英维克机构调研纪要

英维克机构调研报告 调研日期:2024-04-16 深圳市英维克科技股份有限公司成立于2005年,总部位于深圳,是一家技术领先的精密温控节能设备提供商,国家级高新技术企业,2016年12月29日登陆深交所(股票代码:002837)。公司产品和服务涵盖多个领域,包括数据中心温控、数据中心集成及总包、机柜温控、电子散热及液冷温控、新能源车用空调 、轨道交通列车空调、冷链温控、空气环境控制等。公司已与多家国内外知名企业建立了长期战略伙伴关系,广泛应用于数据中心、通信、智能电网、储能电站、新能源车、轨道交通、冷链运输、智慧教育、家居、医疗等行业。作为华为、中兴、Eltek等企业的主流供应商,英维克产品广泛服务于中国联通、中国电信、中国移动、Sprint、SoftBank、BT等通信运营商,以及腾讯、阿里巴巴、百度、秦淮数据、上海数据港、万国数据等客户。英维克已构建起多领域业务布局,并在业界积累了良好口碑。 2024-04-17 2024-04-16 董事长齐勇,财务总监叶桂梁,副总经理、董事会秘书欧贤华,副总经理王铁旺 特定对象调研公司 财通证券 证券公司 - 汇丰前海证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 麦格理证券 证券公司 - 美银美林证券 其它 - 摩根大通证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 东方财富证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 申万宏源证券 证券公司 - OberweisAssetManagement(HongKong)Limited 其它- 百达世瑞(上海)私募基金管理有限公司基金管理公司- 富瑞金融集团香港有限公司 证券公司 - 摩根士丹利亞洲有限公司 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 前海人寿保险 寿险公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 施罗德投资 投资公司 - 深圳市远望角投资 投资公司 - 北京宏道投资 投资公司 - 北京鼎萨投资 投资公司 - 广发证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 华鑫证券证券公司- 一、会议议题1、公司董事会秘书欧贤华先生致开场词并主持会议; 2、董事长齐勇先生介绍公司2023年业务经营情况; 3、财务总监叶桂梁先生解读公司2023年度财务情况; 4、副总经理王铁旺先生介绍公司业务布局情况; 5、现场提问及解答。 二、公司的基本情况介绍(一)2023年业务经营情况 公司总体经营业绩再创历史新高,延续了10余年的收入利润双增长记录。公司基于统一技术和业务平台,多个专业细分领域业务布局,不 断推出新产品,应用于新场景。Coolinside全链条算力液冷加快拓展、储能热管理业务继续快速增长、公司密集中标运营商集采。公司先后发布了XFreeCooling气动热管、XRow4.0列间空调、XSpace微模块液冷、XStorm3.0风墙、冷链智能变频2.0等新产品与解决方案 。 公司在2023年度,继续加大研发投入,提升创新能力,丰富产品解决方案;加强市场布局与管理,确保市场客户项目覆盖度和成功率,加 强回款工作;组织优化,基于人力素质模型的人才盘点,提升人岗匹配与岗位效能;路标规划、业务规划与预算等管理流程的优化和强化;加快产能建设。 (二)公司2023年度经营财务情况1、公司实现2023年度营业收入352,885.91万元,较上年同期增长20.72%。 2、实现归属于上市公司股东的净利润34,400.64万元,较上年同期增长22.74%。受公司2022年股权激励计划实施的影响 ,报告期内公司股份支付费用为6,592.91万元,对归属于上市公司股东的净利润影响为5,603.98万元(已考虑相关所得税费用的影响)。 3、扣非后归母净利润约3.16亿元,同比增长约24.25%; 4、公司2023年机房温控节能产品收入16.40亿元,占营收比重46.48%,同比增长13.83%;机柜温控节能产品收入14 .65亿元,占营收比重41.53%,同比增长33.00%,其中2023年来自储能应用的营业收入约12.2亿元,较上年度同比增长约44%。 5、2023年度合计的综合毛利率32.35%,同比增长2.54%。 6、销售费用2.66亿,同比增长25.20%,研发费用:2.63亿,同比增长34.45%,管理费用:1.54亿,同比增长33.70 %。7、公司经营性现金流净额4.53亿元,同比增长135.50%。(三)公司业务介绍 英维克的精密温控节能产品和解决方案广泛地应用于数据中心、算力设备、电化学储能系统、通信网络、电力电网、电动汽车充电桩、工业自动化等领域的设备散热,并为地铁、电动客车、重卡、冷藏车等车辆领域提供相关车用的空调、冷机等产品及服务,同时在人居健康空 气环境管理领域积极推广空气环境机等创新产品。 英维克致力于高效节能环境控制及不同散热链条的全面解决方案,业务领域主要分为三大板块:1、数字化浪潮 面向数据中心、算力、通信、智能制造、电力电子等业务领域,提供高效温控保障及整体集成解决方案。2、新能源革命 面向储能及电力、新能源、充换电及智能驾驶等业务领域,提供高效温控保障及整体集成解决方案。3、美好新生活 面向室内空气管理、冷链运输、新能源客车及轨道交通等业务领域提供高效解决方案。三、问答环节 1、液冷技术是数据中心机房制冷的一种新型解决方案,数据中心运营商选择液冷技术的原因是什么? 相对于风冷技术,液冷技术可以提高数据中心的能效比,降低数据中心的能耗和碳排放。同时对高热密度的AI服务器,液冷技术可以取得更好的散热效果。另外,液冷技术还可以实现更高的单机柜功率密度,满足智算中心高密度的需求。 2、近期铜等大宗商品价格出现上涨,请问对公司经营有何影响?公司会采取什么手段应对? 铜价上涨会传导公司成本的上升,但相关的成本比重不会很高,当前的大宗商品价格也并未达到几年前的历史水平。大宗材料价格波动是市场常态,公司坚持技术创新、产品优化来缓解原材料成本上升对我们的影响。3、公司在液冷技术方面有何优势? 公司在液冷技术方面具有全链条解决方案的优势,包括冷源、管路连接、CDU分配、快换接头、Manifold、冷板、长效液冷工质、漏液检测等。公司的产品线完善,能够提供全面的液冷解决方案。截止2024年3月,公司在液冷链条的累计交付已达900MW。 此外,公司在算力行业同时与芯片、算力设备、机房公司、云厂商等行业各链条都展开充分的合作。4、公司在储能温控领域的收入状况如何? 公司是国内最早涉足电化学储能系统温控的厂商,长年在国内储能温控行业处于领导地位,也是众多国内储能系统提供商的主力温控产品供应商。随着“双碳”目标的展开,储能电站的建设需求已迎来持续高速增长。公司借助在储能行业的品牌优势和客户基础,以及持续的创新与高品质产品,持续地积极拓展国内外客户并取得显著成效。2023年度,公司来自储能应用的营业收入约12.2亿元,较上年度同比增 长约44%,对公司业务的贡献继续提升。 5、关注到2023年年报商誉减值的情况,公司对此有何解释? 我们聘请了专业评估机构进行评估,结合历史经验及对市场未来预测等情况,基于谨慎性原则,公司2023年度计提了约7,530.59万元商誉减持准备,结合2022年度计提的1,590.95万元,累计已计提9,121.55万元,商誉减值的风险得到比较充分的释放 。6、随着多业务的快速增长,公司如何做好管理以及财务内控来保障多业务快速持续的增长? 这确实是一个管理上的挑战,我们持续在优化管理体系,我们学习了很多华为的理念、企业文化以及管理模式。从业务管理模式和组织架构设计上,我们是以平台化作为基础来支持差异化的业务这样的逻辑来构建的。一方面需要我们不断加强自身管理水平、优化管理体系,另一 方面业务团队需要更加专注、平台团队需要更加专业,这样来同时实现规模化和差异化,以此提升竞争力。 风险控制对公司来说是非常重要的,除了常规的管理(流程规范化、信息化)和审计外,我们还有风险管理委员会渗透到各个业务,从而提高各个业务、各个环节的风险意识,保证我们动作的规范性,尽量降低风险。 7、数据中心业务,面对地缘政治等因素,公司如何做好海外布局和风险把握? 商业的本质是给客户带来价值满足客户的需求,真正让客户满意。我们始终基于这样的原则来输出解决方案。海外客户也会给我们提一些要求,我们也会根据综合的情况来做布局,我们非常有信心去面对这样的不确定性。 接待过程中,严格按照相关规定与投资者进行了充分的交流与沟通,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。