李宁(2331.HK)发布2023年业绩报告,全年流水同比下滑,收入同比增长7.0%至276亿元,净利润同比下滑21.6%至31.87亿元。公司采取策略性控制对经销商的发货节奏,以优化渠道库存,期末全渠道库销比为3.6个月,库龄6个月以下的新品占87%。预计公司仍需时间调整及进行渠道提效,但不必太悲观,因为库存已如期改善,且23年业绩呈现出公司对直营的良好掌控力。维持买入评级,目标价26.10港元。