棉花周报：棉花下方空间有限 多头思路为主

研究咨询部 棉花下方空间有限多头思路为主 ——国信期货棉花周报 2024年4月14日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1棉花市场分析 2后市展望 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3 研究咨询部 一、棉花市场分析 郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势 郑棉窄幅震荡，周度涨幅0.64%。ICE期棉弱势下行，周跌幅3.7%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格 研究咨询部 数据来源：WIND 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 本周棉花价格指数走弱。3128指数较上周下跌32元/吨，2129指数较上周下跌18元/吨。 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 中国棉花价格指数:229 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 中国棉花价格指数:328 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 2023年11月 2024年1月 研究咨询部 2、棉花进口情况 430,000 380,000 330,000 280,000 230,000 180,000 130,000 80,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 30,000 20242020202120222023 30,000 25,000 20,000 15,000 2016年12月 2017年12月 2018年12月 2019年12月 2020年12月 2021年12月 2022年12月 10,000 进口棉价格指数(FCIndex):S:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FCIndex):M:滑准税港口提货价 进口棉价格指数(FCIndex):L:滑准税港口提货价 2月份进口棉花33万吨，同比增加24万吨。本周进口棉花价格下跌，进口棉FCIndex:S滑准税港口提 货价较上周下调1272元/吨；FCIndex:M滑准税港口提货价较上周下调1281元/吨；FCIndex:L滑准税港口提货价较上周下调1280元/吨。 数据来源：WIND国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。5 研究咨询部 3、棉花库存情况 2024202120222023 100 600 500 400 300 200 100 0 2024 2021 2019 2022 2020 2023 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 2月份棉花商业库存536.67万吨，同比增加7.76万吨。2月份棉花工业库存88.67万吨，同比增加 20.25万吨。 数据来源：WIND国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。6 研究咨询部 4、下游库存情况 2024202120222023 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 202420222023 2月份纱线库存18.68天，同比增加0.13天。2月份坯布库存27.24天，同比减少7.52天。 数据来源：WIND国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。7 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 研究咨询部 5、纱线价格 中国纱线价格指数(CYIndex):OEC10S中国纱线价格指数(CYIndex):C32S 中国纱线价格指数(CYIndex):JC40S 36,000 31,000 26,000 21,000 16,000 2017年1月 2018年1月 2019年1月 2020年1月 2021年1月 2022年1月 2023年1月 2024年1月 11,000 本周纱线价格略有走弱，气流纺10支棉纱价格较上周持平，普梳32支棉纱价格较上周下跌25元/吨，精梳40支棉纱价格较上周持平。 数据来源：Wind国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 研究咨询部 数据来源：郑商所 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 本周郑棉仓单加预报增加536张。仓单数量为14028张，有效预报2396张，总计16397张。 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 仓单数量:一号棉花 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 有效预报:一号棉花:总计 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 7、美棉出口情况 研究咨询部 数据来源：USDA 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 10 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 -200,000 -400,000 USDA周度出口销售报告显示，截至4月4日，当前年度美国陆地棉出口净销售8.15万包，下一年度出 口净销售3.57万包。 2016-07-31 2016-09-30 2016-11-30 2017-01-31 陆地棉:当前市场年度净销售:当周值 2017-03-31 2017-05-31 2017-07-31 2017-09-30 2017-11-30 2018-01-31 2018-03-31 2018-05-31 2018-07-31 2018-09-30 2018-11-30 2019-01-31 2019-03-31 2019-05-31 2019-07-31 2019-09-30 2019-11-30 2020-01-31 陆地棉:下一市场年度净销售:当周值 2020-03-31 2020-05-31 2020-07-31 2020-09-30 2020-11-30 2021-01-31 2021-03-31 2021-05-31 2021-07-31 2021-09-30 2021-11-30 2022-01-31 2022-03-31 2022-05-31 2022-07-31 2022-09-30 2022-11-30 2023-01-31 2023-03-31 2023-05-31 2023-07-31 2023-09-30 8、美国天气情况 研究咨询部 数据来源：NOAA国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。11 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 12 研究咨询部 后市市场展望 郑棉高位震荡，主力合约换至2409合约。基本面上来看，消费不及预期，新订单依旧不足。但是整体市场略有回温，局部区域开始出现成交放大的情况。从供应因素来看，随着时间进入4月，国内棉花开始进行种植，新疆种植面积大概率下降。在外盘持续走弱下，郑棉调整的幅度非常有限，市场对于后期行情相对偏乐观。另外，宏观方面交易通胀逻辑，棉花金融属性较强，或有所收益。综合来看，郑棉下方空间有限，预计偏强运行。 国际市场来看，美棉出口形势严峻，周度出口数量再度下降，4月3日当周，美棉周度净销售下降至8.15万包，较四周均值减少23%。宏观方面，通胀数据使得市场对于美联储进行降息的预期再度降低，这对棉价产生压制。USDA公布了月度供需报告，对于市场的影响略偏多。虽然消费依旧疲弱，但是中国的进口或增加。种植季到来，后期供应方面的因素对于盘面或产生扰动。下方空间预计有限。 操作建议：多头思路为主。 感谢观赏！ 研究咨询部 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：侯雅婷 从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232 电话：021-55007766-305169 邮箱：15227@guosen.com.cn 研究咨询部