行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

估值修复已基本完成，短期去库存难以持续，下调至中性

2024-03-28 文昊,郑民康交银国际董亚琴

福莱特玻璃 (6865 HK)的2023年业绩报告发布，4季度收入环比下降9%，但毛利率略有上升。公司计划今年新增9600吨产能，但目前尚无国内新产能获批。3月玻璃超预期快速去库，但将引发大量新产能释放。我们将2024/25年盈利预测上调1%/下调4%，基于12倍2024年市盈率，将目标价上调至19.50港元。目前光伏玻璃行业利润率仍尚可，我们认为难以打消企业扩产积极性，落后产能也尚未出清，未来几年仍将小幅产能过剩。我们将福莱特玻璃评级调整为中性。

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