2023年业绩点评：业绩符合预期，看好公司逐步恢复

公司2023年度业绩总结

主要财务数据概览

• 总收入：17.37亿元，同比增长13.89%。
• 归母净利润：6.67亿元，同比增长6.85%。
• 扣非归母净利润：5.72亿元，同比增长2.27%。

细分业务表现

1. 角膜塑形镜：

   • 收入：8.17亿元，同比增长7.06%。
   • 毛利率：89.20%，较去年下降0.42个百分点。
   • 订单表现：月度订单呈现波动，主要受到高端消费疲软、减离焦框架镜竞争以及市场竞争加剧的影响。23Q4订单增幅较好，显示公司调整销售策略后效果显现。

2. 护理液产品：

   • 收入：2.63亿元，同比下降12.02%。
   • 毛利率：57.33%，相比去年有所提升。
   • 原因分析：市场竞争加剧，电商平台销售份额上升，线下专业机构销售份额减少，公司通过调整产品结构，加大自产护理品推广，提升了自产护理品的市场份额。

3. 普通框架镜业务：

   • 收入：3.45亿元，同比增长70.47%。
   • 毛利率：56.74%，较去年下降10.40个百分点。
   • 增长驱动：新并表子公司的医疗设备、耗材销售收入增加，以及公司推出的减离焦框架镜等非硬镜类产品的热销。

预期与投资评级

• 盈利预测：调整2024-2025年归母净利润至7.69亿元和8.81亿元，预计2026年为10.15亿元。
• 估值与评级：当前市值对应的PE分别为22、19、17倍。
• 投资建议：维持“增持”评级。

风险提示

• 产品放量不及预期：新产品市场接受度低于预期。
• 政策风险：相关政策变动可能影响业务运营。
• 市场竞争加剧：行业竞争形势严峻，对公司市场份额构成挑战。