据SMM上海有色网报道，2024年3月28日，CSPT中国铜原料联合谈判小组召开

据SMM上海有色网报道，2024年3月28日，CSPT中国铜原料联合谈判小组召开2024年第一季度总经理办公会议，倡议联合减产，建议减产幅度5-10%。 此外会议暂不设定二季度现货铜精矿采购指导加工费。 这次减产将标志着铜矿紧缺开始传导至下游精炼铜，铜涨价预期进一步提升。铜产业链分为上游铜精矿，中游冶炼厂生产精炼铜，下游铜产品加工厂。 据SMM上海有色网报道，2024年3月28日，CSPT中国铜原料联合谈判小组召开2024年第一季度总经理办公会议，倡议联合减产，建议减产幅度5-10%。 此外会议暂不设定二季度现货铜精矿采购指导加工费。 这次减产将标志着铜矿紧缺开始传导至下游精炼铜，铜涨价预期进一步提升。铜产业链分为上游铜精矿，中游冶炼厂生产精炼铜，下游铜产品加工厂。 我国是全球最大的铜冶炼国家和铜消费国家，每年需求进口大量铜矿来加工。 由于铜矿需求大，十多年前国内几个铜冶炼大厂就歃血为盟，成立了CSPT，全称叫“中国铜原料联合谈判组”，专门跟海外铜矿企业谈判压价。类似石油领域的欧派克。 CSPT目前有13家铜企成员，其精炼总产能共计750万吨，占全国精炼铜总产能68%左右，进口铜精矿总量占全国的82%，拥有很高的话语权。那么最近发生了什么事呢？ 前两年铜价低迷，而且海外铜矿企业的生产成本越来越高（矿老了，品位降低），所以一些海外铜矿开始不干了，因为资源品面对需求不好的时候不会去打价格战，不像新能源汽车，需求不好就降低产量，价格自然会涨。 去年10月，巴拿马政府勒令第一量子矿产公司关闭CobrePanamá矿山（年产35万吨铜）；英美资源宣布大幅下调铜产量预期（2024年产量规划为73-79万吨，下调20%）。 两大矿山的减产直接导致全球铜供给预期从过剩转向紧缺，这是本轮铜减产的第一个大事件，标志着上游矿的减产开始。 产业链传导是要时间的，铜矿减产没有立马传导致下游铜涨价，因为冶炼厂有铜矿库存，所以冶炼厂的产能没有减少的情况下，铜最终的供给没有减少，所以铜价之前并没有大涨。 但影响是在潜移默化的，铜矿减少使得中游冶炼厂实际出现了产能过剩，那么冶炼厂就要打价格战，降低冶炼费抢产能，所以铜冶炼费用暴跌，截止3月22日，中国现货粗炼费TC约10.9美元/千吨，同比-86%，已经降至2011年以来历史低位。 铜冶炼厂的平均冶炼成本是40美元左右，而目前冶炼费已经降至11美元，严重亏损，所以中游冶炼厂着急了，于是3月13日开会先同意削减一些亏损工厂的产量，然后今天这次会议正式敲定减产5-10%。 这就意味着后续冶炼产能要减少了，那么铜的最终供给就减少了，所以这次事件是本轮铜减产的第二个标志性事件，标志着铜减产传导至下游。另外，CSPT不敲定指导价可能意味着CSPT认为跟铜矿厂的价格谈判难有进展或二季度有较大减产动作，不需要进行采购。 总之，这一轮中游铜冶炼的产能出清开始了，铜的供给短缺也从铜矿开始扩散至全产业链。