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23年业绩符合预期，收费公路延续稳健增长

2024-03-27 田照丰,李蔚国联证券叶剑锋

深高速2023年全年实现营收92.95亿元，同比增长0.82%，实现归母净利润23.27亿元，同比增长15.41%。2023年公司现金分红金额为11.99亿元，每10股派发现金股利5.5元，分红率为56.03%。受益于车流量复苏，公司路费收入同比增长8%。公司拟实施定增用于外环三期建设，益常高速REITs即将上市。大环保业务表现疲弱，风力发电及固废资源处理业务收入下滑。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为95.34/102.44/109.23亿元，同比增长2.57%/7.44%/6.63%；归母净利润分别为24.88/26.29/27.86亿元，同比增长6.89%/5.70%/5.96%；3年CAGR为6.18%，EPS分别为1.14/1.21/1.28元。鉴于公司路产区位优势显著，参照可比公司估值，我们给予公司2024年9.5倍PE，目标价10.83元，维持“增持”评级。

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23年业绩符合预期，收费公路延续稳健增长

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