金杯电工机构调研纪要

金杯电工机构调研报告 调研日期:2024-03-29 金杯电工股份有限公司成立于1999年,2004年5月改制为股份有限公司,2010年12月31日在深交所成功上市。公司拥有70年的全资子公司,荣获多个荣誉称号,包括电线产品国家银质奖、湖南省省长质量奖等。2021年,公司实现营收128.32亿元,拥有长沙雨花区、长沙高新区、衡阳、湘潭、成都、武汉、无锡、南昌八大产业基地,总占地面积过千亩。公司拥有丰富的电线电缆行业管理、生产、研发经营经验,现有专利授权454项,参与起草、编制国家及行业标准28项,主导产品为电力电缆、架空裸导线及架空绝缘电缆、电气装备用电线电缆、绕组线、特种电缆。公司是国家智慧能源系统、特高压电网、高铁和城市轨道交通、“北煤南运”战略大通道、风力发电、核电建设、汽车产业和工程机械、清洁能源工程和政府重大工程项目的重要供应商之一。 2024-04-01 2024-03-29 董事长吴学愚,财务总监钟华,董事会秘书黄跃宇,财务管理部副总监吴兆春,证券投资部副总监罗明磊,证券投资部投关经理黄晶 电话会议金杯电工股份有限公司 华福证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 元泓投资 投资公司 - 果行育德 - - 三峡资本控股 其它 - 汇正财经 - - 沙钢投资 投资公司 - 莫尼塔咨询 其它 - 华安证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 东方财富证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 国元证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 财信证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 中国国际金融 证券公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 国投证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 华鑫证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 山西证券 证券公司 - 中国银河证券 证券公司 - 华金证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 红塔证券 证券公司 - 甬兴证券 证券公司 - 太平洋证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 广发基金 基金管理公司 - 信达澳亚基金 基金管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 国融基金 基金管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 长城证券 证券公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 平安基金 基金管理公司 - 泉果基金 基金管理公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 宝盈基金 基金管理公司 - 易米基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 万家基金 基金管理公司 - 国寿安保基金 基金管理公司 - 开源证券 证券公司 - 上海保银私募 基金管理公司 - 上海贵源投资 投资公司 - 鸿运私募基金 - - 前海华杉投资 投资公司 - 上海森锦投资 投资公司 - 百达世瑞私募 - - 阿巴马资管 其它 - 金仕达投资 - - 观富资管 资产管理公司 - 和谐汇一资管 资产管理公司 - 东方证券 证券公司 - 华夏未来资本 其它 - 海南果实私募 基金管理公司 - 上海天猊投资淡水泉SpringCapital 投资公司- -- 上海慎知资管 资产管理公司 - 健顺投资 投资公司 - 正圆私募基金 - - 苏州云阳宜品 投资公司 - 素本投资 - - 海南神采私募 - - 国盛证券 证券公司 - 张家港高竹私募 基金管理公司 - 上海老友投资 基金管理公司 - 创富兆业金融 其它 - 财通证券资管 资产管理公司 - 安信证券资管 其它 - 天风证券资管 资产管理公司 - 建信保险资管 保险资产管理公司 - 工银安盛 寿险公司 - 中邮人寿 寿险公司 - 人寿养老 寿险公司 - 东北证券ShinhanAssetManagement 证券公司- -- 友邦保险 寿险公司 - 平安银行 股份制商业银行 - 汇华理财 其它金融公司 - 湖南信托 信托公司 - 金股证券咨询 - - 展向资产 - - 每日经济新闻 其它 - 清善企业咨询 - - 进门财经科技 - - 现场沟通与交流的主要情况和观点: 1、公司2023年整体经营情况? 答:2023年公司整体实现规模和业绩平稳增长,营业收入152.93亿元、同比增长15.83%;净利润5.91亿元、同比增长41.43%;归母净利润5.23亿元、同比增长41.06%。 分业务来看,扁电磁线业务产销两旺,继续保持高速增长,营业收入50.2亿元,同比增长27.2%;线缆业务保持了稳健增长,营业收入100.99亿元,同比增长13.04%。 2、公司业绩取得较快增长的原因是什么? 答:从市场角度来看,公司扁电磁线业务取得高速增长主要是受益于特高压建设、电网投资带来的下游高景气需求;线缆业务稳健增长主要是公司坚持“立足本地、深耕渠道、拓展电力”营销策略,深耕核心区域渠道,重点突破大客户,并不断向周边拓展。在财务上,公司利润增速高于营收增速,主要是公司作为先进制造业,享受了国家先进制造业加计5%抵减增值税税收优惠,同时,公司处置子公司取得了部分投资收益。 3、公司扁电磁线应用于新能源汽车行业的主要客户有哪些? 答:驱动电机系统是新能源汽车核心部件之一。公司扁电磁线广泛应用于新能源汽车驱动电机,从而间接配套新能源车企。公司电机厂客 户包括汇川技术、博格华纳、上海联电、舜驱动力、蜂巢电驱动、精进电动等,配套车企包括理想、广汽、上汽、一汽、大众、长城、奇瑞、吉利、长安、东风、合众、本田、现代、日产、捷豹、克莱斯勒、戴姆勒等。 4、公司未来发展方向? 答:未来公司将继续坚持“聚焦主业做精做强”。在扁电磁线方面,抓住特高压、电网建设、新能源汽车、超导等市场高速增长机遇,同时加快拓展海外市场;在电线电缆方面,将坚持“立足本地、深耕渠道、拓展电力”营销战略,以五大线缆生产基地为依托,深耕本土核心区域市场,同时不断向周边拓展,加快现货市场布局,筑牢基本盘。 5、2023年公司海外销售情况及布局规划? 答:2023年公司实现海外销售4.13亿元,同比增长25.68%,海外销售主要是直接对外出口销售扁电磁线。 2023年公司参加了一系列国际展览并考察了多个海外市场,了解了海外电力变压器扁电磁线需求。公司将以现有出口业务为基础,抓住海外电力市场容量大、需求旺盛的契机,加快海外产能布局落地。 6、公司在电磁线方面新增产能规划? 答:电磁线产业中心新增产能主要有两个方向:一是新能源汽车电机专用扁电磁线现已具备2万吨产能,第三期3万吨综合扩能项目正在稳步推进,规划到2025年下半年形成年产5万吨的产能;二是变压器用扁电磁线的产能扩充,目前变压器用扁电磁线产能非常紧张,公 司在24年正通过租赁厂房、技改等新增产能1.5万吨左右,同时也在积极通过委外加工、外延并购来解决产能供给。7、公司如何应对铜价波动带来的影响以及铜价上涨对公司净利润的影响如何? 答:公司主要产品为扁电磁线和线缆。扁电磁线产品采取“浮动铜价+固定加工费”定价模式,“浮动铜价”以客户与公司订单签署日的铜价进行确认,公司当即通过期货套保或供应商锁价;线缆产品采用成本费用加上合理利润的“成本加成”模式定价,并对所有按订单生产的线缆产品及部分现货库存线缆产品进行期货套期保值。 因此,进行了套期保值或供应商锁价的产品其利润受铜价波动影响较小;未进行套期保值的经销备库的线缆产品由于周转快、公司拥有产品定价权并可及时调价传导,该部分利润可能受铜价波动有一定影响。 8、股东回报情况? 答:公司秉持稳健经营风格,上市以来,公司业务规模、利润持续增长,并拥有良好的经营性现金流量净额。 同时,公司坚持持续回报股东理念。自上市以来,公司坚持每年现金分红,包括本次现金分红预案累计分红14次,现金分红总金额累计约16亿元,占上市以来实现归母净利润总额的比例超过50%。未来,公司将持续加强经营,践行现金分红政策,与股东共同成长、共享经营成果。 以上内容根据现场谈话记录整理。接待过程中,公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照有关制度规定,没有出现未公开 重大信息泄露等情况,并按要求签署了《公平信息披露承诺书》。