煤焦日报：多空博弈加剧，煤焦向下调整

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年4月16日煤焦日报 多空博弈加剧，煤焦向下调整 核心观点 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：焦炭基本面变化不大，不过黑色系整体氛围有所好转，带动焦炭低位反弹。钢厂第八轮提降于4月9日全面落地，港口准一级湿熄 焦平仓价跌至1740元/吨，折合期货仓单成本约1906元/吨。而后，期货市场氛围率先好转，贸易商抄底情绪释放，山西和蒙古国炼焦煤竞拍氛围均明显改善。在焦炭八轮降价落地，而原料成本整体抬升的背景下，焦企提张预期升温，4月15日山西、河北已有个别焦企启动焦炭首轮涨价100元/吨，预计周内落地，焦炭期货、现货将形成 共振上行的局面。供需方面，根据钢联统计，截至4月12日，供应 端焦化厂焦炭日均产量合计105.31万吨，周环比降0.32万吨，需求 端247家钢厂铁水日产224.75万吨，周环比增1.17万吨，由于高炉成本不断下移，钢厂利润有所好转，本周盈利钢厂占比小幅回升至38.1%。总之，焦炭供减需增，基本面支撑走强，而前期利空基本兑现，期货市场氛围逐渐转暖，预计焦炭短期内将延续偏强震荡运行，后续重点关注焦煤供应以及铁水产量情况，原料端和需求端走向将决定焦炭本轮上行的持续性。 焦煤：煤矿产地供应担忧仍存，且黑色系整体氛围好转，带动焦煤期货低位反弹。目前迁安沙河驿蒙5精煤1675元/吨，环比降80元/吨，折合仓单成本1450元/吨。3月31日《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》提及2024年山西煤炭产量稳定在13亿吨左右，估算3~12月山西还需同比减产3500万吨，不过该减产力度并非预期外扰动，一季度焦煤一直维持供需两弱、且需求更弱的格局。产业数据方面，截至4月12日，523家炼焦煤矿精煤日产73.8万吨，周环比增 1万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量105.31万吨，周环比降0.32万吨/天，维持低位。综上，焦煤基本面变化不大，不过黑色系整体氛围有所好转，带动焦煤期货低位反弹，继续跟踪产地供应情况，关注回调做多机会。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）陕西省：2024年10月底前，关中地区完成炭化室高度4.3米及以下7 座430万吨焦炉淘汰 为贯彻落实《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》《国务院关于空气质量持续改善行动计划》，持续推动《省委省政府关于陕西省大气污染治理专项行动方案（2023-2027年）》，巩固并扩大蓝天保卫战成果，深入抓好大气污染治理专项行动，切实保障人民群众身体健康，我厅代拟了《关于贯彻落实<空气质量持续改善行动计划>的实施意见（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见，欢迎社会各界提出意见建议。 （2）国家统计局：一季度中国原煤产量11.1亿吨，同比降4.1% 原煤生产基本稳定，进口同比增长。3月份，规上工业原煤产量4.0亿吨，同比下降4.2%，增速与1—2月份持平；日均产量1288万吨，仍处较高水平。进口煤炭4138万吨，同比增长0.5%。1—3月份，规上工业原煤产量11.1亿吨，同比下降4.1%。进口煤炭1.2亿吨，同比增长13.9%。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 1,740 1,740 0.00% 1,840 -5.43% 2,540 -31.50% 2,490 -30.12% 青岛港准一级出库 1,880 1,850 1.62% 1,820 3.30% 2,340 -19.66% 2,360 -20.34% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,500 1,500 0.00% 1,530 -1.96% 2,030 -26.11% 1,670 -10.18% 京唐港澳洲产 1,990 1,990 0.00% 2,090 -4.78% 2,650 -24.91% 2,270 -12.33% 京唐港山西产 1,950 1,900 2.63% 1,950 0.00% 2,750 -29.09% 2,200 -11.36% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 3100 2900 2700 3000 2500 2000 25002300 1500 2100 1000 19001700 500 1500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 2,235.0 -0.04 2,269.5 2,230.0 22,661 5,410 28,208 3,074 焦煤 1,746.0 1.60 1,766.0 1,718.0 166,699 12,360 167,658 6,093 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 201920202021202220232024 600.00 201920202021202220232024 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 201920202021202220232024 1800 201920202021202220232024 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 800 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 201920202021202220232024 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 201920202021202220232024 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 201920202021202220232024 1300 1200 201920202021202220232024 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 1/4 2/43/44/45/46/4 7/48/4 9/410/4 11/4 12/4 600 1/4 2/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 高炉开工率钢厂盈利率 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 250 200 150 100 50 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 901200 801000 70800 60 600 50 400 40 200 30 200 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 10 -200 0 0 -400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦炭基本面变化不大，不过黑色系整体氛围有所好转，带动焦炭低位反弹。钢厂第八轮提降于4月9日全面落地，港口准一级湿熄焦平仓价跌至1740 元/吨，折合期货仓单成本约1906元/吨。而后，期货市场氛围率先好转，贸易商抄底情绪释放，山西和蒙古国炼焦煤竞拍氛围均明显改善。在焦炭八轮降价落地，而原料成本整体抬升的背景下，焦企提张预期升温，4月15日山西、河北已有个别焦企启动焦炭首轮涨价100元/吨，预计周内落地，焦炭期货、现货将形成共振 上行的局面。供需方面，根据钢联统计，截至4月12日，供应端焦化厂焦炭日均 产量合计105.31万吨，周环比降0.32万吨，需求端247家钢厂铁水日产224.75 万吨，周环比增1.17万吨，由于高炉成本不断下移，钢厂利润有所好转，本周盈利钢厂占比小幅回升至38.1%。总之，焦炭供减需增，基本面支撑走强，而前期利空基本兑现，期货市场氛围逐渐转暖，预计焦炭短期内将延续偏强震荡运行，后续重点关注焦煤供应以及铁水产量情况，原料端和需求端走向将决定焦炭本轮上行的持续性。 焦煤：煤矿产地供应担忧仍存，且黑色系整体氛围好转，带动焦煤期货低位反弹。目前迁安沙河驿蒙5精煤1675元/吨，环比降80元/吨，折合仓单成本 1450元/吨。3月31日《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》提及2024年山西煤炭产量稳定在13亿吨左右，估算3~12月山西还需同比减产3500万吨，不过该减产力度并非预期外扰动，一季度焦煤一直维持供需两弱、且需求更弱的格局。产业数据方面，截至4月12日，523家炼焦煤矿精煤日产73.8万吨，周环比增 1万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量105.31万吨，周环比降0.32万吨/天，维持低位。综上，焦煤基本面变化不大，不过黑色系整体氛围有所好转，带动焦煤期货低位反弹，继续跟踪产地供应情况，关注回调做多机会。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城