豆粕：偏弱运行 豆一：偏弱震荡

期货研究 商 品2024年3月25日 研究 豆粕：偏弱运行 豆一：偏弱震荡 国泰君 安吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 期 货【基本面跟踪】 研究 所豆粕/豆一基本面数据 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2405（元/吨） 4719 -16（-0.34%） 4714 +6（+0.13%） DCE豆粕2405（元/吨） 3316 -54（-1.60%） 3255 -90（-2.69%） CBOT大豆05（美分/蒲） 1192.25 -19.75（-1.63%） na CBOT豆粕05（美元/短吨） 338.7 -5.6（-1.63%） 现货 豆粕（43%） 山东（元/吨） 3590～3620，较昨持平或+30；4月M2405+100，较昨持平；4月10日前提货M2405+130，较昨+10；4月16日前提货M2405+110；4-5月基差M2405+50，较昨持平；5-9月M2409+30，较昨持平；6-9月基差M2409+50/70，较昨+10或持平； 华东（元/吨） 3550（泰州汇福），较昨-20；3月一口价3620（张家港某企业），较昨-50；4月基差M2405+90，较昨+10；4-5月M2405+40/50，较昨持平；5-7月M2405+10，持平；6-9月M2409+50/100，较昨持平；7-9月M2409+30，持平； 华南（元/吨） 3600（泉州福海），较昨-20；3-4月M2405+260，较昨持平；4月M2405+130，较昨持平；4-5月M2405+80，持平；5-9月M2409+20，持平；6-9月M2409+30，持平； 主要产业数据 豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨/日） 6.8 15.65 库存（万吨/周） na 52.76 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 美国农业参赞：2024/25年度中国将进口1.03亿吨大豆。据美国农业参赞发布的报告显示， 2024/25年度中国大豆进口量将达到1.03亿吨，和农业参赞预测的2023/24年度进口量持平。2024/25 期货研究 年度中国大豆进口保持稳定的原因在于，豆粕消费量度增加，将提振大豆压榨略有增加，因为豆粕价格下跌使得饲料厂能够提高豆粕在饲料中的比例。 【趋势强度】 豆粕趋势强度：-1；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 隔夜美豆收跌，因获利了结，农户销售大豆和美元大涨加剧看跌情绪。现货方面，据第三方（汇易）资讯，3月22日豆粕现货报价涨跌互现，东莞报价3640元/吨（跌40元/吨），华东部分地区报价3520 元/吨（跌30元/吨）；成交缩量。国产大豆方面，据第三方（博朗）资讯，豆价稳定。受此影响，预计今日连豆粕期价偏弱运行，豆一期价偏弱震荡。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分