龙源电力机构调研纪要

龙源电力机构调研报告 调研日期:2024-03-29 龙源电力集团成立于1993年，曾隶属国家能源部、电力部和国家电力公司。2009年，在香港主板成功上市，被誉为“中国新能源第一股”。2022年 ，该公司在A股上市，成为国内首单H股新能源发电央企回归A股、首单五大发电集团新能源企业登陆A股资本市场、首单同步实施换股吸收合并、资产出售和资产购买项目。龙源电力是中国最早开发风电的专业化公司，率先开拓了我国海上、低风速、高海拔等风电领域，率先实现我国风电“走出去” ，不断引领行业发展和技术进步。目前，龙源电力已成为一家以开发运营新能源为主的大型综合性发电集团，拥有风电、光伏、生物质、潮汐、地热和火电等电源项目，构建了业内领先的新能源工程咨询设计、前期开发、发展研究、行业公共服务、碳资产开发管理、职业培训、网络安全等十大技术服务体系。业务分布于国内32个省区市以及加拿大、南非、乌克兰等国家，为全球能源绿色低碳发展和可再生能源利用做出积极贡献。截至2021年年底 ，公司各类电源总控股装机容量为26,699兆瓦，其中风电控股装机容量23,668兆瓦。 2024-04-08 执行董事、总经理宫宇飞,总会计师杨文静,副总经理、董事会秘书丁鶄,公司各相关部门主要负责人 2024-03-292024-04-03 分析师会议,业绩说明会,路演活动视频会议、电话交流、现场交流 中信证券 证券公司 李想 花旗银行 外资银行 刘显达 长江证券 证券公司 司旗 华泰证券 证券公司 黄波 摩根大通 其它金融公司 AlanHou 美银证券 证券公司 GaryZeng 中金 证券公司 刘佳妮 兴业证券 证券公司 李静云 1)公司2023年度营收和净利润情况如何? 2023年度,公司实现营业收入376.42亿元,同比减少5.57%,主要是由于火电分部的煤炭销售收入同比降低,风电分部和光伏等 其他分部营业收入保持同比增长。归属于上市公司股东的净利润为62.49亿元,同比增加22.27%,主要因为风电、光伏、火电业务板块的归属股东净利润均有所增长。每股收益0.7272元/股,同比增长24.54%。 2)公司2023年装机容量、发电量情况如何? 2023年,公司新增控股装机容量4,509.83兆瓦,其中风电1,562.55兆瓦,光伏2,947.28兆瓦。截至2023年 底,公司总控股装机容量为35,593.67兆瓦,其中风电27,754.39兆瓦,火电1,875.00兆瓦,光伏等其他可再生 能源5,964.28兆瓦。2023年,公司累计完成发电量76,225,816兆瓦时,同比增加7.92%,其中风电发电量61,3 52,968兆瓦时,同比增加5.22%;火电发电量10,319,796兆瓦时,同比下降2.39%;光伏等其他可再生能源发电量4,553,052兆瓦时,同比增加159.83%。公司2023年风电平均利用小时数为2,346小时,比2022年上升50小时 ,主要是因为公司各类故障预警预测模型准确率提升,化被动检修为主动运维,以及年平均风速同比上升,有效提升机组利用小时。3)公司“以大代小”风电场改造升级的相关情况? 2021年12月,《风电场改造升级和退役管理办法》征求意见稿发布后,龙源电力在广东、宁夏、新疆等地率先启动了风电场“以大代小”改造示范项目。2023年6月,文件正式出台,鼓励并网运行超过15年或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场开展改造升级。公 司根据政策规定,对在运风电机组进行了全面梳理,结合示范项目改造经验,制定了《龙源电力风电项目改造升级规划》,并启动了黑龙江、 甘肃、内蒙古、辽宁、福建、吉林、浙江和新疆等省区的部分风电项目的“以大代小”改造工作,相应计提资产减值准备。 公司本轮启动的老旧风场改造项目均位于优质风资源区域。公司将综合考虑各省政策情况、项目审批进度等因素,逐步完成等容及增容建设。“以大代小”项目改造后,解决了老旧机组故障率高、发电效益低的问题,利用小时、发电量预计普遍可较原项目有显著提升。公司将推动“自主开发、合作开发、以大代小”三驾马车同步发力,全面梳理、整合、挖掘自身资源,集约利用,着力推动资源换资源,实现跨越式发展。 4)公司2023年参与市场化交易的情况? 公司深入贯彻“集、价、本、利”经营理念,大力开发优质客户,深化与优质大用户开展双边协商交易,与大客户签署合作框架协议,在拓展 电力市场交易、跨区域资源市场配置等领域展开深入合作。把握市场因素和交易规则,持续优化电力交易策略,积极开展风火置换、绿色电力、省间现货等高质量交易,不断提升营销创效能力。2023年,公司风电参与市场化交易电量占风电发电量的比例为47.5%,其中, 中长协交易占市场化交易电量的比例约为85%。5)2023年公司应收新能源补贴回款情况? 公司一直密切关注补贴相关政策,积极落实补贴申领工作。2023年全年,公司收回电价补贴款64.21亿元。6)公司的资源储备情况如何以及2024年装机目标? 公司围绕“十四五”发展目标,充分发挥在品牌、技术、人才、布局等方面优势,按照“三驾马车、双核并发、四轮驱动”的发展思路,加快推进高质量发展。2023年,公司新增签订开发协议54吉瓦,均位于资源较好地区。全年取得开发指标突破22.75吉瓦,其中新能 源开发指标19.84吉瓦(风电5.07吉瓦,光伏14.77吉瓦),抽水蓄能2.38吉瓦,独立储能0.53吉瓦。 2024年,公司将按照“紧盯一个目标、坚持两条路径、实现五个提升”的工作要求,重点抓好安全稳定、规模发展、数字赋能、科技创新等方面工作,全年计划新开工新能源项目1000万千瓦,力争投产750万千瓦。 7)公司是否有提高分红比例的计划? 公司坚持以投资者为本,在扎实自身发展根基的同时,牢固树立回报股东意识。自2009年上市以来,公司在《公司章程》中明确制定利 润分配政策,每年持续开展稳定的现金分红。 公司积极响应监管机构鼓励上市公司加大分红力度的政策导向,董事会审议通过了2023年度利润分配政策,分红比例提升至归属股东净利润的30%。年度股东大会审议通过后,公司将启动派发工作。 未来,公司将综合考虑公司的经营情况、财务表现、现金流状况、投资需求及未来发展规划,落实“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制,实现公司价值和股东利益最大化。