股指期货日报：“国九条”刺激权重股大涨

期货研究报告|股指期货日报2024-04-16 “国九条”刺激权重股大涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国零售数据高于预期，体现经济韧性，也加重了联储不急于降息的预期，美股三大指数收跌。央行召开2024年金融稳定工作会议指🎧，我国金融体系总体稳健，金融风险总体收敛。受“国九条”刺激，指数放量上涨，北向资金大幅回流，股指正处在重要变盘点，长牛可期。 核心观点 ■市场分析 美国零售数据超预期。宏观方面，央行召开2024年金融稳定工作会议指🎧，我国金融体系总体稳健，金融风险总体收敛。2023年银行、保险、证券业金融机构主要经营和监管指标均处于合理区间。随着中国宏观经济持续回升向好，中国金融体系稳健运行 有更加坚实的基础和支撑。海外方面，美国3月零售销售环比上升0.7%，创去年9月以来新高，预期升0.3%，前值从升0.6%修正为升0.9%；核心零售销售上升1.1%，预期升0.4%，前值从升0.3%修正为升0.6%。 成交放量。现货市场，A股三大指数集体收红，权重股大涨。行业方面，板块指数涨跌互现，食品饮料、煤炭、非银金融行业领涨，综合、轻工制造、纺织服饰行业跌幅居前。沪深两市成交额再破万亿，当日北向资金净流入81亿元。美股方面，马斯克发布内部信称，将在全球范围内裁员10%，三大股指全线收跌。 IC升水。期货市场，股指期货基差走势分化，目前仅IC升水；期指成交量和持仓量均有所增加。 ■策略 单边：IH2406买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.财政部、住建部重新制定《中央财政城镇保障性安居工程补助资金管理办法》。根据办法，补助资金按照奖补结合的原则，其中，80%资金按照各省各项任务量进行分配，20%作为奖励资金调节分配。 2.上周深圳二手房录得量呈现恢复性增长，再创近3年单周新高。深圳市房地产中介协会数据显示，上周深圳全市二手房（含自助）成交量为1295套，环比增长34.3%。 3.4月纽约联储制造业指数为-14.3，预期-9，前值-20.9；制造业新订单指数-16.2，前值-17.2；造业物价获得指数16.9，前值17.8；制造业就业指数-5.1，前值-7.1。 4.欧元区2月工业产�同比下降6.4%，预期降5.7%，前值降6.7%；环比上升0.8%，预期升0.8%，前值降3.2%。 5.印度3月贸易逆差156亿美元，预期逆差185.5亿美元，前值逆差187.1亿美元；进口额572.80亿美元，前值601.1亿美元；�口额416.80亿美元，前值414亿美元。 6.韩国3月信息和通信技术（ICT）产品�口同比增长19.4%至188亿美元，连续第五个月实现增长。其中，芯片�口增长33.9%，达到117亿美元，创2022年6月以来新高。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 120 115 110 105 100 95 90 3000 美元指数 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3000 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 2022/042022/102023/042023/102024/042022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 3000 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 0.2 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 0.3 0.4 0.5 0.6 2022/042022/102023/042023/102024/04 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-04-15 2024-04-12 日度涨跌幅 上证综指 3,057.38 3,019.47 1.26% 深证成指 9,369.70 9,228.23 1.53% 创业板指 1,795.52 1,762.88 1.85% 中小综指 9,749.45 9,795.34 -0.47% 沪深300指数 3,549.08 3,475.84 2.11% 上证50指数 2,424.02 2,374.05 2.10% 中证500指数 5,339.72 5,277.22 1.18% 中证1000指数 5,287.51 5,338.77 -0.96% 科创50指数 750.90 738.43 1.69% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.77 0.29 1.18 0.06 上证50指数 10.24 0.64 1.06 0.09 中证500指数 21.98 0.28 1.64 0.07 中证1000指数 32.07 0.23 1.86 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 183.94 0.86 0.5900 0.78 上证50指数 50.13 0.92 0.34 0.88 中证500指数 159.22 0.74 1.4 0.62 中证1000指数 201.71 0.87 2.08 0.65 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 食煤非家银建国品炭银用行筑防饮金电装军 料融器饰工 石交公电钢建油通用力铁筑石运事设材 化输业备料 通医美 信药容 生护 物理 电汽机有子车械色 设金 备属 房农基计传商地林础算媒贸产牧化机零渔工售 环社纺轻综保会织工合服服制 务饰造 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-04-15收盘价 2024-04-12结算价 日度涨跌幅 IF 3546.40 3479.60 1.92% IH 2422.60 2377.80 1.88% IC 5345.00 5281.80 1.20% IM 5262.80 5320.40 -1.08% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 138515 83% 51748 247588 88% 15469 IH 74619 86% 26069 120161 71% 5887 IC 120420 78% 36654 269167 52% 11253 IM 222100 97% 76284 305206 99% 26266 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -2.68 55% -9.08 53% -29.08 48% -71.08 38% IH -1.42 48% -1.22 56% -15.02 43% -48.62 25% IC 5.28 86% -19.12 76% -63.92 74% -129.92 76% IM -24.71 25% -90.51 10% -167.51 10% -274.31 11% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 -400 -600 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 IM02.CFE IM03.CFE IM00.CFEIM01.CFE IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE 2021/012022/012023/012024/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -6.40 0.20 -24.40 -65.80 分位数 50% 61% 64% 4% 当日值 -26.40 -13.60 -69.20 -142.80 当季-当月 分位数44%40%69%25% -249.60 -135.20 -47.20 -68.40 当日值 -77.00 -44.80 -13.80 -20.0