出口消息扰动加大盘面波动，追涨仍需谨慎

【冠通研究】 出口消息扰动加大盘面波动，追涨仍需谨慎 制作日期：2024年4月17日 【策略分析】 期货盘面来看，今日尿素高开后偏强运行，受市场传言、库存去化、成本偏强等多因素提振，收盘价格重心上移。短期看，尿素供需宽松格局改善有限，但供应端随着装置陆续检修，日产边际略有收缩；下游虽谨慎观望，但后续逐渐转入农需相对旺季，下游有逢低拿货的动力。近期盘面受出口方面扰动较大，我们认为短期中国尿素出口优势不明显，出口需求对国内尿素支撑一般，但成本端暂时稳中趋强加之出口相关消息反复扰动，盘面下方亦有支撑。因此，短期建议震荡思路对待，观望为主，追涨需谨慎，5-9正套继续持有。 现货市场，今日工厂报价稳中趋降，市场成交氛围一般。供应方面，近期装置检修于复产并存，工厂陆续检修，日产有所回落，同比仍偏高。需求端，农业需求仍偏弱，逢低适量拿货，暂未有集中释放；复合肥市场暂稳，夏季肥推进中，短期高氮复合肥生产预计对于尿素需求带来一定支撑；板材处于生产旺季阶段，对尿素刚需采购为主；出口方面，政策虽有放松，但国际市场疲弱，中国尿素出口优势不明显，预计出口需求强度一般。成本端，电厂日耗继续回落中，但近期焦化等非电需求增加，价格稳中略有反弹；后续来看，电厂储备较为充足、需求实质性改善有限，预计上涨空间不大。总体上，工厂在预收订单的支撑下，近几日报价不具备大幅下调动能，出口相关消息对市场扰动较大，关注对下游心态的影响。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2409合约2000元/吨高开后偏强震荡，收于2024元/吨，收成一根下影线较长的小实体阳线，涨幅2.27%，日成交环比放量，持仓量263146手（+4350手）。前二十名主力持仓席位来看，多增空减，空头主力减仓 更加积极；其中，华安期货净多单减少993手、东证期货净多单减少1583手、 中信建投净多单增加960手、银河期货净空单减少999手、国海良时净空单减少 1106手、中原期货净空单增加1251手、方正中期净空单减少2878手。 2024年4月16日，尿素仓单数量2614张，环比上个交易日-10张；均来自安徽中能。 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 现货方面：今日工厂报价稳中趋弱；河南、山东及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多到2100-2130元/吨。 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 【基本面跟踪】 基差方面：尿素期货主力收盘价格重心继续上移，现货价格持稳为主；以山东地区为基准，尿素基差延续走弱，尿素9月合约基差156元/吨（-23元/吨）。目前基差处于年初以来偏低水平，季节性走势上看，仍处于震荡走弱阶段。 投资有风险，入市需谨慎。 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 供应数据：4月17日国内尿素日产大约17.6万吨左右，工厂开工率大约 74.5%，同比偏高0.5万吨。海南富岛4月17日停车，兖矿、奎屯、红四方等预 计中下旬检修。 数据来源：隆众、冠通研究咨询部 库存数据：根据隆众资讯，截至2024年4月17日，中国尿素企业总库存 量54.05万吨，较上周减少9.38万吨，环比减少14.79%。 预收订单天数：根据隆众资讯，截至2024年4月17日，中国尿素企业预 收订单天数5.82日，较上周增加0.29日，环比增加5.24%。 投资有风险，入市需谨慎。 数据来源：隆众、冠通研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 投资有风险，入市需谨慎。