银行持续发力普惠金融，量质齐升银行

银行持续发力普惠金融，量质齐升 银行 2024年04月14日 证券研究报告 行业研究行业周报 银行 银行持续发力普惠金融，量质齐升 2024年04月14日 本期内容提要: 看好 上次评级 看好 投资评级 4月10日，银行业普惠金融十年发展成果实践案例交流会在京召开，会议指出，我国普惠金融发展取得积极成效，多家银行在不同程度上实现了普惠金融的“增量、扩面、提质、降本”。下一步要健全完善综合普惠金融体系的目标，供给多层次、多样化的金融服务。 银行业分析师 张晓辉 国有大行普惠贷款增速亮眼，加快数字转型。工商银行近年来普惠贷款年均增速超40%，截至2023年末，建设银行普惠型小微企业贷款余额已超 非银金融行业首席分析师 王舫朝 执业编号：S1500522110005 邮箱：liaoziyuan@cindasc.com 银行业分析师 廖紫苑 执业编号：S1500523080008 邮箱：zhangxiaohui@cindasc.com 3万亿元，邮储银行普惠小微贷款余额1.46万亿元，户数突破200万户，民生银行小微贷款规模7912亿元，同比增幅15.77%，同时普惠型小微企业贷款51万户，同比增幅27.4%。此外，在数字化转型上，各家银行积极在战略、技术、应用、生态层面等层面发力。邮储银行已经构建了数字化“5D（Digital）”体系，即数字化营销体系、数字化产品体系、数字化风控体系、数字化运营模式、数字化服务方式。浙江农商联合银行打造了包括“数字普惠大脑”“政务金融云”“浙农经管”等系统、应用。 执业编号：S1500519120002 邮箱：wangfangzhao@cindasc.com “�篇大文章”提及普惠金融，普惠金融实现金融内生价值。国新办发布会提出，针对普惠小微贷款，将普惠小微贷款的认定标准由现行单户授信 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 不超过1000万元放宽到不超过2000万元。截止到2023年末，普惠小微贷款余额为29.4万亿元，同比增加23.5%。2023年，新发放普惠型小微企业贷款平均利率4.78%，同比下降0.47pct，普惠小微企业贷款在量和价上得到持续支持。在普惠相关的涉农领域，涉农贷款余额不断提高，截至2023年年末，涉农贷款余额达56.6万亿元，同比增长14.9%。涉农贷款余额规模不断扩大。我们认为，普惠金融发展已经取得了较为突出的成绩，金融机构持续支持普惠小微贷款意在实现从量到质的转变，提高中小微企业的持续生存与发展能力。在这一进程中，银行可以更加将更多的资源和精力倾斜到中小微企业中，加大贷前贷中贷后的识别力度，在控制风险的前提下为企业提供抵押、信用等贷款，更加切实的支持中小企业的融资需求。 投资建议： 期待政策工具的持续性，当前可关注基本面持续性强及风险有望逐步出清的银行。我们认为，2024年银行息差仍有收窄压力，主要是隐含LPR下调、银行协助地方债务化解等因素的预期。建议重点关注业绩持续性强、资 产质量有望逐步向好的银行。下阶段可重点关注：1）基本面优质、业绩持续性有望加强、存在区域新亮点的银行：齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行；2）随着市场政策及经济预期加强，地产有望修复贡献风险缓释可期的银行：招商银行；3）国企改革背景下，基本功扎实+低估值+高股息的全国性银行：邮储银行、农业银行、中信银行。 本周高频数据跟踪： 银行板块整体跑赢沪深300。本周（4.8-4.12）A股市场呈现整体下降 趋势，上证综指下降至3019.47点。银行板块整体跑赢沪深300，本周银行板块指数（申万一级）涨跌幅为-0.55%，跑赢沪深300指数（- 2.58）2.03个百分点。本周行业指数整体下降，涨跌幅前�的行业为公用事业、煤炭、有色金属、纺织服饰和银行，周涨跌分别为2.26%、1.86%、1.56%、-0.53%和-0.55%。涨跌幅后�的行业为房地产、农林牧渔、非银金融、食品饮料、国防军工，周涨跌分别为-7.13%、-6.05%、 -5.70%、-5.66%和-5.05%。 银行板块整体下跌。本周（4.8-4.12）A股市场银行股涨跌幅前�分别为中信银行（3.85%）、苏农银行（1.30%）、建设银行（1.15%）、交通银行（0.61%）、兴业银行（0.52%）。涨跌幅末�分别为平安银行（-3.82%）、民生银行（-2.98%）、青农银行（-2.92%）、重庆银行（-2.79%）、渝农银行（-2.78%）。 截至4月11日，北上资金持股邮储银行、农业银行、招商银行分别占其流通A股的1.28%、1.00%、5.65%，相较于2024年年初，邮储银行、农业银行和招商银行分别变动0.42pct、0.14pct和0.54pct。 本周（4.8-4.12）国股银票转贴现利率有升有降。2024年4月12日，国股银票转贴现利率：1个月为1.83%，较前一周上升13BP；3个月为1.58%，较前一周下降5BP；6个月为1.55%，较前一周下降2BP。 本周（4.8-4.12）存款类机构质押式回购加权利率整体上升。2024年4月12日，存款类机构质押式回购加权利率：1天为1.71%，较前一周上升3BP；存款类机构质押式回购加权利率：7天为1.83%，较前一周上升2BP；国债质押式回购加权利率GC001较前一周下降12BP，GC007较前一周下降9BP。 本周（4.8-4.12）银行资本工具到期收益率整体下降。2024年4月12日，1年期、5年期、10年期AAA-二级资本债到期收益率分别为2.16%、2.51%和2.66%，较前一周分别变动-13BP、-10BP、-4BP；1年期、5年期、10年期银行永续债到期收益率分别为2.19%、2.55%、2.75%，较前一周分别变动-14BP、-13BP、-6BP。 本周（4.8-4.12）同业存单发行利率整体下降。2024年4月12日，1个月期2.01%，3个月期2.12%，6个月期2.16%，相较于前一周分别变动-8BP、0BP、-22BP。从6M同业存单发行利率来看，股份行、城商行分别变动-8BP、-23BP至2.02%、2.16%。 本周（4.8-4.12），同业存单收益率有升有降。2024年4月12日，1M、3M、6M、9M同业存单（AAA）到期收益率分别为1.90%、1.93%、1.99%、2.05%，相较于前一周分别变动4BP、-5BP、-9BP、-13BP。 风险因素：宏观经济增速下行可能影响银行业绩；政策落地不及预期可能影响银行业务发展等。 目录 一、银行板块行情跟踪5 二、重点数据跟踪7 2.1国股银票转贴现利率跟踪7 2.2银行资本工具跟踪8 2.3商业银行同业存单跟踪8 三、行业及公司动态跟踪10 3.1行业重要新闻跟踪10 3.2重点公司跟踪10 四、投资建议11 �、风险因素11 图目录 图1：银行板块整体跑赢沪深300（%）5 图2：本周银行板块整体上涨5 图3：北上资金持股银行市值占其流通A股（%）6 图4：近十个交易日北上资金持股邮储银行变动6 图5：近十个交易日北上资金持股招商银行变动6 图6：近十个交易日北上资金持股农业银行变动6 图7：国股银票转贴现利率走势（%）7 图8：存款类机构质押式回购加权利率走势（%）7 图9：上交所国债质押式回购加权利率走势（%）7 图10：银行间质押式回购加权利率走势（%）8 图11：上海银行间同业拆放利率走势（%）8 图12：各期限AAA-二级资本债到期收益率（%）8 图13：各期限AAA-永续债到期收益率（%）8 图14：同业存单发行利率（%）9 图15：各类型银行同业存单发行利率（%）9 图16：中债商业银行同业存单到期收益率（%）9 一、银行板块行情跟踪 银行板块整体跑赢沪深300。本周（4.8-4.12）A股市场呈现整体下降趋势，上证综指下降至3019.47点。银行板块整体跑赢沪深300，本周银行板块指数（申万一级）涨跌幅为-0.55%，跑赢沪深300指数（-2.58）2.03个百分点。本周行业指数整体下降，涨跌幅前�的行业为公用事业、煤炭、有色金属、纺织服饰和银行，周涨跌分别为2.26%、1.86%、1.56%、-0.53%和-0.55%。涨跌幅后�的行业为房地产、农林牧渔、非银金融、食品饮料、国防军工，周涨跌分别为-7.13%、-6.05%、-5.70%、-5.66%和-5.05%。 图1：银行板块整体跑赢沪深300（%） 周涨跌幅 4 2 0 -2 -4 -6 公用事业 煤炭有色金属纺织服饰 银行钢铁 社会服务 汽车石油石化交通运输 通信机械设备基础化工 综合家用电器 环保医药生物电力设备轻工制造 传媒美容护理建筑材料商贸零售计算机电子 建筑装饰国防军工食品饮料非银金融农林牧渔房地产 -8 资料来源：ifind，信达证券研发中心 银行板块整体下跌。本周（4.8-4.12）A股市场银行股涨跌幅前�分别为中信银行（3.85%）、苏农银行（1.30%）、建设银行（1.15%）、交通银行（0.61%）、兴业银行（0.52%）。涨跌幅末�分别为平安银行（-3.82%）、民生银行（-2.98%）、青农银行（-2.92%）、重庆银行（-2.79%）、渝农银行（-2.78%）。 图2：本周银行板块整体下跌 周涨跌幅（%） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 中信银行苏农银行建设银行交通银行兴业银行华夏银行杭州银行中国银行宁波银行南京银行常熟银行上海银行工商银行成都银行农业银行江苏银行招商银行厦门银行张家港行江阴银行沪农商行齐鲁银行青岛银行贵阳银行长沙银行紫金银行西安银行兰州银行光大银行浦发银行北京银行浙商银行郑州银行苏州银行瑞丰银行无锡银行邮储银行渝农商行重庆银行青农商行民生银行平安银行 -5 资料来源：ifind，信达证券研发中心 截至4月11日，北上资金持股邮储银行、农业银行、招商银行分别占其流通A股的1.28%、1.00%、5.65%，相较于2024年年初，邮储银行、农业银行和招商银行分别变动0.42pct、0.14pct和0.54pct。 图3：北上资金持股银行市值占其流通A股（%）图4：近十个交易日北上资金持股邮储银行变动 招商银行邮储银行农业银行 9 8 7 6 5 4 3 2 1 2023-01-27 2023-02-27 2023-03-27 2023-04-27 2023-05-27 2023-06-27 2023-07-27 2023-08-27 2023-09-27 2023-10-27 2023-11-27 2023-12-27 2024-01-27 0 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 邮储银行增减持数量（万）持股市值（右轴：亿元） 44 43 42 41 40 39 38 3/263/273/284/24/34/84/94/104/11 2024-02-27 2024-03-27 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心 图5：近十个交易日北上资金持股招商银行变动图6：近十个交易日北上资金持股农业银行变动 农业银行增减持数量（万） 持股市值（右轴：亿元） 招商银行增减持数量（万） 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 持股市值（右轴：亿元） 3/263/284/34/94/11 382 381 380 379 378 377 376 375 374 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 3/263/273/284/24/34/84/94/104/11 143 142 141 140 139 138 137 136 135 134 133 资料来源：Wind，信达证券研发中