3月15日,央行开展3870亿元MLF操作,本月MLF到期量为4810亿元;本月MLF操作利率为2.50%,上期为2.50%。虽然2月全面降准落地,释放长期资金1万亿,短期内银行信贷投放能力增强;2月20日5年期以上LPR报价大幅下调0.25个百分点,将带动新发放居民房贷利率和企业中长期贷款利率更大幅度下调,但是当前及未来一段时间物价水平偏低,宏观经济增长动能有待进一步改善,下调MLF操作利率仍是重要政策选项之一。展望未来,我们判断二季度MLF利率有望下调,幅度约在0.1至0.2个百分点左右。