晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年4月15日 联系人：�竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 宏观资讯1、央行公布的金融数据显示，一季度人民币贷款增加9.46万亿元。其中3月份新增3.09万亿元，同比少增8000亿元；3月新增社会融资规模48725亿元，同比少增5142亿元。3月末，广义货币（M2）同比增长8.3%，增速比上月末低0.4个百分点；狭义货币（M1）同比增长1.1%，增速较上月末低0.1个百分点。3月新增信贷少增幅度较2月扩大。3月新增社融少增幅度则较2月有所收窄。2、海关总署公布数据显示，以人民币计，中国3月出口同比下降3.8%，进口增长2.0%，贸易顺差4158.6亿元。以美元计，中国3月出口同比下降7.5%，进口下降1.9%，贸易顺差585.5亿美元。3、国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，该意见共9个部分。这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，时隔10年国务院再次出台资本市场指导性文件。九大看点值得关注，包括：一、资本市场高质量发展要坚持“五个必须”；二、发行上市制度迭代升级；三、制定上市公司市值管理指引；四、健全退市过程中投资者赔偿救济机制；五、完善证券基金行业薪酬管理制度；六、加强战略性力量储备和稳定机制建设；七、优化保险资金权益投资政策环境；八、促进新质生产力发展；九、资本市场法治建设有望提速。4、证监会贯彻落实新“国九条”精神，推动资本市场“1+N”政策体系形成和落地实施，制定并陆续出台相关配套政策文件和制度规则，就涉及发行监管、上市公司监管、证券公司监管、交易监管等方面6项规则草案公开征求意见。沪深北证券交易所同步就《股票发行上市审核规则》《股票发行上市规则》等19项具体业务规则向社会公开征求意见，涉及提高上市条件、规范减持、严格退市标准等方面。5、IPO市场迎来重大规则调整，沪深交易所拟适度提高主板、创业板上市财务指标。其中，主板第一套上市标准中最近3年累计净利润指标从1.5亿元提升至2亿元，最近一年净利润指标从6000万元提升至1亿元；创业板第一套上市标准的净利润指标，将最近两年净利润指标由5000万元提高至1亿元，并新增最近一年净利润不低于6000万元要求。此外，为进一步提升申报质量，防治“带病申报”，沪深交易所在原规定的1年内2次不予受理等情形基础上，增加“一查即撤”“一督即撤”情形，设置6个月的申报间隔期。6、国务院总理李强主持召开国务院常务会议，要求抓好重大工作任务、重大改革事项落实落地，推动科技创新和产业创新深度融合，加强区域协调联动，着力深化改革扩大开放，以更加务实有效的举措，支持中部地区把区位优势、资源优势转化为发展优势，不断提升整体实力和竞争力。股指期货4月12日A股市场各关键性股指延续弱势震荡回调，全市场成交环比基本低位持平、北上资金再转大额净流出而个股整体多数收跌，盘面热点仍然围绕资源类周期板块，市场情绪未得改善。截至收盘，上证指数下跌0.49%报收3019.47点，深证成指下跌0.78%报收9228.23点，创业板指下跌1.08%报收1762.88点，科创50指数下跌0.03%报收738.43点。申万一级31个行业(2021年新)多数收跌，其中房地产、非银金融、电力设备、农林牧渔跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达8146.3亿元，北上资金日度净流出73.85亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2374.05点、3475.84点、5277.22点和5338.77点，日度涨跌幅分别为-0.87%、-0.81%、-0.46%和-0.76%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2404）较现货指数分别升水0.10%、贴水0.10%、贴水0.27%和贴水0.56%。 上周五A股市场整体呈现弱势震荡下行格局同时盘面热点极致分化特征持续，盘后国内月频出口、金融数据陆续披露且普遍不及市场预期，同时国内时隔十年后资本市场新“国九条”正式落地，其中九大重点内容包括：一、资本市场高质量发展要坚持“五个必须”；二、发行上市制度迭代升级；三、制定上市公司市值管理指引；四、健全退市过程中投资者赔偿救济机制；五、完善证券基金行业薪酬管理制度；六、加强战略性力量储备和稳定机制建设；七、优化保险资金权益投资政策环境；八、促进新质生产力发展；九、资本市场法治建设有望提速。隔夜美股市场三大关键性股指全线收跌，美债收益率不同期限集体下行而美元指数逆势上破106整数关口，国际贵金属普遍收跌而原油期货小幅上涨。客观来看，清明节后A股市场走势整体偏弱，多方面边际利空消息扰动权益市场风险偏好同时国内宏观经济基本面平稳修复格局未能形成增量上行驱动。短线来看，时至4月中旬，后续A股上市公司年报以及一季报披露或将加速，工业企业利润端承压格局下集中性财报披露或仍对市场情绪有负面扰动，资本市场新“国九条”的顺利落地对权益市场良好生态构建形成长期战略性利好，但是需要关注短期窗口下政策对微盘业绩端集中检验压力。此外，海外地缘风险持续高位同时美元指数强势上行格局也阶段性抬升避险情绪。期指投资策略方面，短线单边观望为主，期权端考虑备兑入场，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，4月12日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，因此单日净投放20亿元。上周央行共开展120亿元逆回购操作，因有4060亿元逆回购到期，实现净回笼3940亿元。货币市场方面，SHIBORO/N下行0.4bp报1.7170%，SHIBOR1W上行0.5bp报1.8200%，SHIBOR3M下行1.5bp2.0900%。利率债方面，银行间主要利率债收益率全线下行，7年期品种活跃券领涨其他期限品种。5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率下行2.25bp，7年期国债活跃券“24附息国债06”收益率下行2.8bp，10年期国债活跃券“24附息国债04”收益率下行0.75bp，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率下行0.4bp；7年期国开活跃券“19国开15”收益率下行3bp。国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.26%，10年期主力合约涨0.23%报104.395元，创上市以来新高，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.02%。宏观方面，国务院近日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这次出台的意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”。文件提出，大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变。稳步降低公募基金行业综合费率，研究规范基金经理薪酬制度。修订基金管理人分类评价制度，督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。支持私募证券投资基金和私募资管业务稳健发展，提升投资行为稳定性。海关总署发布数据显示，一季度我国货物贸易进出口总值10.17万亿元，同比增长5%；从规模看，历史同期首次突破10万亿元；从增速看，创6个季度以来新高；其中出口5.74万亿元，同比增长4.9%；进口4.43万亿元，同比增长5%。交易商协会对6家中小金融机构涉嫌代持等违规行为启动自律调查，因市场机构反映，部分中小金融机构从业人员与外部人员串谋，利 用国债利率下行预期进行代持、利益输送等违法违规行为有所增加。各市场成员要加强内控，高度重视债券业务合规检查，避免发生此类违法违规行为。央行公布2024年3月金融数据：（1）新增人民币贷款30900亿元，市场预期30283亿元，前值14500亿元。（2）社会融资规模48725亿元，市场预期41128亿元，前值15211亿元。（3）M2同比8.3%，市场预期8.4%，前值8.7%；M1同比1.1%，前值1.2%；M0同比11.0%。策略方面，持续关注TL是否已经进入右侧，套利可考虑做陡收益率曲线策略，谨慎者暂观望。集运欧线截至2024年4月12日，最新的SCFIS-欧洲航线为2172.14，环比下跌0.1%；SCFIS-美西航线为1888.86，环比下降0.1%；SCFI综合指数为1757.04，环比上涨0.7%；WCI综合指数为2795，环比下降1%，WCI上海-鹿特丹指数3050，环比下降1%。截至2024年4月12日，全球集装箱运力达6901艘，2938万TEU。根据同花顺行情数据，截至2024年4月12日下午15时00分收盘，EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412、EC2502涨跌幅度分别为1.74%、5.16%、3.23%、3.66%、2.77%、1.94%。相关要闻方面：据《华尔街日报》5日报道，在红海航运受阻期间，零售商和制造商们正在借助航空货运运送更多货物。国际航空货运商在行业低迷之际由此获得提振。现货面：1.华东港口WEEK16舱位较为紧张，WEEK17价格小幅上涨，略低于预期；2.五一假期后的WEEK20预计有一波发货小高峰。宏观面：1.美联储二季度降息可能性进一步降低；2.欧美主动补库仍在继续；3.四月份我国对欧盟的出口情况目前较为乐观；4.红海地缘风险出现缓和。成本面：燃油价格（IFO380、LSMGO、VLSFO-鹿特丹/新加坡等）小幅上涨。扰动面：胡塞武装对航经红海一带商船的骚扰仍在继续。结论：EC2406预计在震荡至2200-2300点间震荡，EC2410预计在1800-1900点间震荡。棉花上周ICE美棉继续收跌，已经五周连跌，5月合约报收82.64美分/磅，日跌幅0.78%。消息面，美国农业部(USDA)公布的4月供需报告上调了中国棉花期末库存，同时调高巴西和印度出口预期，全球棉花2023/24年度棉花期末库存较3月下调26万包至8308万包，美国棉花供需数据未做调整，不过美棉整体期末库存偏低。出口方面，USDA周度出口报告显示，截至4月4日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增8.15万包，较之一周略微减少，新销售13.04万包。后期关注北半球棉花种植。截至4月11日，ICE可交割的2号期棉合约库存增至159379包，上交易日为155045包。国内棉市走势较国际棉市偏强抗跌，以至于随着美棉价格大幅下挫，内外棉价差显示进口利润大幅度回升，形成进口预期增强，中国农业农村部上调中国2023/24年度棉花进口预估至230万吨，3月预估为200万吨，期末库存上调至732万吨，之 前3月预估为702万吨。当前国内棉花供给充足，但库存已经开始下滑，但现货交投仍未明显放量，棉花销售进度较上年偏慢，据国家棉花市场监测系统数据显示截至4月6日，全国棉花销售率56.6%，同比下降12.4个百分点。下游方面，纱线库存回升，棉花采购表现动力略显不足。技术上震荡整理态势。逻辑与观点：阶段性供给宽松，需求预期仍在，外棉大幅回落拖累郑棉走势震荡整理运行。白糖上周ICE原糖震荡遭遇重挫，周五ICE原糖5月合约收盘报20.47美分/磅，日跌幅1.78%，伦敦白糖8月合约收盘报589.2美元/吨，日跌幅1.31%。受累于供给超预期增加影响，一方面北半球印度国产量超预期，ISMA数据显示印度阶段性生产糖的数量超过去年同期，可能限量出口。泰国截至4月3日产糖累计达到875万吨，同比减少20.6%。一方面巴西结束2023/24榨季，UNCIA数显示截至3月底巴西中南部地区2023/24榨季累计生产糖4242.5万吨，同比增长25.7%，3月下半月甘蔗压榨量504.4万吨同比增加6