地方债发行周报（4、5）：二季度发行计划已披露20679亿

二季度发行计划已披露20679亿 ——地方债发行周报（4/5） 证券研究报告/固定收益周报2024年4月6日 分析师：肖雨 投资要点 执业证书编号：S0740520110001 截至4月5日，共有27个省份和3个计划单列市披露2024年4-6月地方债发行计划，披露总额共计20679亿元。其中，新增债券12960亿元，再融资债券7719亿元；一般债券4649亿元，专项债券16030亿元。 下周地方债预计将发行661.67亿元。其中，再融资债券390.98亿元，新增债券270.69；其中，一般债258.81亿元，专项债402.86亿元。本周共发行194.00亿元。其中，再融资债券194.00亿元，无新增债券发行；其中，一般债258.81亿元，专项债402.86亿元。截至4月5日，今年地方债共计发行15932.61亿元，其中新增债8422.74亿元（新增一般债2081.50亿元，新增专项债6341.24亿元），再融资债7509.87亿元（再融资一般债3011.82亿元，再融资专项债4498.05亿元）。 截至4月5日，2024年特殊再融资债已披露742亿元，其中贵州540亿元，天津202亿元。2023年以来发行特殊再融资债合计规模14628亿，披露规模位列前三的省份或计划单列市为贵州、天津、云南，分别为2804亿、1488亿和1256亿。 风险提示：数据更新不及时及提取失误风险；地方债发行计划统计不齐全或滞后；计划发行规模未完成；因数据缺失或尚未完全披露导致发行进度计算不准确。 电话：邮箱：xiaoyu@zts.com.cn分析师：赖逸儒执业证书编号：S0740523060004电话：邮箱：laiyr01@zts.com.cn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 内容目录 一、2024年4月至6月地方债发行计划.-3- 二、地方债发行预告...........................................................................................-3- 一、2024年4月至6月地方债发行计划 月份 2024年4月 2024年5月 2024年6月 合计 债券类型新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债 图表1：地方债发行计划（亿元） 安徽 100 85 400 300 92 156 1133 北京 68 154 34 2 182 382 822 福建 45 72 82 300 499 甘肃 31 60 75 98 50 34 348 广东 891 140 164 891 97 200 2383 贵州 86 37 258 145 72 64 165 827 海南 10 140 51 24 100 31 32 388 河北 159 51 147 131 90 102 680 黑龙江 127 127 湖北 100 23 22 300 34 116 300 123 57 1075 湖南 200 58 300 30 200 150 40 978 吉林 20 100 64 50 50 20 20 324 江苏 119 478 500 1097 江西 239 300 249 119 907 辽宁 24 76 41 58 36 100 55 9 398 内蒙古 19 7 164 142 64 396 宁夏 20 10 35 4 45 5 120 山东 300 103 182 300 41 228 100 300 41 102 1697 山西 30 48 111 18 130 113 25 475 陕西 30 80 111 43 36 178 40 200 75 793 四川 500 35 700 264 33 1532 天津 63 130 169 72 50 193 335 16 71 1099 西藏 29 29 新疆 96 50 11 1 54 116 2 3 54 7 394 云南 54 109 162 浙江 500 319 819 重庆 54 140 51 191 436 大连 76 76 34 186 宁波 179 52 34 266 深圳 45 100 5 100 2 38 290 571 2292 910 1203 479 4988 1256 1772 427 4203 1005 1572 合计 2863 2113 5468 3029 4630 2577 20679 4976 8497 7207 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 注：1）地方债发行计划根据各省和计划单列市公开信息整理，若其发行计划产生变动，则采用最新计划数据；2）若披露的发行计划为“0”，则在对应处填写“0”，若未披露发行计划，则不填写；3）信息更新截至2023年3月29日；4）甘肃、山西4月再融资债发行计划披露时未区分一般债和专项债，合计项中将其并入再融资一般债统计。 二、地方债发行预告 图表2：本周地方债实际发行194亿元图表3：下周地方债预告发行662亿元 250 200 150 100 50 0 350 本周发行 194.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4月2日 下周发行 310.43 257.79 93.45 0.00 0.00 4月8日4月9日4月11日 300 250 200 150 100 50 0 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 区域 4月计划 4月实际 5月计划 5月实际 6月计划 6月实际 类型 安徽 85 新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债 10040030092156 北京 68 新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债 154182 34 238251 重庆 新增专项债再融资一般债再融资专项债 54 14019182300 457231 福建 新增一般债新增专项债 再融资一般债再融资专项债 甘肃 新增一般债新增专项债 60985075 再融资一般债再融资专项债 348918911409716420086145377216525864102414010031513290159 广东 新增专项债再融资一般债再融资专项债 贵州 新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债 海南 新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债 河北 新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债 51147 131102 黑龙江湖北 127100300300 23341232211657 200300200 新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债 湖南 新增专项债 301505840205020 1005020 64 500 11968478 再融资一般债再融资专项债 吉林 新增一般债新增专项债 再融资专项债 江苏 新增专项债再融资一般债再融资专项债 图表4：新增债发行进度 来源：WIND，中泰证券研究所 注：1）新增一般债发行进度=当年新增一般债发行/(当年新增一般债限额+上年新增一般债结转)；新增专项债发行进度=(当年新增专项债发行-当年新增中小银行专项债发行)/(当年新增专项债限额+上年新增专项债结转+动用结存限额-当年新增中小银行专项债限额)；新增债发行进度=(当年新增债发行-当年新增中小银行专项债发行)/(当年新增债限额+上年新增债结转+动用结存限额-当年新增中小银行专项债限额)；2）当年新增限额未披露时，分母默认采用上一年数据；当年新增限额披露后，分母随之修正；中小银行专项债额度和上年结转额度明确后，分母再次修正。 图表5：地方债计划发行与实际发行（亿元） 区域 4月计划 4月实际 5月计划 5月实际 6月计划 6月实际 类型 154 新增一般债 江西 239 34 300 249 新增专项债 2 再融资一般债 119 再融资专项债 24 36 新增一般债 辽宁 76 54140 58 100 55 新增专项债 再融资一般债 41 9 再融资专项债 164 新增一般债 内蒙古 142 新增专项债 19 64 再融资一般债 7 再融资专项债 100 新增一般债 山东 300103 30041 300 41 新增专项债 再融资一般债 182 228 102 再融资专项债 30 18 新增一般债 山西 48111 130 113 新增专项债 再融资一般债 25 再融资专项债 30 36 40 新增一般债 陕西 80111 178 200 75 新增专项债再融资一般债 43 再融资专项债 500 113 700 新增专项债 四川 108 264 再融资一般债 35 33 再融资专项债 72 新增一般债 天津 63130 50193 16 新增专项债再融资一般债 169 335 71 再融资专项债 西藏 29 新增一般债 云南 54109 再融资一般债再融资专项债 浙江 500 319 新增专项债 179 新增专项债 宁波 52 再融资一般债 34 再融资专项债 34 新增专项债 大连 76 再融资一般债 76 再融资专项债 100 100 新增专项债 深圳 2 再融资一般债 45 5 38 再融资专项债 合计 372 0 68 0 216 0 新增一般债 899 0 1274 0 1720 0 新增专项债 886 0 436 0 309 0 再融资一般债 514 0 854 0 886 0 再融资专项债 总计 2671 0 2633 0 3131 0 总计 来源：WIND、企业预警通，中泰证券研究所 注：地方债发行计划根据各省和计划单列市公开信息整理，若其发行计划产生变动，则采用最新计划数据。 图表6：2023年以来特殊再融资债已披露规模（亿元） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2804 20232024 1488 1256 11221067 892870 726623620 348303282282280277261220 136 141 156 26 28 52 56 24 1009692 海南 宁波 山西 浙江 新疆 湖北 青海 陕西 大连 宁夏 江西 甘肃 江苏 河北 四川 山东 福建 河南 安徽 广西 重庆 辽宁 吉林 湖南 云南 天津 贵州 黑龙江 内蒙古 来源：地方政府债券信息平台、中国债券信息网、企业预警通、Wind，中泰证券研究所 图表7：特殊置换债及特殊再融资债已披露规模（亿元） 第一轮发行额第二轮发行额第三轮发行额 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 海南 湖北宁波新疆山西青海宁夏浙江黑龙江甘肃江西陕西大连河北江苏福建山东四川广西河南安徽吉林重庆辽宁内蒙古云南湖南天津贵州 0 来源：地方政府债券信息平台、中国债券信息网、企业预警通、Wind，中泰证券研究所 注：第一轮发行额指2019年贵州等6省所发行的1429亿元特殊置换债；第二轮发行额指重庆等29个省市发行的6128亿元特殊再融资债；第三轮指自 2023年以来贵州等29个省市所发行的特殊再融资债。 风险提示：数据更新不及时及提取失误风险；地方债发行计划统计不齐全或滞后；计划发行规模未完成；因数据缺失或尚未完全披露导致发行进度计算不准确。 评级 说明 股票评级 买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注：评级标准为报告