兴证期货对二甲苯日度报告

全球商品研究·PX 日度报告 兴证期货.研究咨询部能源化工研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903王其强 从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577吴森宇 从业资格编号：F03121615俞秉甫 从业资格编号：F03123867 联系人：吴森宇邮箱： wusy@xzfutures.com 对二甲苯日度报告 2024年4月10日星期三 内容提要 行情回顾及后市展望 兴证PX：现货报价，PXFOB韩国主港1029美元/吨（0.00），PXCFR中国主港1052美元/吨（0.00）;石脑油CFR日本706.38美元/吨（2.13）。（数据来源：隆众资讯、iFinD） 期货方面，PX价格随原油表现承压运行。成本端，近期国际原油价格小幅回调，评估中东冲突走向，交易商获利回吐，欧美原油期货连两天下跌，对PX支撑转弱，然而油价仍处于高位，下方支撑仍存。供需来看，PX产量与开工有所回落，进入四月部分装置检修兑现。上周国内PX产量为71.33万吨，环比减少- 1.95万吨，周均开工率85.06%，环比下降-2.31%。需求端，PTA方面，上周PTA总产量128.22万吨，环比增加3.29万吨，但是节后PTA负荷有所下滑，装置方面，仪征化纤前日正式试车，台化也于前期投放，新增产能陆续投放贡献边际需求量。总体而言，成本端国际油价高位，对于PX下方存在一定支撑，但是PTA近期检修较多，负荷下滑明显，使得PX需求存在一定拖累，尤其是近端的供应压制仍是存在，需关注检修的兑现情况，后市来看，供应过剩格局对于05合约压力预计仍是较大，或跟随原油短期回调，09合约或更 具机会。仅供参考。 风险因素：原料价格高位回落；下游开工不及预期；装置临时性检修。 一、PX产业链日度数据监测 图表1PX产业链日度数据监测 品种 单位 现值 前值 涨跌 原油 布伦特原油 美元/桶 89.4 90.4 -0.96 WTI原油 美元/桶 85.2 86.4 -1.20 INE原油 元/桶 665.6 658.5 +7.10 石脑油 石脑油CFR日本 美元/吨 706.4 704.3 +2.13 MX MXCFR中国 美元/吨 964.0 969.0 -5.00 MXFOB韩国 美元/吨 966.0 966.0 0.00 PX PXFOB韩国 美元/吨 1029.0 1029.0 0.00 PXFOB鹿特丹 美元/吨 1149.0 1149.0 0.00 PXFOB美湾 美元/吨 1114.8 1115.4 -0.67 PXCFR中国 美元/吨 1052.0 1052.0 0.00 PTA 化纤PTA指数（内盘） 元/吨 5975.0 5985.0 -10.00 化纤PTA指数（外盘） 美元/吨 765.0 760.0 +5.00 聚酯 PET切片 元/吨 6960 6970 -10.00 PET瓶片 元/吨 7110 7130 -20.00 聚酯纤维POY 元/吨 7725 7725 0.00 聚酯纤维FDY 元/吨 8250 8250 0.00 聚酯纤维DTY 元/吨 9100 9100 0.00 聚酯纤维短纤 元/吨 7455 7440 +15.00 数据来源：Wind、隆众资讯，兴证期货研究咨询部 二、相关图表分析 图表3国际原油价格图表4石脑油、MX价格走势 135 115 95 75 55 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05 2022/08 2022/11 2023/02 2023/05 2023/08 2023/11 2024/02 35 WTI原油（美元/桶）布伦特原油（美元/桶） INE原油（元/桶）（右） 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 1600 1400 1200 1000 800 600 400 2020/08 2020/12 2021/04 2021/08 2021/12 2022/04 2022/08 2022/12 2023/04 2023/08 2023/12 200 MX-石脑油美元/吨 MX：韩国 石脑油 800 600 400 200 0 -200 数据来源：Wind、隆众资讯，兴证期货研究咨询部 图表5PXCFR中国（美元/吨）图表6PX海外价格（美元/吨） 1600 1400 1200 1000 800 600 400 2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 1400 1200 1000 800 600 400 1月1日 1月20日 2月8日 2月27日 3月17日 4月5日 4月24日 5月14日 6月2日 6月21日 7月10日 7月29日 8月17日 9月5日 9月24日 10月13日 11月1日 11月20日 12月9日 12月29日 200 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 2024/03 0 美-韩价差美元/吨 PXFOB韩国 PXFOB美湾 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：Wind、隆众资讯，兴证期货研究咨询部 图表7石脑油裂解价差图表8PX-石脑油价差 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 石脑油裂解价差（左）（美元/吨） 石脑油CFR日本（右）（美元/吨） 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020/09 2020/12 2021/03 2021/06 2021/09 2021/12 2022/03 2022/06 2022/09 2022/12 2023/03 2023/06 2023/09 2023/12 2024/03 0.00 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 PX-石脑油价差（左）（美元/吨） 成本线（左）（美元/吨） 800.00 PX：CFR中国主港（右）（美元/吨） 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 2020/09 2021/01 2021/05 2021/09 2022/01 2022/05 2022/09 2023/01 2023/05 2023/09 2024/01 0.00 数据来源：Wind、隆众资讯，兴证期货研究咨询部 图表9PX-MX价差图表10PTA加工差 1600 PX-MX美元/吨MX：韩国 PX：韩国 200 1500 PTA现货加工差（元/吨）（左轴） PX:CFR中国主港（美元/吨）（左轴） 1400 1200 1000 800 600 400 2020/08 2020/12 2021/04 2021/08 2021/12 2022/04 2022/08 2022/12 2023/04 2023/08 2023/12 200 150 100 50 0 -50 -100 1000 500 0 -500 内盘PTA（元/吨）（右轴） 7,500.00 6,500.00 5,500.00 4,500.00 3,500.00 2020/09 2021/01 2021/05 2021/09 2022/01 2022/05 2022/09 2023/01 2023/05 2023/09 2024/01 2,500.00 数据来源：Wind、隆众资讯，兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及 （若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。