玉米面临干旱影响或底部缓升，生猪移仓近远月价差持续扩大

中融汇信期货交易咨询研究部 商品走势评级 品种 评级 玉米 震荡偏强 生猪 震荡偏强 范国和 从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795 Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人 张世俊 从业资格号：F3066750Email：zhangshijun@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 【饲料周报】 2024年4月第2周 玉米面临干旱影响或底部缓升生猪移仓近远月价差持续扩大 玉米 事件影响：美国2024种植季开启，16个玉米州面临干旱影响，其中 德克萨斯州20%处于异常干燥，肯塔基州31%处于异常干燥，伊利诺斯州19%处于异常干燥；中西部地区只有38%尚未受到干旱影响； 现货市场情况：截至4月4日，全国玉米周均价2392元/吨，较上周 下跌5元/吨。全国玉米价格整体稳定，局部调整，其中东北和销区市 场偏强，华北地区偏弱，整体变化幅度有限。地区内贸易商建库意向较高，部分地区出现抢收干粮情况。华北地区玉米价格稳中偏弱，价格继续在底部震荡运行； 深加工消费：全国126家主要玉米深加工企业共消耗玉米128.78万 吨，环比上周增加2.50万吨； 库存：全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家，加工企业玉米库 存总量538万吨，下降幅度2.89%。东北深加工到货量减少，库存水平下降，华北地区到货量维持高位，库存水平继续增加； 替代品：国内玉米均价2392元/吨，小麦均价2731元/吨，小麦价 格比玉米高339元/吨。小麦市场价格逐步止跌企稳，市场观望为主粉企开机低位，小麦消耗量有限，中储粮拍卖持续增加市场粮源供应粉企接连压价收购。随着小麦价格落至低位水平，逐步接近粮商建库成本线，市场粮源流通减少。部分低价位企业收购价格微幅上涨促进上量，市场价格震荡调整。 总结：受美国玉米干旱影响，国内玉米价格或处于底部缓升可能。 请务必阅读正文之后的免责声明 策略观点 玉米底部缓升。 风险提示 消费不如预期。 生猪 行业要求：农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》。此次《方案》修订，在坚持现行工作思路、总体要求和“三抓两保”任务基本不变的基础上，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头； 现货市场：全国白条均价为19.28元/公斤，较上周上涨0.01元/公斤，环比上涨0.05%，同比上涨5.76%，4月7日全国白条价格19.38元/公斤，白条价格先跌后涨，呈窄幅偏强震荡运行； 能繁母猪：3月份规模养殖场能繁母猪存栏量为481.57万头，环比涨0.11%，同 比减少5.57%，其中东北、华北、华东及西南区域母猪存栏量小涨，华南及华中个别省份微降，西北区域稳定为主； 商品猪存栏量：3月规模场商品猪存栏量为3333.75万头，环比上涨0.79%，同 比下降1.07%。2023年5月能繁母猪存栏量环比微增，且去年4月下旬仍有惯性投苗补栏。 屠宰率：屠宰开工率27.60%，较上周小增0.59百分点，同比低4.75%。开工增 多降少，整体开工略有所提高。清明节已经结束，白条走货延续平稳，下周开工预期稳定为主，中期看随着气温升高，户外旅游和餐饮消费增多等，预期开工还有缓慢上升空间； 猪粮比：国内生猪出栏均价环比涨0.33%；玉米均价环比降0.37%；猪粮比值周均 6.33，环比涨0.71%； 加工利润：屠宰白条毛利润亏损57.95元/头，较上周亏损增加6.07元/头。生猪价格维持偏强震荡运行，白条跟涨乏力，价格出现一定回落，虽节日期间也有小幅反弹，但整体上白条涨幅弱于生猪，毛白价格差再次收窄，屠宰白条毛利润较上周亏损小幅增加； 总结：生猪周期性明显，且当前主力合约已经调至9月，而5-9价差再次扩大超3000元/吨；5月猪源供应充足，养殖场对后市信心不足，出栏积极性高，且不少冻品也等待出库，但屠宰企业亏损严重，终端消费难以跟进，猪肉需求有限；9月，随着发改委要求提高CPI至3%，农业农村部降低能繁母猪至3900万头等要求，届时随着生猪消费提升等因素共同推动，生猪近远月价差持续扩大，5-9反套或是个不错的选择。 策略观点 供多需少，维持低位震荡走势。 请务必阅读正文之后的免责声明 玉米产业核心数据观测 更新日期：20240408 玉米种植及总供给 全球玉米供销 单位当期值 前次值变化幅度 全球播种面积 市场月度数据 百万公顷 206.17 206.16 0.01 0.00% 全球产量 全球产量月度数据百万吨 1215.97 1215.93 0.04 0.00% 中国产量月度数据 百万吨 157.00 193.00 -36.00 -18.65% 全球消费 全球消费月度数据百万吨 1198.27 1198.37 -0.10 -0.01% 中国消费月度数据 百万吨 291.00 291.00 0.00 0.00% 上游 全球玉米进口 国内进口当月 国内玉米进口当月 吨2600000.00 3590000.00 -990000.00 -27.58% 国内进口累计 国内玉米进口累计 吨 6190000.00 3590000.00 2600000.00 72.42% 进口价格及费用 到岸完税价国际运费 元/吨 2001.63 1994.74 6.89 0.35% 美元/吨 57.00 56.00 1.00 1.79% 粮库收购价 全国 元/吨 2516.50 2512.40 4.10 0.16% 辽宁 元/吨 2400.25 2394.64 5.61 0.23% 玉米 现货价格 锦州 元/吨 2400.00 2390.00 10.00 0.42% 鲅鱼圈 元/吨 2400.00 2390.00 10.00 0.42% 广州 元/吨 2490.00 2490.00 0.00 0.00% 潍坊 元/吨 2370.00 2370.00 0.00 0.00% 石家庄 元/吨 2320.00 2320.00 0.00 0.00% 国内港口间运费 元/吨 45.00 45.00 0.00 0.00% 中游 生猪养殖利润 自繁自养 元/只 -183.93 -231.78 47.85 -20.64% 外购仔猪 元/只 36.21 -16.53 52.74 -319.06% 养殖鸡利润 孵化利润 元/只 -0.03 0.06 -0.09 -300.00% 养殖利润 元/只 -2.12 -1.49 -0.63 -29.72% 淀粉出口量 当月 吨 127.59 344.18 -216.59 -62.93% 累计 吨 123136.00 329806.00 -206670.00 -62.66% 淀粉出口金额 当月 美元/吨 471.77 344.18 127.59 37.07% 累计 美元/吨 452942.00 329806.00 123136.00 37.34% 消费结构 消费结构 食用消费量 万吨 991.00 991.00 0.00 0.00% 饲用消费量 万吨 19100.00 19100.00 0.00 0.00% 工业消费量 万吨 8238.00 8238.00 0.00 0.00% 衍生品及替代品价格 玉米酒精 玉米淀粉 出厂价出厂价 元/吨 3040.00 3040.00 0.00 0.00% 玉米油 元/吨 8500.00 8500.00 0.00 0.00% 出厂价 玉米期货 品种 下游 元/吨 6500.00 6500.00 0.00 0.00% DDGS 出厂价 元/吨 2200.00 2200.00 0.00 0.00% 玉米库存 库存 北方玉米 万吨 398.00 401.00 -3.00 -3.00% 南方玉米 万吨 90.10 78.50 11.60 11.60% 猪粮比 猪粮比 % 6.64 6.64 0.00 0.00% 期货 单位 当期值 前次值 变化 幅度 CBOT 期货收盘价 美元/蒲式耳 435.50 432.25 3.25 0.75% 即期汇率 美元/吨 7.24 7.24 0.00 0.00% CFTC非商业持仓 净多头 张 294298.00 293932.00 366.00 0.12% CFTC非商业持仓 净空头 张 475634.00 471953.00 3681.00 0.78% CFTC商业持仓 净多头 张 698351.00 697082.00 1269.00 0.18% CFTC商业持仓 净空头 张 505711.00 502483.00 3228.00 0.64% 国内主力合约价格 主力合约 元/吨 2433.00 2426.00 7.00 0.29% 合约连续报价 5月 吨 2433.00 2426.00 7.00 0.29% 9月 吨 2465.00 2461.00 4.00 0.16% 生猪数据监测图库 数据来源：Wind资讯 玉米数据监测图库 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。