新亚电子机构调研纪要

新亚电子机构调研报告 调研日期:2024-03-01 新亚电子成立于1987年,总部位于浙江省乐清市北白象镇。公司专注于消费电子及工业控制线材、汽车电子线材、高频数据线材和特种线材等精细电子线材的研发、制造和销售。产品广泛应用于家用电器、计算机、智能化办公、工业控制设备、汽车电子、数据服务器及新能源科技等领域。新亚电子秉承“匠心制造、追求卓越、成就客户、至臻共赢”的经营理念,坚持高端市场发展战略,努力推动精细电子线材的国产化进程。公司终端客户包括海尔、海信、美的、格力等国内名牌,大金、索尼、佳能、通用等全球知名品牌,以及浪潮、华为、戴尔、惠普等大数据服务器领域的头部制造商。经过30年的耕耘,新亚电子已成为中国消费电子线材细分行业的龙头企业,荣获工信部“制造业单项冠军产品”,为“中国电子元件百强企业”。未来,公司将继续做强做精主业,致力于成为全球精细电子线材行业的领军企业,为全体股东创造效益,为祖国繁荣富强作出更大贡献。 2024-03-27 2024-03-01 新亚电子董事、财务总监、副总经理陈华辉,新亚电子董事、副总经理杨文华 务代表陈静 ,新亚电子董事、副总经理石刘建,新亚电子董事会秘书、副总经理HUANG20J2U4A-N0(黄3-娟27),新亚电子证券事 现场参观,分析师调研现场会议+线上会议 浙商证券 证券公司 张建民 泰康资产 保险资产管理公司 王嘉艺,雷鸣,邹志,李晓金,段中喆 太平养老 寿险公司 鲍骋,孟兴亚,黄浩,赵琦,刘俊 长城证券 证券公司 姚久花,周曼 筌笠资产 资产管理公司 赵宏鹏 中金公司 证券公司 何欣怡 天风证券 证券公司 包恒星 问题1:公司的综合毛利率? 回答:公司于2022年10月完成重大资产并购后,对产品的分类进行了调整,统一规划为:消费电子及工业控制线材、汽车线缆、通信 线缆及数据线材、新能源系列线缆及组件及其它,产品结构发生变化,其中通信线缆线规较粗,毛利率相对较低,致使整体综合毛利率下降。问题2:安费诺是公司客户吗?给安费诺供应什么产品? 回答:安费诺是公司前5大重要客户,公司主要向安费诺提供高频数据线材及配套的消费电子及工业控制线材,高频数据线材主要应用于服务器内部存储系统中主板与背板、主板与硬盘的连接,配套的消费电子及工业控制线材用于服务器传输弱电及信号。 问题3:公司目前生产的高频数据线有更新换代吗? 回答:公司一直积极与主要客户保持良好的沟通联系,与客户共同开展技术研发,实现产品升级换代,满足客户不断提升的各项技术指标要求,目前公司量产的高频数据线为PCIe5.0,小批试产PCIe6.0,在研PCIe7.0。 问题4:公司通信类销售情况?其中高频数据线的销售情况?回答:公司2023年全年详细数据尚在审计当中,但公司产品整体结构大致不变,通信线缆及数据线材销售大约占比在40%-45%,其中2023年高频数据线销售量占总营业收入不足3%。 问题5:公司线材是DAC铜缆吗? 回答:公司生产的高频数据线材主要应用于服务器内部存储系统中主板与背板、主板与硬盘的连接;而DAC铜缆系应用于在数据中心内连接服务器、存储设备和网络设备的,包括在服务器机架或相邻的机架之间的连接,公司目前暂无生产DAC铜缆。 问题6:公司产业链供应方式? 回答:母公司新亚电子生产精细电子线材,先通过下游线束制造商,经其加工成线束产品,再供应给终端应用客户。子公司中德电缆生产的通信线路缆,系直接供应给华为、中兴等客户。 问题7:2022年重大资产兼并购收购的子公司中德电缆和参股公司科宝光电的情况? 回答:广东中德电缆有限公司主营业务为通信电缆的研发、制造和销售,生产的产品主要包括RRU用D型阻燃电源线、5G产品用光电混合缆(无线)、5G产品用光电混合缆(ODN)、AP用光电混合缆组件、各类定制电气装备用电缆及相关组件等,已经广泛应用于通信基站、机房、数据中心、光伏等场景,主要客户为华 为、中兴。参股公司苏州科宝光电科技有限公司生产的产品系列主要包括工控自动化电缆、汽车电缆、医疗器械电缆、特殊电缆等,已经广泛应用于自动化工厂、机器人、汽车制造、医疗设备、航空航天等领域,主要客户为库卡、YASKAWA、西门子、贸联等。 问题8:公司募投项目厂房产能? 回答:公司募投项目新厂房于2023年6月开始投运进入产能爬坡阶段。 问题9:高频数据线的技术壁垒? 回答:高频数据线需要满足一系列性能指标,如信号衰减,串音,传输速率,耐久性等,需要用专业设备进行生产,且需要根据要求更新迭代,出厂前需经严格的指标检测,公司不仅能配合客户共同进行前瞻性产品研发,还拥有改造升级生产设备以提升生产效率的生产诀窍。 问题10:公司2024年扩产计划?是否有针对高频数据线的扩产? 回答:公司目前在手订单充足,厂房空间足够,设备还在陆续进场及安装调试中,其中高频数据线设备应客户需求在逐步添置及更新中。后续公司将紧密结合行业和市场实际情况、客户需求以及公司发展规划合理、科学、稳步推进产线扩产及产能释放。