泰嘉股份机构调研纪要

泰嘉股份机构调研报告 调研日期:2024-04-08 湖南泰嘉新材料科技股份有限公司成立于2003年,总部设在湖南长沙望城经济技术开发区。该公司围绕“先进制造”主轴线,聚焦“锯切+电源”双主业发展。在2017年1月,该公司在深交所上市交易,股票简称名为“泰嘉股份”,股票代码为“002843”。 2024-04-09 董事会秘书谢映波,证券事务代表谭永平 2024-04-08 电话交流会线上:电话会议 国海证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 一、公司2023年度主要经营情况介绍二、主要问答交流事项 1、钢材价格上涨会对公司锯切业务毛利率产生影响吗? 答:双金属带锯条生产所用原材料主要为冷轧合金钢带、高速钢丝、硬质合金刀头等高性能、高精度特种金属材料,上述原材料市场价格比较稳定。原材料原来主要依赖进口,单价也较普通钢材高许多。近年随着国内钢厂技术进步和结构调整,部分国内钢厂开始研发并批量生产,上述材料国产替代明显加快。此外,公司计划向锯切业务上游拓展,投资建设合金材料生产线,满足公司锯切业务高性能高质量的原材料需求,通过拓展产业链上游,完善公司锯切板块产业布局,进一步提升盈利能力。 2、锯切业务,海外市场还有增长空间吗? 答:公司2007年即开始实现锯条批量出口,是国内最早开展出口业内企业,此外,2018年战略入股德国百年名企AKG公司,2019 年设立印度孙公司,在欧洲市场布局多年,建立较为完善的渠道体系,目前与全球50多个国家和地区的经销商建立了销售合作关系,全球化布局初现。在全球产能加速向中国转移的行业大背景下,公司作为业内领先企业,相较于国内友商,公司具有先发优势、渠道优势,相较于国外友商,公司产品具有性价比优势,加之公司锯切产品的品质、性能和规模等优势,公司产品出口优势凸显,公司产品占中国产品出口海外市场的比例超过40%。公司看好海外市场,将加大海外资源的投放,加强海外渠道建设,增强仓储和技术人员,快速响应客户需求,扩展海外 市场份额,未来仍有较好的增长空间。 3、公司2023年度四季度业绩同比下降的原因是什么? 答:大功率电源业务为公司电源业务板块重要的发展方向,在户用光伏电源业务基础上,2023年三季度拓展至工商业用光伏电源、数据 中心电源、站点能源电源等业务。新拓展的大功率电源业务产线投资、建设期主要在四季度,处在产能爬坡期,产能利用率偏低,加之新招募大功率电源业务员工,投入研发、资产折旧等因素,影响2024年度四季度业绩。目前公司在手订单有保障,未来随着公司大功率电源 等产线产能有序释放,以及在手订单陆续交付,公司电源板块业绩状况将持续改善。4、公司第二主业为什么选择了电源行业? 答:公司凭借双金属带锯条业务成功于2017年初在深交所上市,在上市之后,公司就开始探索在相关多元化的产业发展,也对机床工具 等相关产业进行了市场调研。这一过程中发现,对公司而言,向其他业务转型,首先需要有自己的专业团队。 2020年下半年,公司延揽到专业做消费电子和电源业务的团队,聚集了相关行业资源,于2021年初在东莞设立了研发基地,开始自己 培育消费电子电源业务。在自我发展的过程中,了解到罗定雅达项目。经尽调发现,其深耕充电领域,电源业务历史悠久,曾属于世界500 强企业美国艾默生公司(Emerson)的全资子公司。且罗定雅达与全球一线消费电子品牌长期保持合作和供应关系,拥有较高行业知名度和先进的大规模制造能力、较深厚的技术沉淀和良好的声誉,是全球消费电子充电器行业的主要生产企业之一,在电源行业有着较为突出的行业地位。其业务符合公司电子电源业务发展方向,加之公司在制造业具有十几年的经营、管理经验,具备对罗定雅达的赋能、整合能力,因此 通过所投产业基金参股公司铂泰电子间接持有罗定雅达股权,并与雅达形成战略合作,就消费电子领域的业务协同、技术研发、资源共享、资本运营等多个领域深入合作。 继而于2022年9月完成对铂泰电子的重大资产重组,快速切入电子电源业务,并凭借雅达电子的技术研发、品控、制程等优势,迅速布局户用智能光伏电源,并在2023年下半年拓展至工商业用光伏电源、数据中心电源、站点能源电源等业务,丰富大功率电源产品类别。 5、公司电源业务经营业绩今年会得到改善吗? 答:目前,公司电源业务主要包括消费电子电源、新能源智能光伏/储能电源,另包含一部分数据中心电源、站点能源电源业务。其中消费电子电源业务主要为给手机充电的电源;新能源智能光伏/储能电源业务主要包含光伏优化器、光伏逆变器、储能变流器等产品;数据中 心电源业务主要为服务器电源模块产品;站点能源业务主要为户用直流充电桩和快充充电电源模块产品。随着消费电子电源业务的恢复和大功率电源业务产能的释放,今年电源业务经营业绩将得到有效改善: (1)消费电子电源业务立足大客户战略,2023年下半年,随着大客户相继推出新品,业务逐渐恢复。此外,加大了包括ODM项目的研发投入,并积极拓展ODM新客户,目前已成功开发一家新客户,完成验厂工作,后续将开展新产品试制,有望带来新的业务增量并改善盈利。 (2)大功率电源业务产线处产能爬坡期,稼动率正逐步提升。目前公司在手订单有保障,随着公司大功率电源等产线产能有序释放,以及在手订单陆续交付,公司大功率电源板块业绩状况将持续改善。