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业绩符合预期，国改兑现盈利提升

2024-03-31 郭倩倩,高杨洋国投证券任云鹏

国投证券发布研报称，柳工2023年实现收入275.19亿元，同比增长3.93%，归母净利润8.68亿元，同比增长44.80%。公司新老业务齐发力，国内海外双线并举，土方机械收入同比增长2.24%，其他工程机械及零部件收入同比增长6.22%。海外收入同比增长41.18%，毛利率达到27.74%，较国内市场高约11.86pct。公司分红率显著提升，同时发布2024年回购方案，计划以自有资金1-2亿元回购不超过10元/股的股份，回购规模1000-2000万股，占总股本的0.5-1%，将用于未来新一期股权激励计划。预计公司2024-2026年的收入分别为304.1、350.2、416.4亿元，增速分别为10.5%、15.1%、18.9%，净利润分别为9.6、11.2、13.6亿元，增速分别为17.2%、17.4%、22.3%，对应PE分别为7.4、6.5、5.6倍。维持“买入-A”评级。

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