财信证券晨会纪要

2024年04月12日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场震荡分化，沪指低开反弹 【基金研究】晨会数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】2024年3月份CPI同比上涨0.1% 【宏观经济】2024年3月份PPI同比下降2.8% 【财经要闻】金融监管总局拟出台反保险欺诈工作办法 【财经要闻】中国外商直接投资信心指数排名显著跃升 【财经要闻】亚行预计亚太经济持续强劲增长 【财经要闻】美国3月CPI同比增长3.5% 【财经要闻】美联储会议纪要显示暂不会降息 三、行业及公司动态 【行业动态】光伏硅料价格周环比下降约18% 【行业动态】Adobe以2.62美元/分钟的价格购买视频资源来构建AI模型 何晨分析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】3月我国电池合计产量为75.8GWh，环比增长73.8%，同比增长39.8% 黄静分析师执业证书编号:S0530524020001huangjing48@hnchasing.com 【行业动态】中国汽车流通协会：3月份汽车经销商库存系数为1.56 【重点公司跟踪】劲仔食品（003000.SZ）：预计公司2024年一季度归母净利润增长80-100% 【重点公司跟踪】深南电路（002916.SZ）发布在泰国投资建厂的进展公告 【公司跟踪】中文传媒（600373.SH）：公布发行股份及支付现金购买资产暨关联交易方案 【公司跟踪】欣旺达（300207.SZ）：2023年实现归母净利10.76亿元，同比增长0.77% 四、湖南经济动态 【湘股动态】惠同新材（833751.BJ）:发布第一期员工持股计划（草案）（修订稿） 【湖南省地方动态及政策】一季度“盘活”湘企设备总值逾1.6亿元 ➢近期研究报告集锦 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（04.01-04.05）：美国降息节奏延后，A股延续震荡 【行业类】医药生物行业2024年4月月报：创新支持政策频出，重点关注创新药及其产业链 【行业类】医疗器械行业4月报：北京发布医药创新支持文件，看好创新药械产业链 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场震荡分化，沪指低开反弹 王与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.15%，收于4387.42点，代表蓝筹股的上证指数涨0.23%，收于3034.25点，代表硬科技的科创50指数涨0.40%，收于738.67点，代表创新成长的创业板指数跌0.44%，收于1782.09点，代表创新型中小企业的北证50指数跌1.31%，收于824.54点，总体来看，硬科技板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.08%，收于2394.87点，代表大盘股的中证100指数跌0.11%，收于3352.77点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.01%，收于3504.24点，代表中盘股中证500指数涨0.50%，收于5301.81点，代表小盘股的中证1000指数涨0.24%，收于5379.92点，总体来看，中盘股板块风格跑赢，但大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，传媒、社会服务、环保涨幅居前，纺织服饰、国防军工、农林牧渔跌幅居前。（4）分主题来看，虚拟人指数、高低压设备精选指数、挖掘机指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.06倍，处于历史后19.16%分位，市净率（LF）估值为1.24倍，处于历史后1.76%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为42.54倍，处于历史后28.02%分位，市净率（LF）估值为3.25倍，处于历史后0.58%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为26.71倍，处于历史后1.1%分位，市净率（LF）估值为3.48倍，处于历史后10.43%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.56倍，处于历史后20.8%分位，市净率（LF）估值为1.44倍，处于历史后0.95%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为30.22倍，处于历史后94.92%分位，市净率（LF）估值为2.66倍，处于历史后45.13%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2673家公司上涨，共有2476家公司下跌，其中涨停公司52家，跌停公司24家，全市场成交额8178.13亿元，较前一交易日减少194.81亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入20.22亿元，其中沪股通净流出1.02亿元，深股通净流入21.24亿元。 四、市场策略 市场震荡分化，沪指低开反弹。消息面，根据国家统计局数据，中国3月CPI同比上涨0.1%，涨幅较2月收窄0.6个百分点；3月PPI同比下降2.8%，降幅相比2月扩大0.1个百分点。由于3月CPI同比涨幅低于预期，下阶段政策进一步宽松的预期抬升。另一方面，据每日经济新闻消息，4月11日早间多家券商暂停新增融券通券源，拟阶段性临停融券通券源每日新增投放，助力市场情绪好转。此外，在美国3月CPI超预期的背景下，周四当日北向资金净流入20.22亿元，表明外资仍看好A股市场，为指数走强提供了一定支撑。受以上因素的催化，A股市场在美联储降息预期转弱的压力下走出了独立行情，沪深指数翻红小涨，但创业板维持调整。分板块来看： （1）受益于《推动工业领域设备更新实施方案》的印发，工程机械和重型机械板块保持强势。 （2）据携程数据，截至2024年4月7日，“五一”假期期间国内酒店的搜索热度与2023年同期相比基本持平，“五一”期间境内机票的搜索热度同比增长接近20%，相较于2019年同期则增长了近30%。该组数据释放出国内旅游市场持续复苏的信号，推动餐饮旅游板块走强。 （3）据财联社报道，OpenAI和Meta即将发布各自的新版人工智能（AI）模型，他们声称这些模型将能够进行推理和规划，这是在机器中实现超人认知的关键步骤。受此消息影响，AI相关板块迎来反弹。 展望后市，A股市场在短期内的走势主要仍取决于上市公司的业绩表现，市场大概率维持震荡，需警惕4月中下旬业绩报告集中披露带来的压力，届时纯概念炒作板块存在业绩难以兑现带来的下跌风险；在一季度业绩报告披露完毕后，5-6月份市场将更专注高景气赛道。2024年第二季度，国内宏观经济整体处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议攻守兼备、把握结构性机会： （1）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。 （2）高股息板块。在国内经济弱势修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息板块仍有配置价值。 （3）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （4）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 【基金研究】晨会数据日跟踪 燕轶纯（S0530521030001） 4月11日，上证基金指数收报5898.84点（0%），LOF基金价格指数收报4045.97点（0.08%），ETF基金价格指数收报1047.03点（0.02%）。上证50ETF（-0.08%），沪深300ETF（-0.09%），中证500ETF（0.47%），标普500ETF（-1.22%），日经225ETF基金（-1.05%），德国30ETF（-1.3%），法国CAC40ETF（-1.58%），黄金ETF（-0.74%），白银基金（-0.56%），豆粕ETF（-1.07%），嘉实原油（1.18%）。4月11日，ETF总成交额约1175亿元。日内基建类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘文蓉（S0530523070001） 4月11日，1年期国债到期收益率持平在1.70%，10年期国债到期收益率下行0.4bp至2.29%，1年期与10年期国债期限利差持平在59bp。1年期国开债到期收益率下行0.5bp至1.85%，10年期国开债到期收益率下行0.8bp至2.41%。DR001上行0.6bp至1.72%，DR007下行1.5bp至1.82%。国债期货10年期主力合约收平5年期主力合约收平，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差下行0.43bp至26.60bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至25.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】2024年3月份CPI同比上涨0.1% 王与碧（S0530522120001） 据国家统计局官网消息，2024年3月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。其中，城市持平，农村上涨0.1%；食品价格下降2.7%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.8%。1—3月平均，全国居民消费价格与上年同期持平。3月份，全国居民消费价格环比下降1.0%。其中，城市下降1.0%，农村下降0.7%；食品价格下降3.2%，非食品价格下降0.5%；消费品价格下降0.9%，服务价格下降1.1%。 【宏观经济】2024年3月份PPI同比下降2.8% 王与碧（S0530522120001） 据国家统计局官网消息，2024年3月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.8%，环比下降0.1%；工业生产者购进价格同比下降3.5%，环比下降0.1%。一季度，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.7%，工业生产者购进价格下降3.4%。 【财经要闻】金融监管总局拟出台反保险欺诈工作办法 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，为防范化解保险欺诈风险，保护保险消费者合法权益，推进保险业高质量发展，国家金融监督管理总局起草了《反保险欺诈工作办法（征求意见稿）》，4月11日向社会公开征求意见。金融监管总局有关司局负责人表示，近年来，保险欺诈团伙化、职业化、跨地区、跨机构案件渐趋增多。现行《反保险欺诈指引》部分内容已不适应当前反欺诈工作需要。为此，金融监管总局起草了征求意见稿，强调顶层设计，加强统筹；突出反欺诈工作中的消费者权益保护；强化科技赋能和大数据应用，推动大数据反欺诈工作新模式。征求意见稿明确，反保险欺诈工作目标 是建立“监管引领、机构为主、行业联防、各方协同”四位一体的工作体系，反欺诈体制机制基本健全，欺诈违法犯罪势头有效遏制，行业欺诈风险防范化解能力显著提升，消费者反欺诈意识明显增强。 【财经要闻】中国外商直接投资信心指数排名显著跃升 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，总部位于美国芝加哥的知名管理咨询公司科尔尼近日发布2024年全球外商直接投资信心指数报告，将中国排名从去年的第7位上调至第3位。报告显示，未来三年对投资者最具吸引力的新兴市场排名中，中国排在25个国家的首位，随后是阿拉伯联合酋长国、沙特阿拉伯、印度、巴西、墨西哥、波兰和阿根廷。84%的受访者表示，2024年将在新兴市场维持或寻找新的投资机会。受访者将技术和创新能力列为今年选择投资目的地的首要条件。2024年全球外商直接投资信心指数排名，美国、加拿大和中国位列前三，也体现了投资者对技术先进市场的偏好。值得一提的是，快速发展的人工智能引起投资者兴趣，吸引了大量资本。 【财经要闻】亚行预计亚太经济持续强劲增长 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，亚洲开发银行11日发布《2024年亚洲发展展望》报告说，亚太地区经济将持续强劲增长，预计亚太发展中经济体今年经济增速为4.9%。报告认为，尽管外部环境面临不