冠通研究：原油：原油回落

【冠通研究】 原油：原油回落 制作日期：2024年04月10日 【策略分析】多单持有 俄罗斯和美国炼厂产能受损后，汽油裂解价差回升，虽然近期在原油强势上涨之际，汽油价格 跟涨乏力，但目前汽油裂解价差仍处于高位，最新EIA数据汽油需求继续走强，处于历年同期偏高水平，汽油库存也在下降，后续成品油需求将季节性回升，叠加中美制造业PMI重回荣枯线上方，美国新增就业远超预期，市场对原油需求有期待，OPEC+减产至二季度末，俄罗斯要求石油公司在6月底前将产量削减至每日900万桶，俄罗斯预计4月份海上柴油出口将达到5个月以来的最低水平。最新EIA数据显示美国油品去库。WTI净多持仓继续增加，处于去年10月中旬以来的最高。虽然周日以色列从加沙南部撤出几乎所有地面部队，地缘政治风险降温，但目前巴以冲突仍存在不确定性，以色列撤军可能只是为了应对其他战线，哈马斯表示谈判没有进展。昨晚，EIA月报将2024年全球原油需求增速预期下调48万桶/日至95万桶/日，下调幅度较大，引发市场担忧，原油价格回落。不过EIA指出他们是重新调整了全球石油需求的评估数据，并且上调了2024年原油价格预测，原油多单可以继续持有。 【期现行情】 期货方面： 今日原油期货主力合约2405合约下跌0.47%至662.5元/吨，最低价在658.1元/吨，最高价在668.7元/吨，持仓量减少1829至25262手。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 美国能源信息署（EIA）将2024年全球原油需求增速预期下调48万桶/日至95万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调3万桶/日至135万桶/日。EIA预计美国2024年布伦特原油价格为88.55美元 /桶，较此前上调1.55美元/桶，预计2024年WTI原油价格为83.78美元/桶，较此前上调1.63美元/桶。 4月3日晚间，美国EIA数据显示，美国截至3月29当周原油库存增加321万桶，预期为减少151.1万桶。汽油库存减少425.6万桶，预期为减少82万桶；精炼油库存减少126.8万桶，预期为减少60.4万桶。库欣原油库存减少37.7万桶，EIA数据显示原油超预期增加，不过汽油超预期去库，整体油品库存在去库。 供给端，OPEC最新月报显示OPEC1月份原油产量上调2.6万桶/日至2636.8万桶/日，其2月产量环比增加20.3万桶/日至2657.1万桶/日，主要由利比亚和尼日利亚产量增加带动。美国原油产量3月29日当周环比持平于1310万桶/日。 根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量上升至2053.3万桶/日，较去年同期增加4.41%，差距进一步拉大。其中汽油周度需求环比增加5.98%至923.6万桶/日，四周平均需求在895.1万桶/日，较去年同期减少0.53%；柴油周度需求环比减少13.23%至349.5万桶/日，四周平均需求在367.1万桶/日，较去年同期减少6.25%，汽油需求环比增加较多，带动整体周度油品需求环比增加，且四周平均油品需求增加，与去年同期差距拉大。 600000 美国原油库存 千桶/日 550000 500000 450000 400000 350000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2024年2023年2022年2021年2020年2019年2018年2017年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。