公司年度报告总结
营业概况
- 2023年：公司实现营业收入53.42亿元，同比增长18.26%。
- 净利润表现：归母净利14.82亿元，同比增长37.66%；扣非净利12.67亿元，同比增长41.77%。
季度业绩亮点
- 第四季度：实现营收14.29亿元，同比增长56.23%；归母净利润4.14亿元，同比增长135.85%；扣非净利润3.61亿元，同比增长166.97%。
- 原因分析：去年第二季度，公司提前启动流感疫苗签发与发货至各地疾控中心，为第四季度的收入提供了低基数支撑。
主营业务分析
- 疫苗业务：实现收入24.05亿元，同比增长32.30%，占总收入的45.02%。流感疫苗批签发94批次，全年毛利率为88.32%，虽较去年略有下降，但业务稳健。
- 血制品业务：收入29.26亿元，同比增长9.22%，占总收入的54.78%。人血白蛋白收入10.57亿元，同比增长6.97%，毛利率57.14%，提高7.32个百分点；静丙收入8.45亿元，同比增长8.96%，毛利率53.75%，提高1.74个百分点。2022年新增7家浆站，为后续发展奠定基础。
成本与费用
- 销售费用：12.02亿元，同比增长29.33%，销售费率为22.51%，提高1.93个百分点。
- 管理费用：2.74亿元，同比下降3.59%，管理费率为5.13%，降低1.16个百分点。
- 研发费用：2.81亿元，同比下降10.76%，研发费率为5.26%，减少1.71个百分点。
- 财务费用：-0.03亿元，同比下降25个百分点。
库存与应收账款
- 存货：期末余额16.74亿元，占总资产比例10.39%，增加0.58个百分点。
- 应收账款及票据：22.96亿元，占收入比例42.97%，降低6.43个百分点。
风险提示
- 血制品价格波动：受新冠疫情影响，血制品供需关系变化可能导致价格波动。
- 采浆量不及预期：疫情对人流的影响可能导致全年采浆量低于预期。
- 流感疫苗市场竞争加剧：随着疫苗认知度提升和市场需求增加，流感疫苗市场竞争可能加剧。
- 单抗业务研发风险：公司研发项目面临临床试验周期长、竞争激烈的挑战，存在进度不及预期的风险。
未来展望
公司预计2024-2026年的营业收入分别增长14.75%、17.72%、17.78%，归母净利润增长17.51%、18.32%、17.12%。鉴于其在血制品领域的领先地位以及流感疫苗业务的持续增长潜力，维持“买入”评级。
