低阿获批业绩或迎爆发，公司持续推动“质量回报双提升”

兴齐眼药（300573.SZ）低浓度硫酸阿托品滴眼液获批上市，有望带动业绩爆发式增长。公司专注眼科药物研发生产，产品覆盖眼用抗菌、干眼治疗药等十余个眼科药物细分类别。公司营收增长稳健，近三年（2020年-2022年）营业收入复合增长率为34.72%，归母净利润的复合增长率为55.12%。公司长期坚持研发创新，研发投入占比营业收入均超过10%，22年达到15.22%，已拥有常规眼用制剂、眼用凝胶等七个工艺技术平台。公司产品硫酸阿托品滴眼液在24年3月获批注册上市，国内市场尚无近视相关适应症的同类产品上市。临床研究结果表明低浓度阿托品在控制及延缓近视方面具备明显优势。作为大单品，低浓度阿托品的上市有望带动业绩爆发式增长，2024年收入有望达到约15亿，预计峰值超过60亿。公司干眼症环孢素类治疗药物润兹具有疗效好、安全性高的优势，有效填补了国内环孢素类治疗药物的市场空白，在21年底进入医保目录，渗透率不断提高。公司自上市以来连续实施现金分红，累计派发现金红利10次，金额达到3.58亿元，充分兼顾了公司当前发展与长远规划的关系，维护了中小股东的权益，让广大投资者切实享受到公司的发展成果和持续回报。公司严格按照法律法规及监管要求，建立内控管理和信息披露制度，从多元化角度拓展披露渠道、增强披露内容的详实程度等方面提升上市公司整体治理水平。预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.61亿元、3.98亿元、6.15亿元，增速分别为23.3%，52.4%，54.5%，对应PE分别为108x、71x、46x。维持“买入”评级。