化工行业周报：原油价格持续高位，带动化工产品涨价明显

证券研究报告 化工报告日期：2024年4月8日 原油价格持续高位，带动化工产品涨价明显 ———化工行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 相对沪深300走势2024/04/03（%） 研究员孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com 相关阅读 《化工行业周报：下行风险有效缓解、细分方向景气提升》2024.03.12 《化工行业周报：碳酸锂价格中枢上移，橡胶市场挺价情绪不减》2024.03.18 《化工行业周报：原油价格高位震荡背景下，煤化工标的成本效益凸显》2024.04.02 请认真阅读文后免责条款 摘要： 原油：本周WTI原油期货价格为86.91美元/桶，周环比+3.82%；布伦特原油期货价格为91.17美元/桶，周环比+4.29%，世界政治经济形势日趋复杂、地缘政治动荡加剧，中东地区紧张局势升级，原油等大宗商品价格明显上涨。 聚氨酯：本周国内聚合MDI市场小幅提振，随着价格跌入相对低点，叠加清明节前成交增量提振，价格重心上移；供应端:4月初国内万华化学装置复产，海外欧洲宝思德及德国陶氏装置检修，带动出口增量利好。需求端：管道、喷涂行业表现一般，市场仍处于消化整理阶段。 聚酯化纤：本周PA66价格周环比持平，成本端，己二酸供应稳定充裕，短期市场或低位震荡，己二胺4月执行价格上调1500元/吨至26500元/吨，成本价格支撑较强,但终端市场需求一般，下游多按需采购，预计短期PA66市场将窄幅整理运行。 表现 1m 3m 12m 化工 6.64 -2.60 -19.29 沪深300 0.76 5.61 -12.78 氟化工：本周萤石湿粉价格周环比+1.45%，同比+12.90%，因矿山整改政策限制，萤石供应仍偏紧，制冷剂价格仍然维持高位，下游终端市场当前进入旺季，空调厂家合约价有所上涨。 橡胶：本周橡胶价格震荡走弱，天然橡胶周环比-1.08%，国内产区逐步进入开割季，供应边际宽松预期增强了看空氛围，下游维持补货采购， 轮胎市场开工处于高位，对橡胶价格支撑明显。 碳酸锂：本周碳酸锂价格小幅上涨，但市场交投情绪有所减弱，观望氛围浓厚，终端库存压力下，碳酸锂价格缺乏有力支撑，短期现货价格上涨空间有限。 重点数据：截至2024年4月7日，本周跟踪的122种化工产品价格中， 上涨45种，持平44种，下跌33种。周涨幅前十的化工品为：高温煤焦油（7.42%）、合成氨（5.81%）、聚合MDI（4.29%）、布伦特原油（4.29%）、WTI原油（3.82%）、氯化钾（3.26%）、三氯乙烯（3.19%）、丙烯酸（3.13%）、二甲苯（2.86%）、苯酐（2.68%）。 1 受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，维持化工行业“推荐”评级。 投资建议：面对国际油价持续走高的影响,煤制烯烃龙头成本效益凸显，建议关注：宝丰能源（600989.SH）；在业绩稳增长预期下，石油石化等低估值、高分红企业，有望维持较好表现，建议关注：中国石化 （600028.SH）、中国石油（601857.SH）、中国海油（600938.SH）；制冷剂在执行配额后供给端收缩，下游旺季采购订单集中，价格高位支撑，建议关注：金石资源（603505.SH）、巨化股份（600160.SH）、三美股份（603379.SH）、昊华科技（600378.SH）等；轮胎公司积极海外市场扩张，业绩表现较好，建议关注：赛轮轮胎（601058.SH）。 风险提示：原油价格大幅波动；汇率波动；贸易摩擦持续恶化；地缘政治局势紧张升级；业绩不及预期；所引用数据资料的误差风险。 重点公司 代码 股票 名称 2024/4/3 股价(元) EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 投资 评级 重点关注公司及盈利预测 600989.SH宝丰能源16.930.771.181.862.0319.1714.379.128.34未评级 600028.SH中国石化6.500.510.590.630.6411.4211.1010.3710.16未评级 601857.SH中国石油10.180.880.950.991.018.0210.6810.2910.07未评级 600938.SH中国海油29.922.602.883.073.298.0510.389.749.09未评级 重点公司 代码 股票 名称 2024/4/3 股价(元) EPS（元） PE 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 投资 评级 603505.SH金石资源32.380.581.131.581.9347.0628.6920.4516.79未评级 601058.SH赛轮轮胎15.210.440.901.091.2623.0516.8813.9312.03未评级 600160.SH巨化股份22.300.880.410.911.2217.5954.5924.5018.28未评级 603379.SH三美股份43.460.800.541.121.5135.7879.8838.6728.69未评级 600378.SH昊华科技33.151.291.101.391.7833.5830.0423.8118.58未评级 资料来源：Wind，华龙证券研究所（盈利预测来自Wind一致预期） 正文目录 1一周市场表现5 2周内行业关键数据6 2.1原油6 2.2聚氨酯7 2.3农药9 2.4氯碱化工9 2.5煤化工10 2.6聚酯化纤12 2.7轮胎13 2.8化肥14 2.9氟化工15 3行业要闻16 4重点公司公告16 5周观点17 6风险提示20 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览5 图2：申万二级化工行业周涨跌幅一览5 图3：申万三级化工行业周涨跌幅一览5 图4：化工股票周涨幅前五6 图5：化工股票周跌幅前五6 图6：原油价格走势及库存6 图7：原油价格走势及钻机数量6 图8：布伦特及WTI原油价格走势7 图9：原油和石油产品库存7 图10：汽油价格走势及库存7 图11：丙烯酸-丙烯价格走势及价差7 图12：乙烯-石脑油价格走势及价差7 图13：丙烯-石脑油价格走势及价差7 图14：聚合MDI价格走势及价差8 图15：聚合MDI价格走势及库存8 图16:TDI价格走势8 图17：草甘膦价格走势及价差9 图18：菊酯价格走势9 图19：草铵膦价格走势9 图20：液氯价格走势10 图21：液碱价格走势10 图22：重质纯碱价格走势10 图23：重质纯碱库存10 图24：烧碱价格走势10 图25：炭黑价格走势11 图26：钛白粉价格走势11 图27：乙二醇价格走势及价差11 图28：乙二醇库存11 图29：己二酸价格走势11 图30：PA66价格走势11 图31：PTA及PX价格走势12 图32：PTA库存可用天数12 图33：涤纶长丝价格走势及价差12 图34：POY库存12 图35：粘胶短纤价格走势13 图36：粘胶短纤库存13 图37：全钢轮胎及半钢轮胎价格走势13 图38：轮胎及半钢轮胎库存13 图39：尿素-无烟煤价格走势及价差14 图40：尿素厂内及港口库存14 图41：氯化钾价格走势15 图42：磷酸一铵价格走势15 图43：磷酸二铵价格走势15 图44：R22价格走势16 图45：R32价格走势16 表目录 表1：本周价格涨幅前十的化工产品19 表2：本周价格跌幅前十的化工产品19 表3：本月价格涨幅前十的化工产品19 表4：本月价格跌幅前十的化工产品20 表5：同比价格涨幅前十的化工产品20 表6：同比价格跌幅前十的化工产品20 表7：重点关注公司及盈利预测21 1一周市场表现 2024年4月1日至2024年4月3日，申万石油石化指数上涨3.42%，申万基础化工指数上涨4.09%，重点子板块周涨跌幅：油服工程（5.73%）、化学原料（5.70%）、非金属材料Ⅱ（4.54%）、化学纤维（4.37%）、农化制品（4.28%）、塑料 （4.10%）、化学制品（3.24%）、橡胶（3.16%）、炼化及贸易 （3.12%）、电子化学品Ⅱ（2.71%）、化学工程（1.50%）、轮胎轮毂（-1.01%）。 在重点覆盖公司中，上周个股涨幅前五公司为奥克股份 （33.27%）、万丰股份（33.19%）、三祥新材（33.11%）、恒光股份（29.33%）、七彩化学（29.28%）；个股跌幅前五的公司为宁科生物（-19.19%）、永悦科技（-16.55%）、博汇股份 （-14.50%）、天禾股份（-12.25%）、润丰股份（-11.92%）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览图2：申万二级化工行业周涨跌幅一览 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 图3：申万三级化工行业周涨跌幅一览 资料来源：Wind，华龙证券研究所 图4：化工股票周涨幅前五图5：化工股票周跌幅前五 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 2周内行业关键数据 2.1原油 截至2024年4月5日，WTI原油期货价格为86.91美元/ 桶，周环比+3.82%；布伦特原油期货价格为91.17美元/桶，周环比+4.29%。 图6：原油价格走势及库存图7：原油价格走势及钻机数量 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：钢联数据，华龙证券研究所 图8：布伦特及WTI原油价格走势图9：原油和石油产品库存 资料来源：钢联数据，华龙证券研究所资料来源：钢联数据，华龙证券研究所 图10：汽油价格走势及库存图11：丙烯酸-丙烯价格走势及价差 资料来源：钢联数据，华龙证券研究所资料来源：钢联数据，华龙证券研究所 图12：乙烯-石脑油价格走势及价差图13：丙烯-石脑油价格走势及价差 资料来源：钢联数据，华龙证券研究所资料来源：钢联数据，华龙证券研究所 2.2聚氨酯 截至2024年4月5日,聚合MDI价格为15700元/吨，周环比持平，同比+4.67%；聚合MDI价差（聚合MDI-1.5*煤炭-0.63纯苯）为7424.50元/吨，周环比+12.57%，同比+5.17%；聚合MDI价差（聚合MDI-0.775*苯胺-0.362*甲醛-0.608液氯）为5769.53元/吨，周环比-0.79%，同比+5.93%；聚合MDI库存为 5.2万吨，周环比+6.12%，同比-36.59%，TDI价格为15400元/吨，周环比-3.75%，同比-11.49%。 图14：聚合MDI价格走势及价差图15：聚合MDI价格走势及库存 资料来源：钢联数据，华龙证券研究所资料来源：钢联数据，华龙证券研究所 图16:TDI价格走势 资料来源：Wind，华龙证券研究所 2.3农药 截至2024年4月7日，草甘膦价格为2.58万元/吨，周 环比+1.18%，同比-26.29%；草甘膦价差为1.48万元/吨，周环 比+2.07%，同比-34.22%；菊酯价格为10.6万元/吨，周环比持 平，同比-33.75%；草铵膦价格为5.6万元/吨，周环比持平，同比-41.05%。 图17：草甘膦价格走势及价差图18：菊酯价格走势 资料来源：钢联数据，华龙证券研究所资料来源：钢联数据，华龙证券研究所 图19：草铵膦价格走势 资料来源：钢联数据，华龙证券研究所 2.4氯碱化工 截至2024年4月7日，液氯周环比+80%，同比+200%；液碱周环比持平，同比-3.16%；重质纯碱周环比-4.55%，同比-33.33%，库存45万吨，周环比+16.34%，同比+374.24%；烧碱周环比-4.15%。 图20：液氯价格走势图21：液碱价格走势 资料来源：钢联数据，华龙证券研究所资料来源：钢联数据，华龙证券研究所 图22：重质纯碱价格走势图23：重质纯碱库存 资料来