这篇研报主要分析了当前的经济形势和投资策略。报告指出,虽然工业企业营收增长,但利润率下滑,形成了“资源消耗>GDP增长>企业利润增长”的不等式。国内外经济的现实强于预期,需求端处于修复趋势中,制造业和非制造业景气均大幅修复,且位于扩张区间。然而,价格指数持续下行的压力,使得“量增而价减”或成为长期情景。报告还分析了美元强与大宗强的关系,认为信用货币体系的动摇使得实物资产价格的顺风大概率仍将保持。在股票投资方面,报告认为资源品处于最顺风的位置,其次是传统制造龙头和红利资产。最后,报告提醒了宏观经济不及预期和地缘风险等风险。