行业信息跟踪：4月以来高频数据下的经济表现

行业信息跟踪（2024.4.8-2024.4.14） 4月以来高频数据下的经济表现 2024年04月16日 4月以来高频数据下的经济表现 ①生产端：4月前两周地产、基建链低位改善，制造业整体向好。②消费端：汽车销售平稳，家电需求向好，服务消费延续修复。③政策端：继续关注稳增长与资本市场发展。 上周数据相对较优： 餐饮：3月零售增速稳健，显著好于社零整体。3月餐饮类实现销售额3964亿元，同比+6.9%，低于1-2月的+12.5%，但依旧高于3月社零整体增速的+3.1%。 分析师牟一凌执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com 水泥：出货率边际改善，错峰生产下价格小幅回升。出货率方面，4月上旬，随着雨水天气减少，以及局部地区资金紧张情况略有缓解，水泥需求小幅提升，全国重点地区水泥企业平均出货率约为51%，环比上涨5个百分点。价格方面，4 分析师沈心怡执业证书：S0100524020002邮箱：shenxinyi@mszq.com 月12日当周，水泥价格环周+0.3%。 相关研究 消费电子：3月出口显著改善，内需平稳。出口方面，3月手机出口86.22亿美 1.策略专题研究：资金跟踪系列之一百一十 元，同比+1.7%，好于1-2月累计同比的-18.2%；3月自动数据处理设备173.09 六：市场交易扰动显现，资源股尚未过热-20 亿美元，同比+4.9%，好于1-2月的+3.9%。内需方面，3月通讯器材类实现零售额560亿元，同比+7.2%，增速低于1-2月的+16.2%。 上周数据相对平稳或走弱： 24/04/152.A股策略周报20240414：投资实物崛起的节奏与路标-2024/04/143.一季度行业信息回顾与思考：经济稳步回 汽车：3月销量同比个位数增长，价格战下零售额增速回落。销量方面，3月狭义乘用车国内零售168.7万辆，好于预期的165万辆，同比+6.0%。零售额方面，3月汽车类实现零售额4052亿元，同比-3.7%，显著低于1-2月的+8.7%。 暖，消费修复的持续性及结构表现如何？-2024/04/134.策略专题研究：资金跟踪系列之一百一十五：配置盘缓慢回流，交易盘频繁反复-2024 化妆品：3月社零增速继续走弱，线上GMV数据平淡。零售额方面，3月化妆 /04/08 品类实现零售额411亿元，同比+2.2%，低于1-2月的+4.0%，同时也低于23 5.A股策略周报20240407：实物崛起，打好 年全年的+5.1%。线上GMV来看，3月单月，天猫+抖音合计护肤、彩妆行业 顺风局-2024/04/07 分别同比-2.9%、-2.4%。房地产：3月供需维持低位，投资维持负增。供需端，3月30重点城市商品住宅新增供应面积993万平方米，环比+175%，同比-51%，1-3月累计同比-38%；3月重点30城商品住宅成交面积991万平方米，环比+92%，同比-56%，1-3月累计同比-52%。投资端，1-3月，全国房地产开发投资22082亿元，同比-9.5%；其中，住宅投资16585亿元，同比-10.5%，维持负增长区间。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；数据基于公开数据整理，可能存在信 息滞后或更新不及时、不全面的风险。 目录 14月以来高频数据下的经济表现3 2上周总结5 2.1上周数据相对较优5 2.2上周数据相对平稳或走弱5 3板块涨跌幅6 3.1上周板块表现6 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业6 4板块信息跟踪8 4.1能源与资源板块8 4.2碳中和板块10 4.3数字经济板块12 4.4传统消费板块13 4.5粮食安全板块15 4.6稳增长板块16 4.7疫后复苏板块18 4.8新消费板块19 5风险提示21 插图目录22 14月以来高频数据下的经济表现 生产端：4月前两周地产、基建链低位改善，制造业整体向好。①地产、基建链：4月前两周，供需低位改善。具体来看，截至4月12日当周，水泥方面，价格环周+0.3%，4月上旬，随着雨水天气减少，以及局部地区资金紧张情况略有缓解，水泥需求小幅提升，全国重点地区水泥企业平均出货率约为51%，环比上涨5个百分点。玻璃方面，国内浮法玻璃期货收盘价1729.05元/吨，环周下跌0.9%， 重点监测省份生产企业库存总量5620万重箱，环周-9.2%。钢铁方面，20mmHRB400材质螺纹价格为3590元/吨，环周+4.7%；热轧3.0mm价格为3890元 /吨，环周+2.4%。周内螺纹钢表观消费量286.59万吨，环周+10.65万吨，建筑钢材成交日均值17.14万吨，环周+3.9%。日均铁水产量224.75万吨，环周+1.17万吨，同比-21.13万吨。②制造业开工率整体向好。4月前两周汽车半钢胎、织造业、聚酯产业链的开工率分别较上年同期+5.8ppt、+16.2ppt、-4.2ppt、整体维持向好。 消费端：汽车销售平稳，家电需求向好，服务消费延续修复。①汽车方面，4月1-6日，乘用车市场零售20.6万辆，同比去年同期-8%，较上月同期-3%，今年以来累计零售503.8万辆，同比+12%。4月第一周销量的同比回落主要受清明假期影响。4月份作为新车型密集发布期，叠加“以旧换新”政策落地，汽车销量整体无忧，但价格战的持续升级或拖累终端零售额表现。②家电方面，4月1-7日，家电全品类线上、线下零售额同比分别+36.6%、+10.1%，销量依旧是主要拉动，均价略有回落。从排产数据看，4月空调、冰箱、洗衣机分别同比+22.7%、+14.2%、 +2.0%，需求向好。③服务消费方面，4月清明节假期3天旅游出游1.19亿人次， 按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019 年同期增长12.7%；人均消费较2019年同期+1.1%。从1-3月累计同比来看，服务零售额+10.0%，好于社零的+4.7%，服务消费在消费整体中的占比持续提升，4月这一趋势有望延续。 政策端：继续关注稳增长与资本市场发展。4月前两周的政策主要包括2个： ①稳增长方面，4月11日，国家发改委副主任赵辰昕在吹风会上表示，商务部牵头的消费品以旧换新文件已印好，可能未来几天就会正式出台。“以旧换新”政策的出台有望带动置换需求的增加。②资本市场方面，4月12日，中国政府网发布 《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，又称新“国九条”，提出对发行上市公司审核的严格把控、严格上市公司的持续监管、加大公司退市的监管力度，与此同时，对分红不达标公司将纳入ST，有望呵护资本市场平稳健康发展。 图1：上周信息概览 资料来源：wind，民生证券研究院 2上周总结 2.1上周数据相对较优 餐饮：3月零售增速稳健，显著好于社零整体。3月餐饮类实现销售额3964亿元，同比+6.9%，低于1-2月的+12.5%，但依旧高于3月社零整体增速的+3.1%。 水泥：出货率边际改善，错峰生产下价格小幅回升。出货率方面，4月上旬，随着雨水天气减少，以及局部地区资金紧张情况略有缓解，水泥需求小幅提升，全国重点地区水泥企业平均出货率约为51%，环比上涨5个百分点。价格方面，4月12日当周，水泥价格环周+0.3%。 消费电子：3月出口显著改善，内需平稳。出口方面，3月手机出口86.22亿美元，同比+1.7%，好于1-2月累计同比的-18.2%；3月自动数据处理设备173.09亿美元，同比+4.9%，好于1-2月的+3.9%。内需方面，3月通讯器材类实现零售额560亿元，同比+7.2%，增速低于1-2月的+16.2%。 2.2上周数据相对平稳或走弱 汽车：3月销量同比个位数增长，价格战下零售额增速回落。销量方面，3月狭义乘用车国内零售168.7万辆，好于预期的165万辆，同比+6.0%。零售额方面， 3月汽车类实现零售额4052亿元，同比-3.7%，显著低于1-2月的+8.7%。 化妆品：3月社零增速继续走弱，线上GMV数据平淡。零售额方面，3月化妆品类实现零售额411亿元，同比+2.2%，低于1-2月的+4.0%，同时也低于23年全年的+5.1%。线上GMV来看，3月单月，天猫+抖音合计护肤、彩妆行业分别同比-2.9%、-2.4%。 房地产：3月供需维持低位，投资维持负增。供需端，3月30重点城市商品住宅新增供应面积993万平方米，环比+175%，同比-51%，1-3月累计同比-38%；3月重点30城商品住宅成交面积991万平方米，环比+92%，同比-56%，1-3月累计同比-52%。投资端，1-3月，全国房地产开发投资22082亿元，同比-9.5%；其中，住宅投资16585亿元，同比-10.5%，维持负增长区间。 3板块涨跌幅 3.1上周板块表现 粮食安全板块领涨，新消费板块表现落后。（2024.4.8-2024.4.12）八大板块中，涨幅排序依次为能源与资源>传统消费>新消费>稳增长>碳中和>数字经济>疫后复苏>粮食安全。月内维度看，能源与资源板块涨幅第一，4月以来跑赢A股市场7.8个百分点。年内维度看，能源与资源板块涨幅居首，年初以来跑赢A股市场整体21.5个百分点。（A股市场：计算加总全部A股的（个股涨跌幅*自由流通市值占比） 图2：上周八大板块表现 资料来源：wind，民生证券研究院 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业 为更清晰地了解行业涨跌幅的变化，我们列示了八大板块所包含的23个中信一级行业的周度、月度、年度涨跌幅排名。（2024.4.8-2024.4.12）有色金属、煤炭、钢铁、银行、汽车表现居前，分别为+1.9%、+1.8%、-0.6%、-0.6%和-0.7%。建筑、食品饮料、非银行金融、农林牧渔、房地产涨幅靠后，分别为-4.6%、-5.6%、 -5.7%、-6.1%和-7.3%。 图3：八大板块涉及的23个行业涨跌表现（2024.4.8-2024.4.12） 资料来源：wind，民生证券研究院 4板块信息跟踪 4.1能源与资源板块 4.1.1行业观点更新 图4：煤炭景气度边际改善，有色金属景气度稳中向好 资料来源：wind，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理注：红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队 4.1.2行业信息更新 图5：动力煤价格企稳，有色金属价格大多回升 资料来源：wind，港口圈，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.1.3行业政策更新 图6：24年4月12日，据国家发改委消息，国家发改委、国家能源局发布关于建立煤炭产能储备制度的实施意见 资料来源：wind，国务院、发改委、工信部等政府部门，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.1.4行业资讯更新 图7：2024年3月，中国出口未锻轧铝及铝材51.2万吨；1-3月累计出口147.8万吨，同比增长7.4% 资料来源：wind，煤炭资源网，铜信宝，世铝网，有色网，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.2碳中和板块 4.2.1行业观点更新 图8：碳中和板块景气度边际改善 资料来源：民生电新团队，民生证券研究院整理 4.2.2行业信息更新 图9：上游原材料价格平稳，3月新能源车销量同比+29.5% 资料来源：wind，中汽协，乘联会，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 图10：硅料、硅片价格继续回落 资料来源：wind，能源局，PVInfoLink，CWEA，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 4.2.3行业政策更新 图11：23年12月11日，工信部等三部门发布《关于调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》 资料来源：wind，能源局，PVInfoLink，CWEA，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 4.3数字经济板块 4.3.1行业观点更新 图12：人工智能领域景气度向好 资料来源：民生计算机、电子、通信&元宇宙、传媒、海外团队数据，民生证券研究院整理 4.3.2行业信息更新 图13：