042023/102024/04 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-04-18 2024-04-17 日度涨跌幅 上证综指 3,074.22 3,071.38 0.09% 深证成指 9,376.81 9,381.77 -0.05% 创业板指 1,787.49 1,797.31 -0.55% 中小综指 9,729.85 9,720.56 0.10% 沪深300指数 3,569.80 3,565.40 0.12% 上证50指数 2,445.20 2,439.86 0.22% 中证500指数 5,349.84 5,339.75 0.19% 中证1000指数 5,286.72 5,287.46 -0.01% 科创50指数 745.69 750.89 -0.69% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.84 0.33 1.19 0.07 上证50指数 10.34 0.66 1.07 0.09 中证500指数 22.25 0.31 1.63 0.07 中证1000指数 31.97 0.23 1.84 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 178.57 0.83 0.58 0.76 上证50指数 46.62 0.89 0.31 0.83 中证500指数 153.5 0.7 1.35 0.58 中证1000指数 188.23 0.8 1.94 0.54 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% 家有非银汽用色银行车电金金 器属融 农社国钢食林会防铁品牧服军饮 渔务工料 纺基建织础筑服化材饰工料 美轻交煤电容工通炭力护制运设 理造输备 建电机筑子械装设 饰备 商通综贸信合零 售 计医房环传石公算药地保媒油用机生产石事物化业 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-04-18收盘价 2024-04-17结算价 日度涨跌幅 IF 3569.00 3559.60 0.26% IH 2448.60 2437.20 0.47% IC 5353.40 5323.60 0.56% IM 5290.20 5259.00 0.59% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 129973 77% -1768 241735 87% -701 IH 87359 96% 13855 127572 80% 9366 IC 124795 80% -9969 271062 53% 4848 IM 208504 96% -23722 291874 97% -4633 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -0.80 60% -0.40 68% -17 60% -56.40 47% IH 3.40 76% 6.40 77% -6.80 54% -38.80 34% IC 3.56 84% -13.04 81% -49.84 81% -99.84 86% IM 3.48 80% -52.72 29% -121.12 28% -224.12 27% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 -400 -600 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 IM02.CFE IM03.CFE IM00.CFEIM01.CFE IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CF