中国通号机构调研纪要

中国通号机构调研报告 调研日期:2024-04-16 中国铁路通信信号股份有限公司是中国轨道交通控制系统设备制式、技术标准及产品标准的归口单位,也是保障国家轨道交通安全运营的核心企业。公司拥有投融资、设计研发、系统集成、装备制造、工程服务、运营维护完整产业链,是高铁列控系统技术民族产业的代表者。近年来,中国通号成功研发时速200公里和350公里高铁自动驾驶技术,并已在多个国家和地区的高铁项目上取得积极进展。同时,中国通号致力于自主创新,实现了我国高铁、地铁全套列车控制系统技术的完全自主化和产品的100%国产化。中国通号是高铁列控系统技术研发的领军企业,将轨道交通核心技术牢牢掌握在自己手里,为落实“一带一路”倡议和高铁“走出去”提供核心技术支撑。 2024-04-18 2024-04-16 董事长、总裁楼齐良,执行董事张权 ,总会计师、董事会秘书李连清,副总裁赵晓东,副总裁、总工程师张志辉 ,副总裁万宝华 业绩说明会中国通号园区 中信建投证券资产管理 - - 申万宏源 证券公司 - 华商基金 基金管理公司 - 东方财富证券 证券公司 - 明澄投资 - - 久友资本 - - 方正证券 证券公司 - 华金证券 证券公司 - 北银理财 其它金融公司 - 太平资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 大家资产 其它 - 相聚资本 其它 - 中国人寿资产管理 保险资产管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 阳光资产 保险资产管理公司 - 鹏扬基金 基金管理公司 - 光大证券 证券公司 - 宁银理财 其它金融公司 - 宁泉资产 资产管理公司 - 招商信诺资产管理 资产管理公司 - 浙商证券 证券公司 - 东方红资产管理 资产管理公司 - 国联基金 基金管理公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 西南证券 证券公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 北京弘君私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 重楼基金 - - 上海东方证券资产管理 资产管理公司 - 国融证券 证券公司 - 东兴证券 证券公司 - 银华基金 基金管理公司 - 长江证券 证券公司 - 山楂树投资 投资公司 - 民生理财 其它金融公司 - 国投证券 证券公司 - 广发基金 基金管理公司 - 首创证券 证券公司 - 建信养老 其它金融公司 - 宏利基金 基金管理公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 华能贵诚信托有限公司 信托公司 - 民生加银基金 基金管理公司 - 瑞士百达 - - 银河证券 证券公司 - 问答交流 1.今年国家在持续推进设备更新,相关的政策和规划也逐步落地,轨道交通是比较重要的一个方面,前几天国铁公众号里再次提到京广高铁武广段提速到350公里运行,要做相关的更新改造,如何看待后续铁路领域信号系统的更新替换?包括城轨市场,像北京、上海等地相关的地铁线路也在进行改造招标,后续铁路和城轨市场的节奏和弹性如何? 答:感谢您的提问。中国通号具有全产业链“三位一体”优势,相信在更新改造市场具有很强的竞争优势。武广高铁在2019年开通,近三年来武广高铁陆续在进行提质改造相关工作,比如,2022年、2023年进行的安全标准示范线的建设,今年以来的RBC属地化的建设 ,以及C-3列控系统达速改造。公司已经陆陆续续参与了所有相关项目,我们相信后续武广高铁将持续加大更新改造的力度和投入。 轨道交通的高质量的更新改造,是实现轨道交通高质量可持续发展的一个重要的途径。近期改造项目有增多趋势,设备的改造升级的需求也日益紧迫。从公司铁路订单中来看,更新改造的占比我们大约在30%左右,三到五年以后,我们的预计更新改造的占比会达到40%以上 。在城市轨道交通市场,更新改造订单占比大约20%左右,预计三到五年后达到25%。 2.请问公司是否考虑布局“低空经济”? 答:感谢您的关注。轨道交通控制技术是中国通号的核心业务,我们考虑未来将地面的信号控制“搬”到空中,低空经济为中国通号的发展带来了新“赛道”。公司近期在做相关的调研和尝试,因为战略转型需要较为详细、充分的研究。 3.我看到这几年我们出海的订单增速都比较高,请问海外市场主要是来自哪些区域?今年海外业务的开展情况如何?未来,出口业务收入预计达到多少比重? 答:海外业务主要分布在东南亚、南美、非洲等地区。今年以来,主要有几内亚马西铁路项目。通号在产业链上具有研发设计、装备制造 、系统交付“三位一体”强劲实力,是我们争取国际市场的优势。推动中国高铁“走出去”,中国通号发挥了重要作用。我们对于海外业务发展充满信心。 4.CR450、5G等新技术对于公司产品是否有影响? 答:CR450列控产品,面向更高速度,在基于C3的技术体系基础上做了适应性调整。5G-R方面,近年来中国通号按照国铁集团的部署, 积极参与了相关标准编制、专用系统研发和现场测试工作,同时面向实现基于5G-R的铁路移动装备、固定基础设施、运营维护等,布局一批科技创新项目,形成了一批创新成果,力争在未来5G-R的建设中发挥重要重用。 5.对于市值管理,以及降本增效方面,公司有哪些措施? 答:一是做好自身,内强质地,坚持创新驱动,提高发展质量。二是依法合规经营,提升治理效能。三是重视投资者回报,继续保持较高比例的现金分红。四是丰富发展方式,包括打造资本运营相关体系等。 从成本管控和降本增效这方面,去年我们的毛利率有所提高,一方面得益于公司业务结构优化,另一个方面也是加大降本增效力度的成果。下一步我们努力实现战略性产业突破,推动传统产业升级,防范、控制风险。 我们将争取毛利率保持相对稳定,甚至有所提升。主要措施有:一是技术赋能降成本,比如靠智能化、绿色化、数字化来加快我们的生产线改造,推动提质增效;二是从研发设计源头降成本。通过结构优化、材料替代等方法实现产品的轻量化,降低产品的制造成本和运输成本,提高产品的性能;三是推行工程建设精益管理降成本,持续制定和优化成本管控目标和定额标准,广泛应用信息智能技术,强化责任目标考 核,刚性兑现。6.如何看待城轨信号系统领域的竞争、合作与发展,通号进一步提升市占率的举措有哪些? 答:在城轨信号系统集成领域,主要有十几家竞争对手,通号保持约40%的市占率。中国通号将继续发挥我们的产业链优势,依靠过硬的技术、优质的服务做好项目建设,赢得客户的信赖。7.请问更新改造市场格局,相对于新建市场是否会发生一些变化?比如说像业主进行更新改造招标的时候,是否会更倾向于去寻找原厂来做,还是完全市场化竞争? 答:是市场化竞争,原供应商具有一定的优势。