本报告指出,6月新增社融规模创同期历史新高,企业债发行市场回归正常,政府债发行速度加快。表内信贷同比多增,企业票据融资同比大增,直接融资规模环比大幅增长。政府债券净融资继续提速。下半年政策重点是增强货币政策有效性,为经济全面复苏创造适宜的货币金融环境。我们判断,今年上半年货币政策稳定性保持较好,“不急转弯”思路得到体现,此轮政策调整的重点是提高货币政策的有效性,力求在下半年精准地解决经济恢复不均衡问题,促进经济全面复苏。