自研《形意》大模型已应用于研发，分红及回购彰显信心

概要：

公司概述与发展战略

• 恺英网络（002517.SZ）宣布其自主研发的大模型《形意》在游戏研发场景中取得显著进展，该模型在图像生成和文本理解方面表现出色，能有效加速游戏内容的创作过程，包括UI设计、技能图标制作和文学剧本自动化解析。

• 公司凭借《形意》大模型的应用，提升了内容创造效率和质量，同时多样化了风格和定制化输出模式，融合了AI智能交互和语音识别技术，降低了学习成本。

游戏业务亮点

• 存量游戏稳定：《原始传奇》、《天使之战》、《蓝月传奇》、《敢达争锋对决》、《刀剑神域黑衣剑士：王牌》等多款游戏表现稳定，贡献了坚实的业绩基础。

• 新增潜力：《怪物联萌》、《仙剑奇侠传之新的开始》等游戏在小游戏市场表现出色，位于畅销榜前列，显示了公司游戏业务的持续增长潜力。

• 新产品线：公司计划在未来推出超过20款新游戏，包括自研的《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》、《斗罗大陆：诛邪传说》、《代号：信长》、《代号:DR》以及代理的《太上补天卷》、《群英觉醒》、《古怪的小鸡》等，旨在丰富产品线，推动公司发展。

财务与市场表现

• 财务预测：预计公司2023-2025年的营业收入将分别增长至42.58亿、52.50亿和63.31亿元，净利润分别达到14.92亿、18.81亿和22.63亿元，表明稳健的增长趋势。

• 估值与评级：基于当前估值和预期增长，维持“买入”评级，强调管理层多次增持行动提振市场信心，预计公司业绩将持续增长。

风险因素

• 新品上线的不确定性、游戏版号发放的不确定性、公司经营风险以及宏观经济波动均被列为潜在风险点。

分红与回购策略

• 公司实际控制人金锋提议实施2023年度现金分红计划，计划在满足公司实际资金需求的情况下年内分红，总额不超过2.2亿元，同时管理层进行了股份增持，总计约1.1亿元，体现了对公司未来发展的信心。

结论

• 恺英网络通过《形意》大模型的应用、多元化的新游戏产品线布局以及积极的市场策略，展现出强大的业务增长潜力。公司稳健的财务表现、积极的市场反应和管理层的支持，使其成为投资者关注的重点。