铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年4月3日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：4月2日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2410 3492 3498 3546 3482 3506 1.77% 1,694,801 1,651,838 82,251 2.17 HC2410 3658 3660 3710 3655 3688 2.62% 683,453 796,144 -5,572 0.02 SS2405 13390 13420 13485 13390 13455 1.28% 185,713 121,053 -5,914 -0.25 I2409 768 769.5 775.5 760.5 768 3.09% 496,096 468,766 16,371 1.89 SF405 6482 6492 6510 6450 6496 1.25% 106,248 152,917 -15,802 -0.45 SM405 6090 6118 6128 6090 6114 0.86% 73,028 214,522 -9,911 -0.25 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 4月2日，硅铁期货主力合约405震荡上行，高开小幅回落后震荡上涨，午 盘震荡运行，收报6496元/吨，涨1.25%。锰硅期货主力合约405震荡偏强，高开小幅回落后震荡回升，午盘震荡运行，收报6114元/吨，涨0.86%。 表2：4月2日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2410 979,517 1,051,862 45,626 40,583 5,043 0.50% HC2410 558,383 548,099 813 8,983 -8,170 -1.48% SS2405 70,028 84,344 -4,148 -3,149 -999 -1.29% J2405 16,553 17,550 -1,149 -906 -243 -1.43% JM2405 68,660 75,954 -7,244 -7,028 -216 -0.30% I2409 275,931 277,853 10,549 6,961 3,588 1.30% SF405 100,895 110,668 -12,800 -6,982 -5,818 -5.50% SM405 145,606 150,999 -8,910 -7,605 -1,305 -0.88% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，4月2日，72%FeSi自然块各主产区报价在6050-6150元/吨，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价在6300-6400元/吨，环比前一交易日以持平为主，内蒙古地区环比下滑50元/吨。技术面上，硅铁405合约日线KDJ指标自昨日金叉后继续上行；硅铁405合约日线MACD指标金叉。 表3：4月2日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6100 - 6400 - 内蒙古 6050 - 6400 -50 硅铁 宁夏 6150 - 6300 - 青海 6100 - 6400 - 陕西 6050 - 6300 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，4月2日，锰硅各主产区报价主要在5680-5950元/吨区间，环比前一交易日以下滑为主，内蒙古、宁夏地区环比持平。技术面上，锰硅405合约日线KDJ指标金叉；锰硅405合约日线MACD指标绿柱连续两个交易日有所收窄，有金叉趋势。 表4：4月2日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 5780 - 锰硅6517 宁夏贵州 56805900 - -30 广西 5950 -20 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：近期“以旧换新”的补贴政策逐渐公布，发改委召开以旧换新第一次座谈会，或将刺激汽车消费，进而拉动钢材、镁锭需求，硅铁短期跟随黑色系反弹偏强。但长期来看，需求依然自低位缓慢修复，库存虽有所去化但仍处于相对高位，同时考虑到近期宁夏、陕西、甘肃、青海地区的生产利润均有明显回升，随着利润的修复，企业生产积极性或将有所好转，或将使得库存压力再度加大，同时叠加成本端兰炭、氧化铁皮、二氧化硅价格的回落，成本支撑再度下移，长期来看硅铁弱势运行趋势不变，建议以逢高做空为主。 锰硅：今日工信部召集宝武集团、鞍钢集团等十多家头部钢企召开稳增长增效益工作会议，市场信心明显提振，稳增长之下原料需求或将有所支撑。但终端需求的修复依然较为缓慢，钢厂通过大面积减产以缓解前期高库存的压力，因此虽然最近两周钢材库存调头回落，但铁水产量再度调头，预计将在230万吨/天以下的较低水平徘徊较长时间。供应端，锰硅企业产量与开工率再度回落，全面亏 损背景下，锰硅企业生产积极性不强，减产范围加大。库存端，锰硅库存高位上行，给予价格较大压力。成本端，焦炭价格再度提降落地，成本支撑再度下移。整体来看，虽然近期锰硅价格或将跟随黑色系一同偏强运行，但由于基本面上供需双弱格局延续，库存压力依然较大，叠加成本支撑进一步下移，长期来看弱势运行趋势不变，建议以逢高做空为主。 二、行业要闻 从工业和信息化部了解到，工信部原料工业司于今日上午召集宝武集团、鞍钢集团等十多家头部钢铁企业集团召开会议，会议将全面了解钢铁行业生产运行情况，深入分析当前行业发展面临的困难和深层次原因，更好推动钢铁行业平稳运行和健康发展，以便于后续制定相关政策。 克而瑞统计数据显示，2024年3月，百强房企实现销售操盘金额3583.2亿元，较2月环比提升92.8%；但由于单月业绩规模仍保持在历史较低水平，同比去年3月降低45.8%。从累计业绩情况来看，百强房企今年1-3月实现销售操盘金额7792.4亿元，同比降幅为47.5%。 据国家发展改革委消息，4月2日上午，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开大规模设备更新和消费品以旧换新第1次专题座谈会，与京东集团、美的集团、海尔集团、格力电器、雅迪科技、格林美等6家民营企业负责人座谈交流，认真听取企业家对消费品以旧换新工作的诉求建议，就下一步落实落细相关工作进行了深入交流讨论。6位民营企业家详细介绍了企业生产经营情况和消费品以旧换新工作的考虑，并提出了具体意见建议。企业家们纷纷表示，消费品以旧换新市场规模巨大，国家的这项部署十分具有针对性，相关行业将会迎来巨大发展机遇，大有可为，对企业的发展前景很有信心、期待满满。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号
