城投债供给环比显著下降，供需失衡“资产荒”持续加剧

2022年5月，城投债发行数量、规模和净融资额环比大幅下降，同比显著增长。区域集中度回落走势有所放缓，高信用级别城投发债数量和规模延续增长走势，私募债、超短期融资券和中期票据是城投发行的主要券种。发行成本方面，城投债发行利率和发行利差持续走低，融资成本低位压降。在当前宽货币叠加强监管的环境下，城投债出现阶段性供需失衡，“资产荒”持续显现，有效投资倍数明显抬升。后市来看，在央行和外管局联合发布“央行23条”、提出“保障合理融资需求、保障在建项目”后，城投融资进一步收紧的可能性不大，但后续审核力度能否显著放宽仍需持续关注，同时严查新增隐性债务和城投腐败问题也可能会对城投债的扩容速度形成一定制约。