普门科技机构调研纪要

普门科技机构调研报告 调研日期:2024-03-22 深圳普门科技股份有限公司是一家专业化的医疗器械企业,致力于治疗与康复产品、体外诊断产品及配套试剂的研发、生产和全球销售和服务。公司荣获国家科学技术进步奖一等奖、中国分析测试协会科学技术奖特等奖、深圳市科学技术进步奖一等奖等。该公司设有院士工作站,拥有6大技术创新平台和30多项国家级研发及产业化项目。在体外诊断产品领域,该公司建成了电化学发光免疫分析技术平台,并在免疫比浊、液相色谱、免疫荧光、血凝力学 、分子诊断等检测技术平台上自主开发特色化、专业化的体外诊断设备与配套试剂。在治疗与康复产品领域,该公司基于多元化的治疗与康复产品,为临床内科、外科、皮肤科等多科室提供定制化、专业化的床旁治疗与康复解决方案。公司的产品在全国18000多家医院得到广泛应用,并取得了显著的临床诊疗效果。 2024-03-27 董事长刘先成,总经理胡明龙,副总经理李大巍,财务总监王红,董事会秘书路曼 2024-03-222024-03-25 特定对象调研,电话会议线上电话会议 ChinaAlphaFundManagement(HK)Limited基金管理公司- 博时基金管理有限公司 基金管理公司 - 路博迈投资管理(上海)有限公司 投资公司 - 诺德基金管理有限公司 基金管理公司 - 鹏华基金管理有限公司 基金管理公司 - 平安资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 浦银国际控股有限公司 其它 - 前海开源基金管理有限公司 基金管理公司 - 新疆前海联合基金管理有限公司 基金管理公司 - 信达证券股份有限公司 证券公司 - 信泰人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 兴合基金管理有限公司 基金管理公司 - 大成基金管理有限公司 基金管理公司 - 兴银基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 幸福人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 循远资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 - 亚太财产保险有限公司 财险公司 - 上海陆家嘴野村资产管理有限公司 资产管理公司 - 颐和银丰天元集团有限公司 - - 银河基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海赋远投资管理有限公司 投资公司 - 长安汇通集团有限责任公司长城财富保险资产管理股份有限公司 其它保险资产管理公司 -- 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 - 长城基金管理有限公司 基金管理公司 - 招商基金管理有限公司 基金管理公司 - 招商信诺资产管理有限公司 资产管理公司 - 浙商基金管理有限公司 基金管理公司 - 浙商证券股份有限公司 证券公司 - 上海正心谷投资管理有限公司 投资公司 - 中庚基金管理有限公司 基金管理公司 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 中国人寿养老保险股份有限公司 寿险公司 - 中航信托股份有限公司 信托公司 - 德邦证券股份有限公司 证券公司 - 中加基金管理有限公司 基金管理公司 - 华商基金管理有限公司 基金管理公司 - 中泰证券股份有限公司 证券公司 - 中信保诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 中信建投证券财富管理部 - - 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 中银国际证券股份有限公司 证券公司 - 中银三星人寿保险有限公司 寿险公司 - 众安在线财产保险股份有限公司 财险公司 - 东北证券股份有限公司 证券公司 - 东方基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 东方证券股份有限公司 证券公司 - 东海证券股份有限公司 证券公司 - 东证融汇证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 敦和资产管理有限公司HBMPartnersHongKongLimited 资产管理公司其它 -- 蜂巢基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海富顿投资管理有限公司 - - 富国基金管理有限公司 基金管理公司 - 高毅资产管理有限公司歌斐诺宝(上海)资产管理有限公司 资产管理公司资产管理公司 -- 工银安盛人寿保险有限公司 寿险公司 - 工银瑞信基金管理有限公司 基金管理公司 - 观富(北京)资产管理有限公司 资产管理公司 - 光大证券股份有限公司 证券公司 - 广发基金管理有限公司 基金管理公司 - ORBIMEDADVISORSLLC其它- 国都证券股份有限公司 证券公司 - 国海证券股份有限公司 证券公司 - 国海证券股份有限公司资产管理部 - - 国金证券股份有限公司(资管) 证券公司 - 国联安基金管理有限公司 基金管理公司 - 国联基金管理有限公司 基金管理公司 - 国联证券股份有限公司 证券公司 - 青榕资产管理有限公司 资产管理公司 - 厦门金恒宇私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海保银私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 安信证券股份有限公司 证券公司 - 上海鼎锋资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海东方证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海歌汝私募基金管理有限公司上海国泰君安证券资产管理有限公司 基金管理公司资产管理公司 -- 上海景领投资管理有限公司 投资公司 - 上海开思私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海宽远资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海盘京投资管理中心(有限合伙)投资公司- 上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司- 上海思晔投资管理有限公司 投资公司 - 北京金百镕投资管理有限公司 投资公司 - 上海彤源投资发展有限公司 投资公司 - 上海途灵资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海汐泰投资管理有限公司 投资公司 - 上海耀之资产管理中心(有限合伙)基金管理公司- 上海涌津投资管理有限公司投资公司- 上海域秀投资管理中心(有限合伙)投资公司- 上海运舟私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海证券有限责任公司 证券公司 - 申万宏源证券有限公司 证券公司 - 深圳创富兆业金融管理有限公司 其它 - 北京康曼德资本管理有限公司 资产管理公司 - 深圳量度资本投资管理有限公司 投资公司 - 深圳瑞信致远私募证券基金管理有限公司基金管理公司- 拾贝投资管理有限公司投资公司- 首创证券股份有限公司 证券公司 - 太平洋证券股份有限公司 证券公司 - 天风证券股份有限公司 证券公司 - 天津易鑫安资产管理有限公司 资产管理公司 - 万和证券股份有限公司 证券公司 - 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 - 相聚资本管理有限公司 其它 - 北京泽铭投资有限公司 投资公司 - 新华基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 鑫元基金管理有限公司 基金管理公司 - 信达澳亚基金管理有限公司 基金管理公司 - 国融证券股份有限公司 证券公司 - 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 杭州汇升投资管理有限公司 投资公司 - 杭州优益增投资管理有限公司 投资公司 - 恒生前海基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海宏流投资管理有限公司 投资公司 - 北京致顺投资管理有限公司 投资公司 - 湖南源乘私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 华安基金管理有限公司 基金管理公司 - 华安证券股份有限公司 证券公司 - 华宝基金管理有限公司 基金管理公司 - 华创证券有限责任公司 证券公司 - 华创证券有限责任公司资产管理部 - - 华福证券有限责任公司 证券公司 - 华富基金管理有限公司 基金管理公司 - 华能贵诚信托有限公司 信托公司 - 华泰证券股份有限公司 证券公司 - 博道基金管理有限公司 基金管理公司 - 华泰资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 - 嘉合基金管理有限公司 基金管理公司 - 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 - 建信养老金管理有限责任公司 其它金融公司 - 金信基金管理有限公司 基金管理公司 - 金元顺安基金管理公司 基金管理公司 - 深圳进门财经科技股份有限公司 其它 - 景顺长城基金管理有限公司 基金管理公司 - 开源证券股份有限公司 证券公司 - 3月22日,公司披露了2023年年度报告,相关交流情况如下: 一、公司整体经营情况 2023年度,公司实现营业收入11.46亿元,同比增长17%;实现归属于母公司所有者的净利润3.29亿元,同比增长31%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3.13亿元,同比增长34%。 从产品维度来看,2023年,公司体外诊断业务收入8.29亿元,占营业收入的比例为72%,剔除2022年国际市场疫情产品的基数 ,同比增长21%;治疗与康复业务收入3.04亿元,占营业收入的比例为27%,同比增长34%。 从区域维度来看,2023年,国内业务收入8.22亿元,占营业收入的比例为72%,同比增长24%;国际业务收入3.24亿元,占营业收入的比例为28%,剔除2022年疫情产品基数,同比增长21%。 2023年,公司研发费用1.70亿元,占营业收入的比例为15%,研发费用金额同比略有下降,占营业收入的比例同比下降2.55个百分点。 报告期内,公司荣获授权专利31项,其中发明专利15项;新增计算机软件著作权证书12项。新获得产品注册证书39项。 2023年,公司的盈利能力持续提升,总体毛利率65.81%,同比上升7.29个百分点,总体净利率28.58%,同比增加3.03个百分点,净资产收益率20.42%,同比上升1.67个百分点。 二、投资者互动交流1、在集采格局下,公司如何看待未来两年国内发光业务的竞争格局? 答:集采是国家政策的大势所趋,化学发光领域目前市场份额主要在进口品牌手中,集采给国产替代进口品牌提供了一定的机会,也对国产企业的经营、产品性能等有了更高的要求。2023年安徽省带量采购中,公司发光的主要检测项目不在集采范围中,入围的项目反而可以增加公司的销售契机,作为替代进口品牌的突破口,目前来看,集采对公司的影响不大。 集采使进口厂家的经营利润进一步缩小,更有机会使进口品牌的代理商选择与方法学一致、检测项目齐全的国产厂家合作。同时,集采可以 让有规模和实力的国产品牌有公平的竞争机会,进行系统化的优胜劣汰,促进行业未来的良性竞争和发展。2、大发光作为后上市的产品,我们如何打开成长空间? 答:结合国家进口替代的政策趋势,优秀国产企业有很大的增长空间,尤其是在进口品牌占据非常高比例的化学发光项目。公司的电化学发光与进口品牌“罗氏”具有相同的方法学和品质优势,过去十年国产化学发光的发展中,以传染病、肿标等套餐为主,但甲功、激素、肿标这三个套餐又是电化学发光方法学的优势套餐,这为公司的电化学发光开展进口替代提供了市场机会。 3、小发光在基层医院的应用主要满足哪些项目需求? 答:小发光在基层医院主要满足除传染病以外的炎症、心肌、肿标、胃蛋白酶原胃癌筛查等。4、公司糖化业务2023年的情况,预计未来增长潜力和增速? 答:2023年公司糖化业务同比增长44%。国内市场来看,目前糖化血红蛋白已经成为糖尿病诊断的金标准,随着越来越多的体检以及 慢病管理下沉到基础医疗,国内糖化市场将保持高速增长。国际市场上,排名前三的仍然为进口品牌伯乐、东曹和爱克莱,前三家占据国际市场60%以上的市场份额,随着公司糖化业务高端机型上市,公司的产品竞争力进一步提升,糖化业务预计能够保持稳定的增长。 5、公司海外业务中长期展望如何? 答:公司对国际业务的投入将越来越大,重点发展各个国家本土化的销售、临床应用、服务团队以及供应链系统。随着公司产品组合在国际市场上的增多和公司业务布局的完善,未来国际业务将保持稳定的增长。 6、海外业务是否存在风险? 答:国际业务存在外汇支付风险、政治风险等。此外,由于国际市场竞争激烈,申请注册证的周期变长,增加了一定的不确定因素。但目前公司的产品组合在国际市场上具有一定的竞争力,尤其是体外诊断领域的发光和糖化产品,有信心在未来3-5年将国际业务推向新的