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金石期货研究所，2024年3月22日 商品期货中涨幅前三的品种为：焦煤2405涨2.37%、铁矿石2405涨1.50%和螺 纹2405涨0.70%。跌幅前三的品种为：橡胶2405跌4.57%、20号胶2405跌3.68%和菜籽2411跌3.25%。 1、中棉协：2月纺织品产量环比下降，据中国棉花协会发布的棉纺织企业调查报告（2024年2月），2月，春节期间市场购销停滞，节后纺织企业复工复产， 但下游市场启动缓慢，新订单偏少，棉纱库存环比略有增加，企业对后市信心走弱。2月，春节假期，纺织用棉量和产量环比下降。节后生产仍以节前订单为主，3-4月传统旺季需求并未出现。当月，纱产量环比下降了22.4%，同比下降2.4%，其中：纯棉纱占比为48.9%，环比下降了0.5个百分点；混纺纱和化纤纱占比为51.1%，环比上升了0.5个百分点。布产量环比下降了26.1%，同比下降了3.3%，其中：纯棉布占比环比下降了0.6个百分点。纱线销售率为73%，环比下降了5个百分点。 2、中棉协：2月内外棉纱月度均价上涨，据中国棉花协会发布的棉纺织企业调 查报告（2024年2月），2月，内外棉纱价格上涨，国产32支纯棉纱月均价为22765元/吨，环比上涨了538元，涨幅2.4%，同比下跌586元，跌幅2.5%；进 口32支纯棉纱月均价22910元/吨，环比上涨了321元，涨幅1.4%，同比下跌了1077元，跌幅4.5%。 3、中棉协：截至2月29日，纺织企业在库棉花工业库存量环比减少0.8万吨， 同比增加20.3万吨，据中国棉花协会发布的棉纺织企业调查报告（2024年2月），春节前，纺织企业刚需补库，节后皮棉报价上涨，棉花企业销售积极性增强，纺 织企业观望心态较浓，原料库存有所下降。截至2月29日，纺织企业在库棉花 工业库存量为88.9万吨，环比减少0.8万吨，同比增加20.3万吨。其中：36%的企业减少棉花库存，31%增加库存，34%基本保持不变。 4、中国2024年1-2月纱产量同比增0.7%，布产量同比减0.2%，国家统计局公 布的最新数据显示，中国1-2月纱产量累计为336.4万吨，同比增0.7%。中国 1-2月布产量累计为48.1亿米，同比减0.2%。中国1-2月化学纤维产量累计为 1167.8万吨，同比增27.7%。 5、USDA：截至3月14日当周2023/2024年度美国陆地棉出口净销售9.26万包， 较前一周增长8%，据USDA最新数据，截止3月14日当周，2023/2024年度陆地 棉的净销售为92600包，比前一周增长8%，比前四个星期平均增长20%。增加的主要是土耳其(23800包)、秘鲁(13700包)、越南(11700包)、孟加拉国(11400包)和巴基斯坦(10200包)，新加坡(-2200包)、危地马拉(-800包)和韩国(-100包)。2024/2025年度陆地棉的净销售为40500包，增加的主要是孟加拉国(26400包)、土耳其(8800包)、巴基斯坦(4400包)和秘鲁(900包)。周度出口装船量为397300包，比前一周增长了36%，比前四个星期的平均水平增长了39%。目的地主要是中国(183700包)、越南(61300包)、巴基斯坦(58700包)、土耳其(22800包)和墨西哥(15000包)。2023/2024年皮马棉净销量总计2100包，比上周下降了69%，比前四个星期的平均水平下降了68%。增加的主要是印度(800包)、巴西(600包)和印度尼西亚(400包)。周度出口装船量为1200包，比前一周下降82%，比前四个星期的平均水平下降77%。目的地是泰国(500包)、印度(300包)、意大利(200包)和秘鲁(200包)。 1、全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存120.18万吨，周环比下降2.25%， 据Mysteel，截至3月21日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存120.18万吨，周环比下降2.25%。其中冷轧不锈钢库存总量72.89万吨，周环比下降0.24%，热轧不锈钢库存总量47.28万吨，周环比下降5.19%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存呈现小幅降量，其中以200系、400系资源消化较为主。本周市场到货不多，周内现货行情走跌，下游观望情绪较浓，以刚需采购为主，叠加部分前期订单交货去库，因此本期全国不锈钢社会库存小幅降库。 2、焦炭需求持续低迷焦炭价格持稳运行，据SMM，需求端，焦企采购持续低迷， 焦炭第六轮提降落地后，焦化厂亏损再度扩大，下游需求或将进一步收缩。后续来看，终端钢厂市场需求持续偏弱，焦化厂观望情绪较重，因此短期焦煤价格仍将延续稳中偏弱运行。 3、中国煤炭运销协会：3月上旬重点监测煤炭企业产量完成5507万吨环比增 长6.5%，据中国煤炭运销协会，3月上旬重点监测煤炭企业产量环比增长、同比下降。3月上旬重点监测煤炭企业产量完成5507万吨，环比2月上旬增长6.5%， 同比下降6.3%。从主要区域看，山西省重点监测煤炭企业生产同比下降20.6%，内蒙古同比增长5.4%，陕西省同比增长0.8%,河南省同比下降10.7%、安徽省同比增长3.3%。 4、INSG：2024年1月全球镍市供应过剩1.34万吨，国际镍研究小组(INSG)周 四公布数据显示，2024年1月全球镍市场供应过剩13400吨，上年同期为供应 过剩23100吨。2023年12月全球镍市场供应过剩28900吨。2023年全年全球镍 市场供应过剩扩大至238800吨，2022年为供应过剩103900吨。 5、煤价告别下跌行情，暂时进入震荡走势，据鄂尔多斯煤炭网，在国内终端高库存、低日耗的情况下，电厂主动去库意愿增强，采购需求将以兑现长协为主， 现货采购需求不多。国内煤价下行压力持续向进口煤市场传导，预计后期进口煤价格仍有下跌空间，待价格优势重新显现后，终端对进口煤的询货热度才将回升。预计此轮港口煤价在850元/吨的位置出现止跌企稳，并小幅反弹。原因有四，一是大秦线检修临近，少许用户要抢；二是贸易商发运市场煤减少，港口缺货；三是进口煤优势全无，部分用户转向国内；四是有部分采购和抄底投机需求。 1、欧元区3月制造业PMI初值为45.7，预期47；3月服务业PMI初值为51.1，预期50.5。 2、英国央行维持5.25%基准利率不变，英国央行21日公布最新基准利率，仍维 持在5.25%保持不变，这已经是连续第五次保持同一基准利率。20日，英国国家统计局公布英国2月通货膨胀率为3.4%，低于预期，且为近两年来的最低通胀率。即使通胀率在逐步下降，央行方面仍表示，将在确认通胀可控的时候再进行降息。 3、美国上周首次申领失业救济人数为21万人，预估为21.3万人，前值为20.9 万人。 4、美国制造业活动扩张速度达到2022年6月以来最快价格指标显示通胀顽固， 美国3月份制造业活动创出2022年年中以来最大增幅，生产、就业以及价格指 标一道加速增长。标普全球的3月份美国制造业采购经理指数初值微升0.3点至 52.5，连续第三个月高于50这个荣枯分水岭。在国内外需求改善的推动下，制 造业产出增长达到2022年5月以来最强，就业指标创下八个月高点。 5、CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为93.1%，据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为93.1%，累计降息25个基点的概 率为6.9%。美联储到6月维持利率不变的概率为28.3%，累计降息25个基点的概率为66.9%，累计降息50个基点的概率为4.8%。