白糖周报
2024年3月30日 研究员：许亮 期货从业：F0260140 交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 上海市虹口区东大名路 1089号26层2601-2608单 元 电话 021-55275088 电子邮件xuliang@dyqh.cn 网站 http://www.eafutures.com/ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 上海东亚期货周报—白糖 观点 主力合约维持震荡，周五夜盘显著突破压力位。当前巴西港口物流较为通畅，气候条件趋于温和，北半球利多因素已被消化，预计国际原糖将维持震荡走势。目前国内依旧处于消费淡季，累库压力缓解，进口糖超预期，终端糖价继续攀升。预计合约震荡偏强，重点关注资金面。 风险因素:巴西气候、巴西能源政策、北半球最终产量、资金面状况 基本面 泰国：截至3月20日，泰国2023/24榨季累计产868万吨同比减少217万吨，同比减幅约20%。 巴西：2023/24榨季截至3月15日累计产糖量4224.5万吨，同比增加25.8%。 印度：2023/24榨季截至3月15日，全国累计压榨甘蔗总量为27803.4万吨，已生产食糖2799万吨，同比减少2% 中国：23/24制糖期全国共生产食糖794,79万吨，同比增加3.48万吨。全国累计销售食糖377.85万吨，同比增加41.37万吨:累计销糖率47.54%6，同比加快5% `` 白糖主要影响因素综述关键词 类别 因素综述 宏观 据美联储，核心PCE较上月上涨0.3%，1月份该指数为0.5%，创下一年来最大连续涨幅。而与一年前相比，核心PCE上涨了2.8%，与上月持平。截至3月27日，印度马邦有120家糖厂已经停止压榨，糖产量已达1060万吨。ISMA预估23/24榨季甘蔗产量为4.108亿吨，较之前预估上调5.6%，预估糖产量为3400万吨，较之前预估上调2.79%。 供给 国外 3月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗222.4万吨，同比增加近2.7倍；产糖6.4万吨，同比增加3.1倍。机构预估24/25年度甘蔗总产量为6.66亿吨。泰国23/24年度甘蔗产量预计为7810万吨，较之前预估上调3.5%。截至2月底23/24年制糖期全国共生产食糖794.79万吨，同比增加3.48万吨。2024 国内 年1-2月份我国累计进口糖119.25万吨，同比上年同期增长35.4%，其中从巴西进口糖105.82万吨，占88.74%。 需求 国内 全国累计销售食糖377.85万吨，同比增加41.37万吨；累计销糖率47.54%，同比加快5%。 库存 国内 中国2月工业库存约416.94万吨，同比减少38吨(-8.35%)，环比增加142吨(51.63%)。 利润 本周巴西配额内利润约为574元，配额外亏损约1199元，总体没有改观。 一、价格及价差 1.1：现货价格、期货主力价格及进口价格进口利润数据来源:同花顺iFinD,Wind 1.2：基差分析 期货价格与现货价格小幅增长，制糖集团报价随之上调。贸易商以及终端市场库存维持低位。广西产区价格维持在6610~6710元/吨区间，云南产区价格为6470~6520元/吨，加工糖厂主流报价区间为6820~7130元。 郑糖主力合约基差郑糖1月基差 郑糖5月基差郑糖9月基差 数据来源:同花顺iFinD 糖11主连SB0W郑糖1-5 郑糖5-9郑糖9-1 数据来源:同花顺iFinD 全球供需基本面 2.1：全球供需:2.2：巴西 数据来源:USDA、同花顺iFind 数据来源:同花顺iFinD 数据来源:同花顺iFinD 数据来源：Unica 数据来源:Unica 数据来源:Unica 数据来源:Mysteel 数据来源:同花顺iFinD 数据来源：沐甜科技 数据来源：Bloomberg 2.3：印度: 数据来源:同花顺iFinD 数据来源:沐甜科技、ISMA数据来源：Bloomberg 2.4：泰国:数据来源:同花顺iFinD 数据来源:沐甜科技 2.5：国际原油现货价数据来源:同花顺iFinD 三、中国糖供需数据 3.1：中国糖供需平衡数据来源:同花顺iFinD 数据来源:同花顺iFinD 数据来源:同花顺iFinD 3.2：下游产业 数据来源:同花顺iFinD 3.3：降雨情况数据来源:同花顺iFinD 四、国内仓单及CFTC持仓 4.1：郑州交易所白糖仓单数量数据来源:同花顺iFinD 4.2：CFTC持仓 数据来源:同花顺iFinD 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。服务内容-风险管理顾问 服务内容-研究分析 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析 险管理咨询、专项培训等 期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务内容-交易咨询 服务内容-服务电话 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受 货交易策略等 理）投诉电话：021-55275065 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话：400-600-7299
