1-2月工业企业利润数据呈现回升趋势,但利润率偏低。库存方面,库存同比上升,但仍低于去年水平。制造业中下游利润占比下降,上游占比上升。现金流压力和利润率压力是补库面临的两个挑战。建议关注政府工作报告之外的政策增量。