欧圣电气是一家以出口北美地区小型空压机与干湿两用吸尘器为主业的公司,其收入主要来自这两个产品。公司主要采用品牌授权、ODM、OBM、OEM等模式开展业务,下游客户多为国外知名动力工具品牌或知名连锁商超,合作关系稳定。公司渠道及制造壁垒深厚,包括北美家装零售商的话语权强、公司通过ODM模式与北美主要零售商深度合作、公司实现多项技术突破、创新驱动中高端产品的占比持续增长等。我们判断公司24年收入增长有望提速,原因包括美国库存周期和地产周期的共振、新品类拓展和新业务快速增长等。预计公司2023-2025年实现营业收入13.8/18.8/24.2亿元,归母净利润为1.9/2.5/3.4亿元,给予24年20x PE,目标价27.31元,给予“买入”评级。